Практические аспекты торговли фьючерсами на Индекс РТС

1. Практические аспекты торговли фьючерсами на Индекс РТС Сергей Замолоцких Руководитель отдела новых продуктов управления срочного рынка РТС

2. Спекулятивные операции ? Эквивалент вложения в “Россию” объёмом INDEX*2$. Экономия 90% средств Сейчас 779 *2$ = 1 558$ ГО = 10% * 1558 = 156 $ отсутствие транзакционных издержек: комиссий и потерь на спредах

3. Спекулятивные операции 779 05 77515 ВМ 77010 Цена открытия (0) Расчётная цена (1) Расчётная цена (2) ВМ = (Цена открытия (0)- Расчётная цена (T)) * Количество позиций по фьючерсу * 2 $ ВМ = (770 10 - 779 05 ) * (- 1) * 2$= 8,95 * 2$ = 17,9$ ВМ = -1 * (775 15 – 779 05 ) * 2 $ = 7,8$ День 1: + День 2: ВМ = -1 * (77010 – 77515 ) * 2 $ = 10,1$

4. Хеджирование Предпосылки: 1. Изменение индекса РТС Изменение цены акции Чувствительность цены акции к значению индекса 700.05 770.05 Индекс: + 3% РАО: + 6% 9.050 9.955 У любого портфеля существует

5. Хеджирование Предпосылки: Ожидание негативных новостей 2. 3. Потери от временной продажи портфеля Стоимость портфеля Хедж портфеля: W W W . R T S . R U Количество фьючерсов Цена фьючерса на индекс РТС

6. Управление портфелем Фьючерс на индекс – эффективный инструмент для управления портфелем АЛЬ Т ЕРНА ТИВЫ Сейчас Вложение 50 тыс.$ в акции, входившие в портфель Инвестор владеет портфелем Российских бумагстоимостью 100 тыс.$. Покупка фьючерсов на индекс ( ГО = 10%, т.е. 5 тыс.$) Завтра Инвестор планирует увеличить портфель на 50 тыс.$ • Легче и дешевле увеличить/сократить в случае разворота тренда • Меньше средств, затрачиваемых на формирование портфеля “+”:

7. Управление рыночным риском Специфический риск Риск портфеля Общерыночный риск НО! Игра на рост Лукойла рискованна, поскольку влияние общерыночного риска может быть сильнее 1 2 3 4 5 6 7 8 Количество бумаг в портфеле • Инвестор, ожидает, что акции Лукойла вырастут после выхода годового отчёта с позитивными показателями • Одновременно с публикацией отчёта Лукойла ожидается новость о вынесении очередного обвинения одному из крупных предпринимателей • Лукойла = 1,5 • Цена фьючерса на индекс = 770 05 Рецепт: • Покупка акцийЛукойла • Продажа фьючерсов на индекс в количестве

8. Арбитраж F0 =(полная текущая стоимость индексного портфеля + + стоимость фондирования до исполнения фьючерса- -сумма дивидендов, которые будут выплачены по портфелю) Возможность совершения операции ОБРАТНОГО РЕПО (предоставление займа под залог ПОРТФЕЛЯ бумаг): А)Покупка бумаг Б)Одновременная продажа фьючерса Возможность совершения операции ПРЯМОГО РЕПО (получение кредита под залог ПОРТФЕЛЯ бумаг): А)Продажа бумаг Б)Одновременная покупка фьючерса !!! Для проведения арбитража не обязательно покупать/продавать 50 бумаг

9. Индекс акций второго эшелона Покупка портфеля акций второго эшелона: Продажа фьючерсов на акции, входящие в индекс РТС W W W . R T S . R U (В соответствии с той пропорцией, в которой акции входят в индекс РТС) Покупка фьючерса на индекс РТС

10. Дополнительные сервисыдля работы с фьючерсом на индекс РТС: В торговой системе • Трансляция всех основных параметров контрактов (из спецификации) • Отображение значения индекса На сайте РТС • Полная информация о фьючерсном контракте (спецификации, стратегии использования, информация о ценах) • Аналитические коэффициенты для работы с фьючерсом на индекс, возможность рассылки аналитики • Графики изменения индекса в течение дня, или нескольких дней • Полная история индекса W W W . R T S . R U

11. Управление срочного рынка ФБ РТС www.rts.ru 705-90-31 forts@rts.ru sezam@rts.ru W W W . R T S . R U