第一章財務管理

第一章財務管理

1.1 基本概念 • →管理的目的: (對營利事業)創造股東(或投資者)最大利益. • →管理機能: • ★ 生產管理 • ★ 行銷管理 • ★ 物流管理 • ★ 人力資源管理 • ★ 資訊管理 • …………

1.1 基本概念 • →在上述管理下, 我們還是會遇到下列問題 • 1. 很多單位皆想要投資, 如何決定那一個單位可以投資, 那一個單位不能投資? • 2. 若某一個單位的投資案可行, 但是要股東出錢投資還是借錢呢? • 3. 若真要借錢的話, 那該向誰借呢? • 4. 若公司有剩餘資金, 該如何運用呢? • 5. 如何管理進進出出的資金

1.2 財務管理 →上述問題之解決方案為: 1. 投資決策與資本預算 2. 融資決策與公司理財 3. 金融市場與資金成本 4. 金融市場與股利政策 5. 現金預算與營運資金管理

財務經理 • 財務經理試著回答這些問題的部分或全部並做上述之決策與管理。 • 公司裡的最高財務主管通常是財務長（Chief Financial Officer ， CFO） • 財務主任－海外現金管理、信用管理、資本支出以及財務規劃。 • 審計主任－海外稅務、成本會計、財務會計、資料處理。

1.3 財務管理的目標 • →銷售額 • →銷售成長 • →稅後利潤 • →市場占有率 • →存活 • ……. • →公司價值

1.4 財務的四大領域 • 公司理財 • 投資 • 金融機構 • 國際財務

投資 • 投資是在探討金融資產，如股票和債券。 • 金融資產的價格、風險與報酬以及資產組合 • 適合的工作 • 證券經紀人或財務顧問 • 投資組合管理之基金經理人 • 有價證券分析師

金融機構 • 以處理財務為主的企業 • 銀行－商業與投資、信用合作社、儲蓄與貸款 • 保險公司 • 經紀人公司 • 適合的工作

國際財務 • 和前述的三種財務領域相比，國際財務屬於比較特別的領域。 • 你可能在別的國家工作，至少要按時旅行到各地從事工作。 • 需熟悉匯率和政治風險。 • 需瞭解其他國家的顧客，能以當地語言流利的交談也很有幫助。

公司理財 • 從財務觀點回答下列重要問題： • 公司應該把資金投入廠房、機器或設備？ • 你從哪裡取得長期融資以支應你所做的投資？ • 你如何管理你每天的財務作業？

為什麼要學習財務？ • 行銷 • 預算、行銷研究、行銷金融商品 • 會計 • 兼具會計與財務功能、編製財務報表 • 管理 • 策略性思考、工作績效與獲利率 • 你 • 編個人預算、退休規劃、就學貸款規劃、每天的收支管理

1.5 企業組織的型態 • 三種法定企業組織型態 • 獨資 • 合夥 • 公司 • 無限公司 • 有限公司 • 兩合公司 • 股份有限公司

優點最容易創辦所受的法令管制最少所有權人獨享所有的利潤企業所得也併同個人所得一起課稅缺點獨資企業的壽命受限於業主的壽命企業所能募集的資金也受限於企業主的個人財富無限清償責任所有權可能很難轉移獨資

優點業主（合夥人）有二個或二個以上可取得更多的資本創辦相當容易所有的收入併同合夥人的其他個人收入課稅缺點無限責任當一位普通合夥人希望退出或死亡，合夥關係就終止所有權轉移不易合夥

優點有限責任永續經營所有權和經營權分離所有權容易轉移募集資金較容易缺點所有權和經營權分離設立較繁複公司

1.6 代理問題 • 代理關係 • 僱主雇用代理人代理他的利益 • 股東（僱主）雇用管理者（代理人）經營公司 • 代理問題 • 僱主和代理人之間利益上的衝突 • 管理目標與代理成本

如何管理管理者 • 管理者的報酬 • 提供誘因，促使管理階層與股東之利益一致。 • 所提供的誘因必須小心設計以確保達成原來設計的目的。 • 公司之控制 • 怕被其他公司接收而丟掉飯碗，進而努力把公司管理好。 • 其他的利害關係人

B.將取得的資金投資於資產 • 流動資產 • 固定資產金融市場短期負債長期負債普通股 A.公司發行有價証券 E.資金再投資 • C.由公司資產所產生的現金流量 F.支付股利與負債 • D.政府與其他利害關係人 1.7 金融市場 A.公司發行證券以募集資金。 B.將取得的資金投資於資產。 C.公司營運產生現金流量。 D.用現金支付政府收的稅金。其他利害關係人也可能收到現金。 E.再投資的現金流量重新流入公司。 F.現金以利息和股利的形式支付給投資人。

1.7 金融市場 • →依期限分: • ★貨幣市場:商業本票, 銀行承兌匯票, … • ★資本市場:股票, 債券,… • →依交易分: • ★初級市場: 初次發行 • ★次級市場: 再次交易 • ★櫃檯市場(第三級)

1.7 金融市場 • →其他與延伸性市場 • ★共同基金: • ◆依交易分: 開放型及封閉型 • ◆依投資標的: 股票型,債券型,平衡型, 海外型 • ★期貨 • ★選擇權 • ★權證

1.8 金融商品 • 商業本票 • 甲公司於某年1月5日發行90天期商業本票壹仟萬元，假設發行利率為8.5%，保證費率為1%，承銷費率為0.25%，簽證費率為0.03%，票券集保結算交割服務費為0.038%，則各項發行成本為： • 每萬元單價=(1-8.5%*90/365)*10,000=9,790.41

商業本票 利息=10,000,000-1,000*9,790.41(每萬元單價)=209,590元保證費=10,000,000*1%*90/365=24,657元承銷費=10,000,000*0.25%*90/365=6,164 元簽證費=10,000,000*0.03%*90/365=739 元票券集保結算交割服務費=10,000,000*0.038%*90/365=865 元合計：242,015元

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