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市場風險-風險衡量風險值

市場風險-風險衡量風險值. 風險值模型的基本觀念. 傳統市場風險管理法著重名目部位和部位限額，未能得知某段期間盈餘或資本的可能損失，也缺乏工具比較加總不同金融工具的風險 現代風險管理法基於銀行自有內部模型，此類模型主要基於風險值( VaR) 或其他一類似衡量法 VaR (Value at Risk) 係指在一定的價格機率分配下，投資組合於一定期間，於某一信賴水準下，所可能發生的最大損失. 風險值模型的基本觀念. VaR 的要素 未來價格波動率 (1) 歷史波動率( Historical Volatility)

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Presentation Transcript

  1. 市場風險-風險衡量風險值

  2. 風險值模型的基本觀念 傳統市場風險管理法著重名目部位和部位限額，未能得知某段期間盈餘或資本的可能損失，也缺乏工具比較加總不同金融工具的風險 現代風險管理法基於銀行自有內部模型，此類模型主要基於風險值(VaR)或其他一類似衡量法 VaR (Value at Risk)係指在一定的價格機率分配下，投資組合於一定期間，於某一信賴水準下，所可能發生的最大損失

  3. 風險值模型的基本觀念 VaR的要素 未來價格波動率 (1) 歷史波動率(Historical Volatility) (2) 推論波動率(Implied Volatility) (3) 混合波動率 持有期間 信賴區間 (1) 損失超過1單位標準差價格波動率下之最大損失的機率為16%

  4. 風險值模型的基本觀念 (2) 損失超過2單位標準差價格波動率下 之最大損失的機率為2.5% 4. 相關係數 因組合中金融商品之風險可能互相沖銷，故宜求得價格變動的相關性以計算組合之VaR

  5. 信孚銀行的風險調整資本報酬率 瑞瓦克法於1970年代由信孚銀行發展，而在1983年已擴及銀行每一項業務。此法包括風險分解、風險因子、瑞瓦克資本、及風險調整的資本報酬率： 風險分解 將金融商品分解成利率、匯率、商品價 格、及股價等基本風險，再依國別與市 場加以細分。

  6. 6 風險因子 瑞瓦克風險因子 = 2.33×過去3年每週價格變動百分比的標準差×521/2×（1-稅率） 瑞瓦克資本 單一金融工具的瑞瓦克資本為其市價乘 以風險因子 金融工具組合的瑞瓦克資本則需納入相 關係數予以計算 風險調整的資本報酬率 即為將資本報酬除以瑞瓦克資本

  7. 摩根大通銀行的風險值 摩根大通銀行於1994年10月公布並推廣其風險計量法，可提供管理資訊、限額設定、資源分配、績效評估及監理報告等多項實際用途。摩根風險計量法分三步驟： 對映 將24小時內資產組合的收支流量部位 對應到標準到期期限，常用的有加權 平均存續期間對映、本金對映及現金 流量對映

  8. l 計算波動率 除瑞瓦克法之變動標準差外，摩根改採 指數加權移動平均法 模擬 未分散風險的每日風險盈餘（EaR） = 現金流量的價格波動率×市價部位 分散風險的每日風險盈餘 （DEaR）= V ×C ×V’ （其中V為EaR向量，C為價格 變動相關係數矩陣）

  9. 其他重要市場風管事項 銀行內部模型需從事獨立的迴溯測試 及壓力測試 美國統一金融監理機關評等制度 （CAMEL）於1996年新加第六項評估 因素（S）以查核銀行之市場風險的敏 感性

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