신영밸류우선주 증권 자투자신탁 ( 주식 )

1. 저평가된 우선주에 집중적으로 투자하여 장기적인 자본증식을 추구하는 펀드 신영밸류우선주 증권 자투자신탁(주식) APRIL2010 www.syfund.co.kr 운용상의이익 또는 손실이 발생될 수 있으며 그 결과는 투자자에게 귀속됩니다. 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 다만 투자의 참고자료로 활용바라며, 고객투자의 결과에 대한 법적 책임의 증명자료로 사용될 수 없습니다. 또한, 본 자료의 작성목적이 투자권유가 아닌 객관적 정보 제공이므로 투자권유를 위한 목적으로 사용될 수 없으며, 투자자에게 배포될 수 없습니다. VALUE INVESTOR

2. 펀드개요

3. 펀드구조 • 모자형, 종류형 구조 • 모펀드 운용을 통해 운용상 효율성을 꾀하고 혼합형 등에서 모펀드 활용 가능 • 장기투자를 유도하기 위해 C클래스에 대해 CDSC 방식을 적용

4. 펀드특징 • 우선주 투자 • 신영자산운용 투자가능종목군 내에서 선별된 우선주에 순자산의 50%를 초과 투자하여 장기적인 자본증식을 추구 • 보통주 주가 대비 괴리도가 큰 우선주로의 교체 매매로 추가 수익 추구 • 보통주 대비 상대적으로 우수한 배당수익률도 함께 얻을 수 있음 • 장기 투자 • 내재가치 대비 주가가 낮을 때 매수하여, 목표한 가치에 도달할 때까지 보유 • 차별화된 포트폴리오 구성 • 펀드 순자산의 50%를 초과하여 우선주에 투자, 나머지는 가치주 및 대형우량주에 투자 • 종목비중은 포트폴리오의 종목 수만큼 균등분할투자(1/N)방식으로 구성함을 원칙으로 하나, 시가총액과 유동성을 감안하여 조정 • No Market Timing • 시황전망에 따른 자산(주식/채권/현금 등)의 편입비율 조절을 지양 • 선물매도 헷지도 예외적으로 가능하며 낮은 매매 회전율로증권거래비용 등을 절감 • 상대적으로 낮은 투자 리스크 • ‘낮은 표준편차 + 낮은 베타 + 우수한 운용성과’를 지향

5. 마케팅 포인트 • 우선주 집중 투자 펀드 • 우선주에 펀드 순자산의 50%를 초과하여 투자함으로써 장기적인 자본 증식과 보통주 대비 상대적으로 높은 배당수익률을 함께 추구 • 현재 우선주 주가는 보통주 대비 40% 정도로 최근 10년 평균 수준인 50% 보다 저평가되어 있음, 향후 추가 수익기회가 있을 것으로 판단 • 신영자산운용의 경험 및 노하우 • 오랜 우선주 투자 경험을 통해 탁월한 종목 발굴 능력 및 노하우 보유 • 펀드의 성과 뿐만 아니라 위험관리를 철저히 실행하는 운용사 • 자산배분 차원: 분산투자에 적합 • 다른 주식형 펀드에 비해 차별화된 ‘위험-수익’ 관계 및 포트폴리오 보유 • 저금리 및 불확실성이 큰 시장 환경에서 대안투자로서 가능 • 추천고객: 자산증식 및 자산배분을 원하는 고객 • 장기적 관점에서 보유자산을 늘려가고자 하는 고객(우선주 특성상, 단기적으로 주식시장 등락과 괴리될 수 있으므로 단기에 시장보다 높은 시세차익을 원하는 고객은 가입에 신중을 기하기 바람) • 보다 안정된 자산배분 차원에서 주식형 펀드 가입을 고려하고 있는 고객

6. 운용전략-자산배분 및 투자종목군 투자자산 투자비율 투자종목 90% 수준 • 저평가된 가치주(우선주 포함) • 시장지배력을 가진 기업 • 자산가치 우수한 기업 • 기타 경쟁력을 갖춘 기업 • 배당수익이 양호한 기업 • 일부 업종대표주 편입 가능 1. 주식 10% 수준 2. 채권 및 유동성 국공채, 콜, CD, 예금 등 100% * 상기는 실제 운용과정에서 시장상황 등에 따라, 집합투자규약이 허용하는 범위에서 운용사의 판단 하에 변경될 수 있습니다.

7. 운용전략-종목선정기준

8. 운용전략-포트폴리오 구성안 포트폴리오 대형우량주 우선주 가치주 투자 종목군 투자 비중* 50 ~ 70% 수준 10 ~ 50% 수준 0 ~ 20% 수준 상대적으로 안정적인 수익 확보 초과수익원 발굴 시장 전체 수익 추종 투자 목표 • 장기적인 자본증식 • 보통주 대비 상대적으로 • 우수한 배당수익률 • 내재가치 대비 저평가 된 • 종목 • 분할매집 후 일괄매도 • 주도주 편승 전략 • 낙폭과대에 따른 • 과매도 기회 활용 운용 Point * 투자비중: 펀드 순자산 기준 해당 종목군의 투자비중으로 시장상황에 따라 일부 달라질 수 있습니다.

9. 우선주 현황1 • 우선주 개요 • 이익배당, 잔여재산 분배에 있어 보통주에 대해 우선적인 지위를 가지는 주식 • 일반 주주총회에서는 의결권이 제한되는 무의결권 주식 • 이로 인해 우선주는 주식시장에서 보통주의 40%~60% 정도에서 할인되어 거래되고 있음 • 거래소 시가총액 규모별 종목 현황 (단위: 개, 억원, %) (2010년 3월 31일 종가 기준)

10. 우선주 현황2 • 거래소 섹터별 분포 현황 (단위: %) (2010년 3월 31일 종가 기준)

11. 우선주 투자메리트1 • 주가 괴리도를 이용한 초과수익 기회 • 보통주 대비 우선주의 주가 괴리도는 시장상황에 따라 달라지며, 괴리도가 크게 벌어진 경우 우선주 투자를 통해 보통주 대비 초과수익 기대 가능 • 현재의 우선주 주가는 보통주 대비 40% 정도 • 최근 10년 평균 수준인 50%보다 낮아 투자 매력도가 큰 상황 <보통주 대비 우선주 주가 비율 추이> * 우선주의 유동성과 시가총액을 고려한 거래소 상위 20개 종목 대상 (지수) 현재 보통주 대비 우선주 주가 비율은 41% 수준

12. 우선주 투자메리트2 • 높은 배당수익률 • 배당에 있어 통상 보통주 대비 액면가의 1%를 추가로 배당하지만 주가는 보통주 대비 할인되어 있어 배당수익률이 상대적으로 높음 배당수익률 비교(거래소 기준) * 배당수익률=주당배당금/기말주가 * 우선주가 존재하는 거래소 종목을 대상으로 각 종목별 배당수익률을 평균 (단위: %) • 낮은 주가 변동성 • 과거 5년 동안 매년 우선주의 주가 변동성은 보통주 대비 낮음 주가 변동성(수익률 표준편차) 비교 * 우선주의 유동성과 시가총액을 고려한 거래소 상위 20개 종목 대상 * 수익률 표준편차: 주간수익률 기준, 연간 표준편차 (단위: %)

13. 가상 포트폴리오 투자성과1 • 당사 투자가능종목군에서 시가총액, 거래량 과소 종목 제외 • 종목별 동일비중 투자와 배당재투자효과 함께 고려 • 최근 5년간 KOSPI 대비 누적수익률은 높고 누적변동성은 낮음 • 수익률 • 변동성 • * 수익률 표준편차: 주간수익률 기준, 연간 표준편차 (단위: %) (단위: %)

14. 가상 포트폴리오 투자성과2 • 최근 5년간 누적수익률 그래프 * 당사 투자가능종목군에서 시가총액, 거래량 과소 종목 제외 * 종목별 동일비중 투자와 배당재투자효과 고려

15. 주요 운용인력 • 고려대 행정학과 졸업 • 신영증권 상품운용 및 지점영업(7년) • 현)신영자산운용 자산운용본부장(14년) • 허남권 전무 자산운용본부장 • 고려대 경영학과 학사/석사 • 동양증권 리서치 센터(5년) • 동양투신 주식운용본부(1년) • 푸르덴셜 자산운용 주식운용팀/리서치팀(6년) • 현)신영자산운용 자산운용부본부장(4년) • 이헌우 이사 자산운용부본부장 • 서울대 경제학과 졸업 • 신영자산운용 투자전략팀(5년) • 현)신영자산운용 주식운용1팀장(6년) • 김대환 팀장 주식운용1팀 • 이화여대 통계학과 졸업 • 신영자산운용 리스크관리본부(2.4년) • 현)신영자산운용 주식운용1팀(3년) • 김화진 선임 주식운용1팀