Валютное регулирование и валютный контроль

1. Валютное регулирование и валютный контроль Под валютным регулированием понимается управление валютными потоками и внешними платежами. формирование валютного курса национальной денежной единицы

2. Объект регулирования - валютные ценности:- Валюта РФ- денежные знаки в виде банкнот, монет и КБ, находящихся в обращении, также относится безналичная валюта.- Иностранная валюта- денежные знаки в виде банкнот и монет, обращающиеся на территории иностранных государств-Драгоценные камни – платина, золото, серебро, алмазы Основы валютного регулирования и валютного контроля

3. Основы валютного регулирования и валютного контроля • Валютная система любой страны основана на денежной системе

4. Классификация валютных операций 1Операции по международным расчетам Инкассо Банковский перевод Аккредитив Корреспондентские отношения с иностранными банками 2.Операции по размещению и привлечению банком валютных средств 3.Неторговые операции • Покупка (продажа) наличной иностранной валюты • Инкассо иностранной валюты • Выпуск и обслуживание пластиковых карт • Оплата денежных аккредитивов • Покупка (оплата) дорожных чеков

5. Валютные операции КБ 4. Конверсионные операции Валютный арбитраж Форвард Своп Спот Валютная позиция банка 5. Ведение валютных счетов клиентуры

6. Официальной денежной единицей (валютой) является рубль, (100 копеек) Характеристика денежной системы России Исключительное право выпуска наличных денег, организации их обращения и их изъятия принадлежит Центральному банку Официальное соотношение между рублем и золотом не устанавливается Видами денег, имеющих законную платежную силу, обеспеченные активами ЦБ и являющиеся безусловными обязательствами Банка России Срок проведения безналичных расчетов в пределах субъекта РФ не должен превышать двух операционных дней, а в пределах РФ - пяти Запрещен выпуск иных денежных единиц и Суррогатов денег Платежи осуществляются в наличной и безналичной формах При обмене денежных знаков не допускаются какие-либо ограничения по суммам или субъектам обмена и срок изъятия банкнот и монет старого образца устанавливается в пределах: не менее одного года, но не более пяти.

7. Статус национальная денежная единица, обращающаяся на законных основаниях в отдельно взятом государстве Основные признаки классификации валют 1 иностранная денежные единицы зарубежных государств (банкноты, разменная монета), а также кредитные и расчетные документы, выраженные в национальной валюте других государств (векселя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.) Статус международная (региональная) искусственные денежные единицы, используемые для осуществления безналичных расчетов между странами, посредством записей на специальных счетах Евровалюта национальная валюта, находящаяся на счетах в иностранных банках и предназначенная для осуществления депозитных и ссудных операций в Европе за пределами страны-эмитента данной валюты (доллары США, находящиеся на счетах в банках Германии, Франции и т.д., голландские гульдены - в банках Италии. Швейцарии и т.д.)

8. валюта векселя денежная единица, в которой выставлен вексель Основные признаки классификации валют Виды валютных операций валюта платежа денежная единица, в которой происходит фактическая оплата товара по внешнеторговому контракту или погашение международного кредита валюта поступлений денежная единица, в которой фиксируются поступления Виды валютных операций валюта кредита денежная единица, в которой предоставляется международный кредит согласно кредитному договору валюта цены (контракта) денежная единица, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте валюта клиринга денежная единица, в которой осуществляются безналичные расчеты за товары, оказанные услуги, ценные бумаги, основанные на зачете взаимных требований и обязательств

9. Эволюция мировой валютной системы • С 1867 г по 1976 г – формой мировых денег служило золото • В рамках Бреттонвудской и Ямайской валютных систем функцию мировой валюты выполнял доллар США, затем стали выполнять и другие валюты • Эмиссия долларов США осуществлялась в соответствие не только с потребностями внутреннего товарооборота, но и с валютным обращением во всем мире • Сегодня, чтобы выйти на мировые рынки необходимо конвертировать национальныеденежные знаки в международные

10. Резервная валюта • Валюта, которой отдается предпочтение в международных расчетах и которая способна обращаться в любую другую валюту – называется СКВ. • СКВ – должна выступать в качестве: • «всеобщего покупательного средства» • «глобального общественного богатства» • Средства учета торгового и платежного баланса стран • Интернационального средства платежа и накопления

11. Требования для страны, эмитента резервной валюты • 1. Стабильность валюты • 2. Стабильность экономики • 3. Транспорентность ДКП ( нельзя допускать резкой девальвации, ревальвации валюты) • 4. Страна должна быть внешним кредитором. • 5. Должны сложиться традиции использования данной валюты в международных расчетах и платежах • 6. Накопление данной валюты в золотовалютных резервах стран

12. Валютный курс • Валютный курс – характеристика международных денег, представляющая собой количественную пропорцию обмена национальной валюты на иностранную

13. Факторы влияющие на валютный курс • Состояние платежного баланса • Состояние экспорта и импорта • Доля внешней торговли в ВВП • Дефицит бюджета и источники его покрытия • Экономическая и политическая ситуация в стране

14. До 1993 Россия использовала 4 валютных курса рубля: • Наличный – для сделок с наличной валютой • Официальный – для скупки 10% у экспортеров валютной выручки в государственные валютные резервы • Специальный – (коммерческий) – для покупки 40% валютной выручки экспортеров • Аукционный – свободный, рыночный для остальных расчетов

15. Управление валютным курсом • Реальный валютный курс определяется: -свободными предложениями по покупке и продаже валюты на валютных биржах • С осени 1998 БР проводит курсовую политику – плавающего валютного курса • В силу объективности действия текущих макроэкономических факторов • текущий рыночный курс является равновесным, соответствующим складывающемуся в каждый момент времени балансу финансовых потоков и определяется на основе определенных критериев:

16. Количественные критерии уровня обменного курса рубля • Товарный курс – эффективность экспортных операций • Реальный обменный курс – учет инфляции, относительная покупательная способность национальной валюты в динамике. • Паритет покупательной способности - абсолютная покупательная способность национальных валют в динамике • Монетарный курс рубля • Динамика показателейторгового баланса

17. Товарный курс – эффективность экспортных операций • Товарный курс определяется соотношением контрактных цен российских экспортеров в иностранной валюте и их внутренних издержек в рублях на единицу экспортируемого товара. • В расчет индикатора включаются основные товары российского экспорта ( в первую очередь энергоносители), кот. составляют 60% его совокупного стоимостного объема. • Отрицательный показатель свидетельствует об отрицательной эффективности экспорта и завышенности курса рубля.

18. Реальный обменный курс – учет инфляции • Реальный курс рубля = номинальный обменный курс + инфляция • Отклонение рыночного курса рубля от равновесного уровня как в сторону обесценения национальной валюты, так и в сторону завышения оказывают отрицательное воздействие на экономическое развитие: • в частности реальное укрепление происходит за счет роста номинального обменного курса рубля или за счет инфляции и приводит к: • Потере конкурентоспособности • Вытеснению отечественных товаров • Спаду производства

19. Монетарный курс рубля • Обеспечение национальной валюты международными валютными резервами (МВР) Сумма МВР ДБ(шир.) Рыночный курс рубля должен формироваться на более высоком уровне, чем монетарный. Монет. Курс = рубля

20. Паритет покупательной способности • Межстрановое сопоставление уровней цен • «КУРС/ППС» • Страны с переходной экономикой обычно имеют превышение рыночного кура доллара США к национальной валюте над ППС в два и более раз. Причины: • Низкая привлекательность валюты • Недооцененность валюты • ППС в России в 2000г составлял 10,6 руб за доллар

21. Динамика показателейторгового баланса • Динамика показателей торгового баланса является прямым индикатором завышенного или заниженного курса рубля. • Для поддержания устойчивого макроэкономического равновесия, при постоянно действующих в России факторах – • отток капитала и выплаты по внешнему долгу необходимо обеспечение положительного сальдо торгового баланса

22. Влияние курсовой политики на макроэкономическое равновесие Согласно экономической теории при: Среднесрочном равновесном курсе Можно одновременно достигнуть – Максимального объема ВВП (полная занятость всех производственных ресурсов) Уравновешенность платежного баланса ( при котором не возникает угрозы невыполнения внешних обязательств Достаточно низких темпов инфляции Максимальный объем ВВП Равновесный курс рубля Уравновешенность Платежного баланса Низкие темпы инфляции

23. Влияние курсовой политики на макроэкономическое равновесие • Если курс национальной валюты занижен относительно долгосрочного равновесного уровня и при этом формируется большое положительное сальдо счета текущих операций ПБ, а экономика находится в состоянии недоиспользования ресурсов, то экономический рост достигается за счет вовлечения новых ресурсов. • После исчерпания экстенсивных факторов темпы роста замедляются и ускоряются темпы инфляции, которая играет роль корректирующего механизма

24. Влияние курсовой политики на макроэкономическое равновесие • Препятствие реальному укреплению национальной валюты, например, путем ее номинального обесценения – приведет к успеху только в краткосрочном периоде – в долгосрочном периоде - к повышению темпов инфляции. • Значительное отклонение текущего рыночного обменного курса национальной валюты от равновесного уровня как в сторону обесценения так и в сторону завышения равновесного курса национальной валюты оказывает отрицательное воздействие на экономическое развитие страны. • Факты искусственного поддержания завышенного курса рубля являются данью нашей истории. • Занижение курса национальной валюты снижает стимулы для повышения эффективности производства

25. Инструменты валютного регулирования • Валютные интервенции • Валютный своп • Абсорбация банковской ликвидности • Покупка и продажа БОБР

26. Управление валютным курсом валютные интервенции • Валютные интервенции А) для повышения курса национальной валюты ЦБ будет продавать иностранную валюту в обмен на национальную Б) Для снижения – ЦБ будет скупать иностранную валюту в обмен на национальную ЦБ проводит валютные интервенции в целях максимального приближения курса национальной валюты к его покупательной способности

27. Управление валютным курсом – валютные интервенции • В занижении курсанациональной валюты заинтересованы фирмы экспортеры, которые обеспечивают основную часть поступающей экспортной валютной выручки • В завышении курсанациональной валюты заинтересованы предприятия, получающие сырье, материалы из-за рубежа, а также отрасли промышленности, производящие неконкурентную, по сравнению с иностранной продукцию

28. Управление валютным курсом • Для перехода к инфляционному таргетированию БР потребуется перейти • к режиму свободно плавающего валютного курса • Повышение в 2008 г. реального эффективного курса рубля будет зависеть от внешних и и внутренних экономических условий.( прогноз: от 0 до 10%) • Второй вариант макроэкономического прогноза: 3% • Прирост реального курса останется умеренным, не подорвет конкурентоспособность отечественных производителей, устойчивость ПБ • будет способствовать модернизации экономики

29. Валютное регулирование Валютные инструменты: • Валютные интервенции как инструмент валютного регулирования используется в экспортно-ориентированных, сырьевых, с особой значимостью долларизации, - странах • Эмиссию наличных денег в оборот (монетизацияиностранной валюты) можно рассматривать как инструмент ДКР в странах с высокой степенью налично-денежного обращения.

30. Финансирование валютных резервов • Денежное предложение ЦБ • Излишек консолидированного бюджета, превышающий СФ • Абсорбация банковской ликвидности на счетах и в облигациях ЦБ • Продажа ЦБ облигаций правительства из своего портфеля

31. Финансирование валютных резервов • Денежное предложение ЦБ: • сегодня формируется за счет скупки иностранной валюты • на внутреннем рынке, ( экспорт ресурсов) которая остается обеспечением выпущенных денег •     Банк России проводит плановые покупки иностранной валюты в рамках реализации мер по созданию условий перехода к режиму инфляционного таргетирования. • Объемы плановых покупок иностранной валюты устанавливаются с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка, хода исполнения федерального бюджета и оценки состояния платежного баланса с целью обеспечения стабильного функционирования банковской системы и нейтрализации ожиданий относительно динамики курса рубля. • Плановые покупки осуществляются только в случае превышения предложения иностранной валюты над спросом на нее.

32. Финансирование валютных резервов • С 26 сентября 2002 года Банк России ввел в действие механизм рефинансирования • кредитных организаций с • использованием сделок "валютный своп". • Данное решение направлено на развитие инструментов регулирования краткосрочной ликвидности уполномоченных банков и поддержание стабильности на российском денежном рынке. 11 июня 2004 года Банк России начал использовать в расчетах значение ставки привлечения по иностранной валюте, а с 3 октября 2005 года появилась возможность заключать сделки "валютный своп" по инструменту "рубль-евро".

33. Финансирование валютных резервоввалютный своп • При проведении сделок "валютный своп" Банк России осуществляет покупку иностранной валюты за российские рубли сроком "сегодня" по действующему официальному курсу иностранной валюты к российскому рублю (базовому курсу) с её последующей продажей сроком "завтра" по курсу, равному указанному базовому курсу, увеличенному на своп-разницу, рассчитанную по следующей формуле:

34. Формула расчета валютного свопа

35. Расчет валютного свопа • где  СР – величина своп-разницы, в рублях;  • БК – базовый курс; • ПСRUB – устанавливаемая рабочей группой Комитета Банка России по денежно-кредитной политике для целей заключения сделок "валютный своп" процентная ставка по рублям, в процентах годовых;  • ПСcur – процентная ставка по иностранной валюте: для долларов США ставка FEDERAL FUNDS TARGET RATE, в процентах годовых (источник: REUTERS, код страницы <USFFTARGET=>, последнее значение), для евро ставка MINIMUM BID RATE AT REFINANCING TENDER, в процентах годовых (источник: REUTERS, код страницы <ECBMRO=ECBF>, последнее значение);  • Д – число календарных дней со дня расчетов по первой части сделки "валютный своп" (исключая день расчетов по первой части сделки) по день расчетов по второй части сделки "валютный своп" (включая день расчетов по второй части сделки);  • ДГRUB – число календарных дней в календарном году (365 или 366).

36. Финансирование валютных резервов Валютный своп • Сделки "валютный своп" заключаются Банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), а также с кредитными организациями, являющимися контрагентами Банка России по операциям купли-продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. •     Минимальная сумма сделки на внебиржевом рынке равна трем миллионам долларов США для сделок "рубль-доллар" и одному миллиону евро для сделок "рубль-евро".

37. Финансирование валютных резервов • Абсорбация банковской ликвидности: • Инструмент сокращения М2, увеличивает активы ЦБ, т.к. заключается в привлечении средств КБ во вклады ЦБ • Данные на начало дня о сальдо операций Банка России с банковским сектором (далее – сальдо операций) по предоставлению и абсорбированию рублевой ликвидности, проведенных в предыдущие дни, со сроками исполнения, приходящимися на текущий день. Данный показатель не учитывает операции Банка России с банковским сектором по предоставлению и абсорбированию ликвидности, которые будут проведены в течение дня со сроками исполнения в тот же день. • Сальдо операций рассчитывается как разница между обязательствами Банка России перед банковским сектором и требованиями Банка России к банковскому сектору со сроками исполнения, приходящимися на текущий день.

38. Абсорбация банковской ликвидности • При этом под обязательствами Банка России перед банковским сектором понимается объем • возврата Банком России денежных средств по депозитным операциям, за счет обратного выкупа находящихся в обращении облигаций федерального займа, проданных Банком России по операциям биржевого модифицированного РЕПО, и за счет погашения находящихся в обращении облигаций Банка России за вычетом объема привлечения Банком России денежных средств по депозитным операциям и операциям биржевого модифицированного РЕПО за предыдущие дни со сроками исполнения, приходящимися на текущий день.

39. Абсорбация банковской ликвидности • Под требованиями Банка России к банковскому сектору понимается объем возврата банками денежных средств Банку России по операциям прямого РЕПО и “валютный своп”, • а также за счет • погашения ломбардных кредитов и кредитов “овернайт”. •     Кроме того, в сальдо операций включается объем операций Банка России с банками по продаже/покупке иностранной валюты за предыдущий рабочий день на условиях “том-некст”. • Отрицательный знак сальдо операций характеризует абсорбирование денежных средств Банком России, положительный знак – предоставление ликвидности банковскому сектору.

40. Финансирование валютных резервов • Продажа ЦБ облигаций- инструмент сокращения М2, вырученные деньги пополняют активы ЦБ

41. Спрос на иностранную валюту Спрос на иностранную валюту складывается из следующих факторов: • 1) спроса для оплаты импорта; • 2) спроса для вывоза прибыли иностранных инвесторов и заработной платы иностранных рабочих; • 3) спроса для вывоза капитала; • 4) спроса денежных властей для формирования официальных валютных резервов. На валютном рынке все эти составляющие сливаются в совокупный спрос на иностранную валюту.

42. количество иностранной валюты, поступающей на внутренний рынок рассчитывается как сальдо счета текущих операций минус прирост стабилизационного фонда.