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La Garantía del Banco Mundial Catalizador de Inversión Privada en Países Emergentes

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La Garantía del Banco Mundial Catalizador de Inversión Privada en Países Emergentes. Despues del 11 de septiembre la aversión al riesgo ha aumentado en el mercado,. Eventos como los del 11 de septiembre, la crisis de Argentina y la quiebra de Enron han aumentado la aversión hacia el riesgo.

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Presentation Transcript
despues del 11 de septiembre la aversi n al riesgo ha aumentado en el mercado
Despues del 11 de septiembre la aversión al riesgo ha aumentado en el mercado,
  • Eventos como los del 11 de septiembre, la crisis de Argentina y la quiebra de Enron han aumentado la aversión hacia el riesgo.
  • El capital de los bancos ha sido erosionado.
  • Disponibilidad reducida de seguro privado contra riesgos políticos
  • Inversionistas estratégicos reconsideran su portafolio en mercados emergentes.
slide3

Una GRP puede mitigar el riesgo de desempeño del Estado:

Project Finance & Guarantees

  • Una garantía de riesgo parcial (GRP) protege a los inversionistas en caso de incumplimiento del gobierno de sus obligaciones contractuales a la compañía del proyecto...

Prestamistas

Comerciales

Préstamo

Compañía del Proyecto

Garantía

Acuerdo de Implementación de Proyecto

Acuerdo de

Indemnización

Gobierno

ejemplos de riesgos que pueden ser cubiertos por una grp
Ejemplos de riesgos que pueden ser cubiertos por una GRP:
  • El Estado rechaza el derecho de un inversionista/operador de un proyecto de incrementar tarifas acordadas en los acuerdos contractuales.
  • El Estado no respeta los acuerdos financieros contractuales que ha efectuado con los inversionistas/promotores de un proyecto.
  • El Estado no efectúa las inversiones necesarias para la explotación/ejecución normal de un proyecto.
  • El Estado rehusa pagar los montos contractules de pago de un proyecto.
  • El Estado interfiere a través de un procedimiento de arbitraje.
  • El Estado es incapaz de efectuar la transferencia de divisas por la imposición de un control de cambio o por la indisponibilidad de divisas.
slide5
Una nueva forma de Garantía de Riesgo Parcial para garantizar los pagos del Gobierno: carta de crédito

Compromiso de indemnización del

gobierno en favor del banco

Carta de crédito puede ser utilizada en caso incumplimiento del Estado

Garantía del Banco Mundial en favor del banco emisor

Compromiso de pago de subsidios, pagos de agencias, (pagos arbitrales, etc.)

Contratista

grp pueden ser utilizadas prgs para mejorar el desempe o de una privatizaci n
GRP pueden ser utilizadas PRGs para mejorar el desempeño de una privatización:
  • El uso de una GRP puede resultar en:
    • Mayor número de propuestas
    • Elevados compromisos de inversión por adelantado
    • Elevado valor de venta de la privatización
    • Tarifas más reducidas (términos financieros más atractivos)
    • Mobilización de capitales e inversionistas locales y extranjeros
las grp pueden ser utilizadas para una serie de proyectos m s peque os
Las GRP pueden ser utilizadas para una serie de proyectos más pequeños

Banco Mundial

Acuerdo Contractual de la Garantía/ Indemnización

Gobierno

Intermediario

Garantías de riesgo parcial

Obligaciones del gobierno

Proyectos

A

B

C

Z

las grp pueden apoyar proyectos municipales
Las GRP pueden apoyar proyectos municipales

Gobierno

Banco Mundial

Acuerdo de Indemnización

Clawback

Intermediario

Municipalidad

Garantías de Riesgo Parcial

Obligaciones Municipales

Proyectos

A

B

C

Z

los criterios de uso de las garant as parciales de riesgo gpr
Los criterios de uso de las garantías parciales de riesgo(GPR)
  • Las garantías parciales de riesgo pueden ser utilizadas en las siguientes situaciones:
    • Cuando el(los) sector(es) se encuentra(n) en fase de reforma inicial;
    • Cuando los proyectos son de gran magnitud o presentan riesgos importantes;
    • Cuando los proyectos son fuertemente dependientes del apoyo o compromisos del Estado.
slide10
Las garantías parciales de riesgo del Banco Mundial no aumentan las obligaciones contingentes del Estado
  • “El Convenio de indemnización entre el gobierno del país anfitrión y el Banco Mundial no se traduce en un aumento de las obligaciones contingentes del Estado, cuando este tiene las mismas obligaciones con el sector privado.” FMI.

“Involving the Private Sector in Forestalling and Resolving Financial Crises Private Project Finance Flows to Developing Countries,” Memoria al Concejo de Administrativo del FMI”, SM/99/211, 20 agosto, 1999, pag. 21.”

cooperaci n con miga y eca
Cooperación con MIGA y ECA

Ejemplo: Proyecto de Energía en Azito

(Costa de Marfil)

Deuda Prioritaria Monto Plazo (US$ millones)(años)

IFC A 32 14

IFC B 30 10

GRP 30 12

Club CDC 48 12

Deuda Subordinada

Fija IFC 4 12

Fija Club CDC 6 12

Convertible IFC 4 12

Convertible CDC 6 12

Deuda total 160

garant a parcial de cr dito gpc

0

3

6

9

12

15

Garantía Parcial de Crédito (GPC)
  • El Banco Mundial garantiza el pago del servicio de la deuda para períodos específicos
  • Ejemplo: Proyecto Termoeléctrica de Ertan en China

$150 millones

$50 millones

Término promedio del

financiamiento obtenido

por China sin la garantía

del Banco Mundial

Riesgo adicional asumido

por los bancos comerciales

sin la garantía del Banco

Mundial

Garantía del

Banco Mundial

Riesgo total asumido

por los bancos comerciales

slide13
Garantía Basada en Políticas (GBP) en apoyo de emisión de bonos soberanos de Colombia por un millón de dólares

Interés

Pagos garantizados

Capital

Riesgo

del

Banco

Mondial

al

9 abril

2001:

US $119m

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4

4.5

5

5.5

6

6.5

7

7.5

8

8.5

9

9.5

10

Fitch: BBB+ Moody’s : Baa1

S&P: BBB NAIC: 2

otras estructuras de gcp tambi n pueden ser consideradas
Otras estructuras de GCP también pueden ser consideradas
  • Ejemplo:
    • Prestamista: National Power Corporation, Filipinas
    • Emisión de US$ 100 millones en bonos a 15 años (vencimiento: julio 2009)

Emisión de bonos

por US$100 m

Garantía del Banco Mundial de repago de capital en fecha de vencimiento

Término adicional obtenido con el apoyo de la garantía del Banco Mundial

Máximo término disponible para Filipinas en el momento de la emisión

0

7

15

Tasa del US Treasury + 2.50%

Nota: Estructuras similares han sido empleadas para garantizar proyectos en Jordania y Líbano

las gcp pueden ayudar en las siguientes situaciones
Las GCP pueden ayudar en las siguientes situaciones…
  • Permite acceso del gobierno o agencias estatales al mercado de capitales
  • Financia la porción del gobierno en Asociaciones Publicas Privadas (Private Public Partnerships)
  • Emisiones de bonos de intermediarios públicos o empresas de servicio público
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Las garantías parciales del Banco Mundial facilitan el acceso a los mercados a condiciones más favorables

Vencimiento de deuda

Margen sobre tasa de interés

Colombia

(P. de Crédito)

5

6.5%

5%

10

Filipinas

(P. de Crédito)

7

3%

15

2.5%

Uganda

(P. de Riesgo)

0

8%

16

3.1%

Bangladesh

(P. de Riesgo)

1

3%

Sin garantía

2%

14

Con garantía

Costa de Marfil

(P. de Riesgo)

1

3%

12

2.75%

slide17

Para mayor información, contactar:

Mr. Suman Babbar

Director, Project Finance & Guarantees Group

Infrastructure Economics and Finance Department

The World Bank

1818 H Street, NW

Washington, DC 20433 (USA)

Ph: +1 (202) 473-2029

Fax: +1 (202) 522-0761

Email: Sbabbar@worldbank.org