3 분기 지표 바닥

1. 3분기 지표 바닥 • 9월 상품수지 수출 14개월래 최대치 , 광공업 생산 넉 달 만에 증가세 • 장단기 금리 격차 벌어지는 추세 • 주요 선진국 대비 상대적으로 높은 경제 성장률 <2012년 코스피 vs S&P500 vs MSCI ACWI지수> KOSPI S&P MSCI ACWI +12.29% +9.87% +3.98% 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월

2. 코스피 vs 달러/원 환율 2004년 이후 KOSPI 원/달러 환율 주가상승 주가하락 주가상승 원화강세 원화약세 원화강세

3. 엔/원 환율 추이 2006년 이후 최고가: 16.38 최저가: 7.46

4. 원화 강세에 영향 받는 업종 • 부정적 – 수출 • 긍정적 – 수입 <자동차> <해운/조선> <전자/기계> <항공> <유틸리티> • <식품>

5. 엔화 약세에 영향 받는 업종 • 부정적 • 일본과 경쟁업체: 삼성전기, 현대차, 기아차 • 일본인 관광 수혜주: 호텔신라, GKL, 파라다이스 • 긍정적 • 엔화 부채가 많은 기업: POSCO, 한국전력, 대한항공, 롯데쇼핑 • 일본 수입이 많은 기업: 두산인프라코어, 현대위아, 한국정밀기계

6. 현대차 주가 향방 • 저성장 우려, 파업, 원화 강세 등 영향 실적 부진 • 10월 이후 주가 큰 폭 하락 • 글로벌 경쟁사 대비 양호한 실적/영업이익률 (10% 이상) <폭스바겐 지역별 비중> <혼다 지역별 비중> <현대차 지역별 비중>

7. 유럽 자동차 판매량 급감 • 폭스바겐 제외한 대부분 유럽 자동차 업체 판매 급감 • 반면 현대/기아 판매 증가, 프랑스 정부 주도로 문제 제기 <2012년 유럽 차 판매량> PSA 푸조-시트로엥 폭스바겐 GM 포드 피아트 르노

8. 중국 내 일본 자동차 판매량 급감 • 영토 분쟁 인한 반일 감정으로 중국 내 일본 자동차 판매 급감 • 현대/기아차 9월 중 중국에서 최고 판매 실적 기록 <2012년 중국 내 일본차 판매량> 도요타 마쯔다 미쓰비시

9. 도요타 vs 기아차 vs 현대차 주가 • 예상 이익 대비 PER 6배로 낮은 수준 TOYOTA 현대차 기아차 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월

10. 도요타 vs 기아차 vs 현대차 주가 • 예상 이익 대비 PER 6배로 낮은 수준 TOYOTA 현대차 기아차 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월

11. 도요타 vs 기아차 vs 현대차 주가 • 예상 이익 대비 PER 6배로 낮은 수준 TOYOTA 현대차 기아차 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월

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