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Horizons et Tendances. 23 janvier 2014,  Hôtel Alpha-Palmiers, Lausanne. Perspectives conjoncturelles. Bruno Parnisari, SECO. PLAN. Introduction : ʺ the big picture ʺ, l’actualité 2000-2014: deux fois l’âge de la raison Union bancaire européenne : la bonne idée

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horizons et tendances

Horizons et Tendances

23 janvier 2014, Hôtel Alpha-Palmiers, Lausanne

perspectives conjoncturelles

Perspectives conjoncturelles

Bruno Parnisari, SECO

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

slide3
PLAN
  • Introduction: ʺthe big pictureʺ, l’actualité
  • 2000-2014: deuxfoisl’âge de la raison
  • Union bancaireeuropéenne: la bonneidée
  • Financespubliques: le défi
  • Productivité: travail et innovation

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

plan suite
PLAN (suite)
  • Commerce mondial:l’incertitude
  • Risques et conclusions: les risquesresterontélevés, tantque les banquescentrales ne serontpasredevenuesennuyeuses ...

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction the big picture
INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE"

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction the big picture1
INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE"

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction the big picture2
INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE"

passé

futur

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction the big picture suite
INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" (suite)

PIB à prix constants par habitant, échelle logarithmique

sources : Historical Statistics for the World Economy, Angus Maddison, until 1969; USDA until 2013

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction the big picture suite1
INTRODUCTION: "THE BIG PICTURE" (suite)

PIB à prix constants par habitant, échelle logarithmique

sources : Historical Statistics for the World Economy, Angus Maddison, until 1969; USDA until 2013

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction croissance du pib de la zone euro
INTRODUCTION: CROISSANCE DU PIB DE LA ZONE EURO

Δ% du PIB de la zone euro et contributions à la croissance de divers pays : 1996-2015

source : Eurostat

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

introduction ch mage de longue dur e
INTRODUCTION: CHÔMAGE DE LONGUE DURÉE

Taux de chômage de longue durée (UE, Zone euro, Suisse)

source: Eurostat

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

2000 2014 deux fois l ge de la raison
2000-2014: DEUX FOIS L’ÂGE DE LA RAISON
  • 2000: ″Notreambitionà laBanqued’Angleterreest d’êtreennuyeux″ (Mervyn King)
  • ″…de1999à 2008,l’euro aétéennuyeux″ (Jean Pisani Ferry*)
  • zone euro 2001-2014: +Grèce, +Slovénie,+Malte, +Chypre, +Slovaquie, +Estonie, +Lettonie (2014), …

* Le réveil des démons: La crise de l'euro et comment nous en sortir, Fayard, 2011

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

2000 2014 deux fois l ge de la raison suite
2000-2014: DEUX FOIS L’ÂGE DE LA RAISON (suite)
  • dès 2010 : la Grèce, le Portugal et l’Irlande menacent la stabilité de la zone euro
  • en 2010: mise en place du MESF (Mécanismeeuropéendestabilisationfinancière) et du FESF (Fondseuropéendestabilitéfinancière)

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

2000 2014 deux fois l ge de la raison suite1
2000-2014: DEUX FOIS L’ÂGE DE LA RAISON (suite)
  • en 2010: mécanismes insuffisants, la crise s’est propagée à d’autres pays dont l’Espagne et l’Italie
  • dès fin septembre 2012: mise en place du nouveau MES (Mécanismeeuropéendestabilité), capital autorisé fixé à 700 milliards d'euros

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

2000 2014 deux fois l ge de la raison suite2
2000-2014: DEUX FOIS L’ÂGE DE LA RAISON (suite)
  • dès 2012: projet d’une Union bancaire
  • attribution du prix Nobel de la paix à l’UE en octobre 2012
  • dès janvier 2013: Traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance au sein de UE*
  • automne 2014: la mission de supervisionbancaireest confiée à la Banque centrale européenne, + …

*http://european-council.europa.eu/media/639232/08_-_tscg.fr.12.pdf

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

union bancaire europ enne la bonne id e
UNION BANCAIRE EUROPÉENNE: LA BONNE IDÉE

Etats-Unis

Zone euro

source: Datastream, données journalisères depuis janvier 2008 jusqu’à fin décembre 2013

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

union bancaire europ enne la bonne id e suite
UNION BANCAIRE EUROPÉENNE: LA BONNE IDÉE (suite)
  • briser le lien crisesouveraine - crisebancaire
      • exemples: Grèce, Irlande, Chypre
  • trois piliers:
      • superviseur unique
      • système commun de résolution des crises
      • système uniforme de garantie des placements

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

finances publiques le d fi
FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI
  • La théorie de la ″consolidation budgétaire expansionniste″ n’est pas claire
  • Une union monétaire peut amplifier la taille des multiplicateurs budgétaires en période de crise

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

finances publiques le d fi suite
FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite)
  • Lorsque tous les pays consolident simultanément, la contraction de l’activité dans un pays est aussi affectée par les consolidations budgétaires des autres pays (″negativespillovers″)

Jan in 't Veld, 2013, Fiscal consolidations and spillovers in the Euro area periphery and core, European Economic Papers no. 506 http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/economic_paper/2013/ecp506_en.htm

Jan in 't Veld, 2013, Fiscal consolidations and spillovers in the Euro area periphery and core, European Economic Papers no. 506 http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/economic_paper/2013/ecp506_en.htm

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

finances publiques le d fi suite1
FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite)

Solde structurel des administrations publiques, % du PIB potentiel

sources: Commission Européenne, FMI

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

finances publiques le d fi suite2
FINANCES PUBLIQUES: LE DÉFI (suite)

France: Solde Public, programmation et exécution ...

source: commission des finances, d'après les documents indiqués, disponible sous: http://www.senat.fr/rap/r12-532/r12-5324.htmlLPFP 2012-2017: Les lois de programmation des finances publiques

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

productivit travail et innovation
PRODUCTIVITÉ: TRAVAILETINNOVATION
  • Croissance de la productivité: 1.0170ans =2
      • Doublement de la productivité du travail entre 1950et 2020(en Suisse)
  • Impacts de l’innovationet des technologies
      • loi de Moore : microprocesseur en 1971:2‘300 transistorsinterconnectés, en 2015 probablement 15 milliards (doublementtous les 18 mois) ( ≈ 43% de croissance annuelle...)

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

productivit travail et innovation suite
PRODUCTIVITÉ: TRAVAIL ET INNOVATION (suite)
  • NouvellesTechnologies de l'Information et de la Communication (NTIC);
      • économie digitale; ″révolution industrielle" intense que celle que nous vivons
  • Efficacité énergétique et développement durable: sur le devant de la scène pour de nombreuses années encore…

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

commerce mondial rupture de tendance
COMMERCE MONDIAL: RUPTURE DE TENDANCE?

entre 1991 et 2007: PIB mondial x 2.4 Commerce mondial x 3.8

= élasticité de 1.6 environ

sources : FMI, CPB WORLD TRADE MONITOR

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

commerce suisse rupture de tendance suite
COMMERCE SUISSE: RUPTURE DE TENDANCE? (suite)

entre 1991 et 2007: PIB suisse x 1.3 Commerce extérieur suisse x 2.2

= élasticité de 1.7 environ

sources : OFS, SECO

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

risques
RISQUES
  • Avenir des finances publiques et/ou redéfinition de l’État, du latin "stare",stable et permanent…
  • Union bancaire; mise en œuvre durant la période 2014-2019 avec quelques incertitudes sur la disponibilité des instruments prévus durant cette période, si quelque chose devait arriver…

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

risques suite
RISQUES (suite)
  • Politique monétaire: exitou tapering? …
  • Scénario des demi-mesures (muddling through) (s'en sortir tant bien que mal) pour des années …
  • L’accélération du progrès technologique, les délais de diffusion/pénétration des nouveaux produits/services, vont continuer de nous surprendre

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

conclusions
CONCLUSIONS
  • Croissance à long terme, productivité des facteurs de prodution: hommes, techniques et institutions (agir sur ce dernier point est important)
  • Nécessaire d’œuvrer (urgent!)pour un monde où les banques centrales redeviennent ennuyeuses…

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014

merci pour votre attention
Merci pourvotreattention!

Horizons et Tendances, 23 janvier 2014