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Absicherung gegen Kursrisiken

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Absicherung gegen Kursrisiken. AKCENTA CZ a. s. Was ist die Kursabsicherung ?. Definition Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen, unerwünschten Entwicklung des Währungskurses Planungsinstrument – zur Preisbildung Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs 

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Presentation Transcript
was ist die kursabsicherung
Was ist die Kursabsicherung?

Definition

  • Form einer Teil-/Vollrisikoreduzierung im Falle einer künftigen, unerwünschten Entwicklung des Währungskurses
  • Planungsinstrument – zur Preisbildung
  • Mittel zur Unterstützung eines ruhigen Schlafs 

Absichern bedeutet nicht spekulieren!

(nicht absicherte Position = Spekulation)

vorgehensweise bei der absicherung
Vorgehensweise bei der Absicherung?
  • Den Dealer über die Vorbereitung des Vertrages informieren
  • Leistungsgegenstand
  • Währungspaar und Nennwerte
  • Fälligkeitstermine
  • Wert des Kalkulationskurses
  • Das Grenzniveau festsetzen (mind./max . Kurs)
  • Wert des Kalkulationskurses gg. aktuelle Marktlage
  • Kalender zu den zu erwartenden Fälligkeitsterminen erstellen
  • Lohnauszahlungen, USt.-Abführung, Zahlungen von Abnehmern/an Lieferanten, u.Ä.
fx f orward
FX Forward

Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere zu einem vorher vereinbarten Kurs mit der Valuta länger als T+2 (T+5)

Abschlussvoraussetzungen

  • Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen Währung,
  • Hinterlegung einer Kaution,oder
  • Kreditlinie, oder
  • Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,
  • Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.
fx forward
FX forward

Berechnung des Forwardskurses

  • Forwardkurs = Kassakurs + Swappoints
  • Swappoints stellen die Differenz der Zinssätze (Zinsdifferential) zwischen gehandelten Währungen dar.
  • Swappoints können sowohl positiv, als auch negativ sein.
  • Maßgebend sind Zinssätze.
fx f orward1
FX Forward

Berechnung des Forwardskurses

FWDForwardkurs

SKassakurs

IRaZinssatz der Hauptwährung

IRbZinssatz der Nebenwährung

DAnzahl der Tage nach Fälligkeit

fx f orward2
FX Forward

Beispiel1:

Kunde verkauft am 29/9/11 USD/CZK (er verkauft USD)

mit Valuta 29/12/11 (3 Monate)

  • Kassakurs: 18,000
  • Zinssatz USD (MM offer): 1,30%
  • Zinssatz CZK (MM bid): 0,80%
  • FWD =(((0,008-0,013)*91/360)/(1+(0,008*91/360)))*18,000
  • FWD =17,9773
  • Swappoints = 17,9773 – 18,000 = -0,0227= -22,7 Punkte
slide8
FX Swap

Definition

  • Kombination von 2 Geschäften (zweiDepositen, oder Kassa- und Forwardgeschäft)
  • Einkauf bzw. Verkauf einer Währung gegen eine Andere mit Valuta per Spot und gleichzeitig Rückverkauf bzw. Rückeinkauf einer Währung gegen eine Andere mit Valuta länger als 2 Werktage zu einem vorher vereinbarten Kurs
  • Gleicher Nennwert beider Geschäftsteile
  • Es dient insbesondere zur Cash-Flow-Steuerung
  • Das Preisberechnungsprinzip des FX Swaps entspricht der Wertermittlung von Forward – Kassa- und Terminkurs unterscheiden sich voneinander um die Swappoints
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FX Swap

Abschlussvoraussetzungen

  • Mind. Volumen EUR 10.000 oder Äquivalent in einer anderen Währung,
  • Hinterlegung einer Kaution, oder
  • Kreditlinie, oder
  • Absicherungstermineinlage bei A.S.U.D.,
  • Unterzeichneter Rahmenvertrag (RV) in der aktuellen Fassung.
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FX Swap

Beispiel:

Kunde ist gezwungen, ein abgeschlossenes FWD-Geschäft zu verlängern, weil er festgestellt hat, dass sein USD-Partner seine Rechnung mit einer 1-monatiger Verspätung bezahlen wird. Das Ziel ist, den Mangel an USD-Liquidität innerhalb 1 Monats zu überbrücken.

Kunde kauft USD 100,000 mit Valuta per Spot (Valuta desursprünglichen FWD) und gleichzeitig verkauft er

USD 100,000 mit Valuta 1 Monat = Abschluss von FX Swap.

  • USD/CZK spot = 18,000
  • USD MM offer = 1,00%
  • CZK MM bid = 0,60%
  • Swappoints = -0,006
slide11
FX Swap

Der erste Teil des Devisen-Kassageschäfts (FX Spot) Marktkurs (18,000), Kunde kauft per Spot USD 100.000 und verkauft CZK 1.800.000.

  • Berechnung des Forwardkurses (FX Forward):
  • FWD =(((0,006-0,01)*30/360)/(1+(0,006*30/360)))*18,000
  • FWD = 17,994
  • PIPS = -6,00
  • „FX Forward“: Kunde verkauft USD 100.000 zu Kurs von 17,994 mit Valuta1 Monat.
slide12
FX Forward mit gleitendem Fälligkeitstermin
  • FX Forward, Valuta-Tag wird durch einen Zeitabschnitt von einer Woche vor Valuta (= vorher)und zwei Wochen nach Valuta (=nachdem) ersetzt.
  • Kurs ist innerhalb des ganzen Zeitabschnitts fixiert.

Vorteile:

    • Möglichkeit zum Ausgleich des Geschäfts innerhalb des vereinbarten Zeitabschnitts (spätestens am letzten Tag des vereinbarten Zeitabschnitts)
    • Möglichkeit für flexibles Cash-Flow-Planen nach dem Fälligkeitsdatum einzelner Zahlungen.
amorti sierungsf orward am fw
Amortisierungsforward(AM FW)
  • dieselben Abschlussbedingungen wie beim FX Forward

Vorteile

    • Den abgeschlossenen AM FW können Sie bis zum Fälligkeitsdatum nach Ihren Bedürfnissen zum Kurs AM FW in Anspruch nehmen.
    • Inanspruchnahme innerhalb der Dauer vom AM FW wird mit keinen weiteren Kosten belastet.
    • Bei Nicht-Inanspruchnahme des gesamten Betrags vom AM FW ist dieselbe Vorgehensweise möglich wie bei einem Standard-FWD.
amorti sierungsf orward am fw1
Amortisierungsforward(AM FW)

Beispiel Ausführer:

  • Absicherung gegen Stärkung von CZ-Krone zu EURO
  • Verkauf von EUR100 T. gegen CZK für die Dauer von 3 Monaten
  • Vereinbarungsdatum AM FW 01.09.2011
  • Fälligkeitsdatum AM FW 31.12.2011
  • Kurs AM FW 24,500 EUR/CZK
amorti sierungsf orward am fw2
Amortisierungsforward(AM FW)
  • Laufende Inanspruchnahme des AM FW:
    • 15.09.2011 -10 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK
    • 26.10.2011 -20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK
    • 19.11.2011 -50 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK
    • Vom AM FW wird80 T. EUR in Anspruch genommen.
    • Restbetrag im AM FW zum 31.12.2011, 20 T. EUR zu Kurs von 24,500 EUR/CZK.
    • Abnehmer hat 20 T. EUR im Termin bis zum 31.12.2011 nicht bezahlt – Verspätung von14 Tagen.
    • AM FW mit dem Restbetrag von 20 T. EUR wird als Standard-FX-Forward zum 15.01.2012 per FX SWAP verlängert.
raum f r fragen
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