證券交易法修法宣導說明會第 155 條修正內容

證券交易法修法宣導說明 會第155條修正內容中華民國證券櫃檯買賣中心

修正內容 壹、修正重點貳、股價操縱行為案例參、防制措施

壹、修正重點 一、修正前各款內容：(89年7月修正)　（一）違約不交割　（二）(沖洗買賣)-已刪除　（三) 與他人通謀（四）股價操縱　（五) 散布不實流言　（六) 其他操縱情事

壹、修正重點：防制證券市場操縱行為 二、明定不履行交割態樣：俗稱之違約交割（一）委託買賣：投資人對證券商不履行交割（二）申報買賣：證券商對市場不履行交割

壹、修正重點：防制證券市場操縱行為 三、製造交易活絡表象行為之禁止：左手進右手出四、直接或間接對有價證券交易價格　　之操縱：　　包括同時影響多種股票、類股或整體市場

款次新修正條文修正前條文說　　明第一款一、在集中交　　易市場委託買賣或申報買賣　　，業經成　　交而不履　　行交割，　　足以影響　　市場秩序。一、在集中交易市場報價，業經有人承諾接受而不實際成交或不履行交割，足以影響市場秩序者。一、刪除「報價」、「業經有人承諾接受」、「不實際成交」等用語，修正為「委託買賣或申報買賣」。二、明確不履行交割之態樣(1)投資人對證券商不履行交割(2)證券商對市場不履行交割。三、立意係為防範惡意投資人不履行交割義務，不涉及一般投資人非屬惡意違約。壹、修正重點：五、條文內容及修正說明：

款次新修正條文修正前條文說　　明第五款五、意圖造成集中交易市場某種有價證券交易活絡之表象，自行或以他人名義，連續委託買賣或申報買賣而相對成交。無（本款新增）一、製造有價證券交　　易活絡之表象，　　屬操縱手法之一。二、參考美、日等國立法例，爰增訂，將該等操縱行為之態樣予以　　明定。壹、修正重點：五、條文內容及修正說明：

款次新修正條文修正前條文說　　明第七款七、直接或間接從事其他影響集中交易市場有價證券交易價格之操縱行為。六、直接或間接從事其他影響集中交易市場某種有價證券交易價格之操縱行為者。　　刪除修正前條文之「某種」二字，係鑒於操縱行為者對有價證券交易價格之操縱，應不只限於個股，尚包括同時影響多種股票，類股或整體市場之行為。壹、修正重點：五、條文內容及修正說明：

貳、股價操縱行為案例 一、意圖抬高交易價格連續買進八十八年十二月至八十九年三月間，某投資人集團利用Ａ上櫃公司將轉型為網路電子股之消息，連續高價買進，並以作開盤、拉尾盤及有製造活絡假象等手法，致股價漲幅達八倍以上。判決：處有期徒刑壹年貳月。

貳、股價操縱行為案例 二、意圖影響有價證券交易價格，　　散布不實資料八十七年七月間，Ｂ上市公司內部人藉發布將與某國外知名集團合作投資之不實消息，並以其可掌控之投資公司戶頭大量買進該公司股票，致股價明顯上漲。判決：處有期徒刑兩年。

貳、股價操縱行為案例 三、意圖抬高交易價格連續買進八十八年十一月至八十九年四月間，Ｃ上櫃公司內部人為免其銀行質借遭斷頭，利用大量人頭戶連續高價買進並製造活絡假象，致股價上漲二倍以上，復有不實帳冊登載等情事。判決：處有期徒刑壹年拾月，併科罰　　　金二十五萬元。

貳、股價操縱行為案例 四、違反證券交易法155條之罰則民事責任：（一）對於善意買入或賣出有價證券　　　之人所受之損害，應負賠償之　　　責。

貳、股價操縱行為案例 四、違反證券交易法155條之罰則刑事責任：（二）處三年以上十年以下有期徒刑，　　　得併科新臺幣一千萬元以上二億元以下罰金。

貳、股價操縱行為案例 四、違反證券交易法155條之罰則刑事責任：（加重）（三）犯罪所得金額達新臺幣一億元以上者：　　　處七年以上有期徒刑，併科新臺幣二千五百萬元以上五億元以下罰金。（四）如損及證券市場穩定者：加重其刑至二分之一。（五）自首、自白：減輕或免除其刑。

參、防制措施 一、上、興櫃公司財務業務預警二、每日選案分析查核三、投資人集團建檔四、投資人關聯戶分析系統五、網際網路資訊自動搜尋系統六、證券市場不法案件檢舉獎勵辦法

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