Understanding Stock Market Indices: Definitions and Principles

1. Pieţe de capital Cursul 13

2. XIII. Indici bursieri • Produse sintetice care exprimă evoluţia valorilor mobiliare de pe o anumită piaţă • În funcţie de valorile mobiliare componente: • Pentru acţiuni • Pentru obligaţiuni • Pentru fonduri mutuale şi alte instrumente financiare • În funcţie de modul de calcul: • Indici din prima generaţie • Indici din generaţia a doua • În funcţie de gradul de cuprindere: • Indici generali ai pieţei • Indici sectoriali

3. XIII. Indici bursieri • În funcţie de frecvenţa cu care sunt calculaţi: • În timp real • La sfârşitul zilei de tranzacţionare • În funcţie de apartenenţa valorilor mobiliare: • Valori mobiliare cotate pe o anumită piaţă • Indici globali • În funcţie de instituţia care îi calculează: • Indici oficiali • Indici calculaţi de instituţiile pieţei împreună cu diverse publicaţii • Indici calculaţi de publicaţiile economico-financiare • Indici calculaţi de intermediari sau firme de consultanţă

4. XIII. Indici bursieri • Principii care trebuiesc respectate în construirea unui indice: • Metodele de calcul trebuie să reflecte realitatea • Metodele de calcul nu trebuie să fie foarte complexe • Informaţiile trebuie furnizate de surse autorizate • Trebuie să se asigure continuitatea şi comparabilitatea datelor • Trebuie să satisfacă nevoia de informare

5. XIII. Indici bursieri • Etapele de construire a indicilor bursieri: • Alegerea eşantionului de valori mobiliare • Importanţa valorilor mobiliare în cadrul indicelui - fără pondere - ponderare cu capitalizarea bursieră - pondere egală • Alegerea datei de referinţă

6. XIII. Indici bursieri • Calculul valorii indicelui: • Pentru indicii din prima generaţie • Pentru indicii din a doua generaţie

7. XIII. Indici bursieri • Indici importanţi: • Dow Jones • Standard&Poor’s 500 • Frank Russel • F-T • F-T 100 • Nikkei • Topix • F-T Actuaries • Solomon Russel • Dow Jones Stoxx • Dow Jones Euro Stoxx

8. XIII. Indicii BVB

9. XIII. Indicii BVB • BET • Ponderat cu capitalizarea bursieră • Cele mai lichide 10 acţiuni • Trebuie să fie cotate la categoria I • Trebuie să reprezinte mai mult de 60% din capitalizarea bursieră • Trebuie să reprezinte mai mult de 70% din volumul tranzacţiilor • Trebuie să asigure diversitatea portofoliului • Publicat în timp real

10. XIII. Utilizarea indicilor • Arată evoluţia de ansamblu a pieţei bursiere • Suport pentru instrumente derivate: futures şi opţiuni • Cursul la termen pentru indice: determinat pe baza cursului teoretic şi tinând cont de raportul cerere/ofertă • Pentru încheierea tranzacţiilor este necesar un depozit de garanţie • !Lichidarea numai în numerar

11. Bibliografie • Anghelache G. (2004),Piaţa de capital. Caracteristici. Evoluţii. Tranzacţii, Editura Economică, Bucureşti • Bodie, Z., A. Kane, and A. J. Marcus (2007), Essentials of Investments, 6th edition, McGraw Hill International Edition