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Term Loans and Leases

Term Loans and Leases. Chapter 24. ALICE BERALDO – 14312 GLALBER MONTEIRO – 13376 LARISSA GOMES – 14327 NATHÁLIA ALCKMIN – 14333 Outubro , 2010. Sumário. Capítulo 24. Duas fontes de financiamento: Empréstimos de Longo Prazos e leasing

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Presentation Transcript

  1. Term Loans and Leases Chapter 24

  2. ALICE BERALDO – 14312 GLALBERMONTEIRO – 13376 LARISSA GOMES – 14327 NATHÁLIA ALCKMIN – 14333 Outubro, 2010

  3. Sumário

  4. Capítulo 24 • Duas fontes de financiamento: Empréstimos de Longo Prazos e leasing • Fontes de financiamento com prazos superiores a um ano e inferior a 10 anos • Inclui: fontes de curto prazo do financiamento (notas de banco, crédito, comércio e de papel comercial) e fontes de longo prazo de financiamento (títulos e ações)

  5. Introdução • Leasing X Compra  Propriedade • Por que optar pelo leasing? • Conservar caixa • Evitar risco de obsolescência • Como decidir? • Net Present Value

  6. Objetivo1 - Empréstimos de Longo Prazos • Compromisso entre duas partes onde determinado bem será emprestado ao devedor pelo credor • Prazo de início e de fim do serviço estipulado pelas partes envolvidas de forma livre. • Reembolsadoemprestaçõesperiódicas • O credor cobra um prêmio para a realização do empréstimo: • Taxa de juros • Principais fornecedores: bancos seguradoras e fundos de pensão • Realizado mediante um contrato de empréstimo.

  7. Objetivo1 - Empréstimos de Longo Prazos • Vencimento: • Bancos: 1 a 5 anos • Seguradoras: 5 a 15 anos • Garantia: • Curtoprazo: máquinas e equipamentos • Longo prazo: imóveis Características

  8. Objetivo 1 - Empréstimos de Longo Prazos • Cláusulasrestritivas: • Capital de giro • Empréstimosadicionais • Demonstraçõesfinanceirasperiódicas • Administração

  9. Objetivo 1 - Empréstimos de Longo Prazos • Concentração: grandesbancos • Exemplo: BC • Bancosinternacionais • EmpréstimosemDolares • Objetivo: evitartaxas do país de origem Empréstimos entre bancos Empréstimos EuroDollar

  10. Objetivo 1 - Empréstimos de Longo Prazos • Concentração: grandesbancos • Exemplo: BC • Bancosinternacionais • EmpréstimosemDolares • Objetivo: evitartaxas do país de origem Empréstimos entre bancos Empréstimos EuroDollar

  11. Objetivo1 – Empréstimos de Longo Prazos BC recebe última parcela de empréstimo que fez a instituições financeiras durante a crise A última parcela de empréstimos de dólares do Banco Central para instituições financeiras, no valor de US$ 1,2 milhão, foi liquidada na última sexta-feira (28). A medida, adotada durante a crise financeira internacional, deu condições aos bancos de financiar operações do comércio exterior brasileiro. O BC emprestou US$ 10,9 bilhões. Site Administradores, 31/5/2010

  12. Objetivo 1 - Empréstimos de Longo Prazos Os bancos de montadoras registram forte crescimento nos empréstimos este ano. Os bancos atribuem o crescimento dos empréstimos à forte expansão da indústria automobilística nacional. O setor está batendo recorde de vendas mesmo com o fim do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) reduzido para a compra de veículos desde abril. Exame, 23/8/2010

  13. Objetivo 1 - Empréstimos de Longo Prazo OSX obtém financiamento internacional de longo prazo (8,5 anos) US$ 420 milhões. Contrato com bancos internacionais, entre eles o norueguês DVB Bank, prevê empréstimo para o financiamento de um navio-plataforma. Exame, 30/9/2010

  14. Objetivo 2 – Cálculo de pagamento de empréstimo • Parcela = principal + juros • Exemplo: • Empréstimo: $ 15.000 • Juros: 8% a.a. • Pagamento: anual

  15. Objetivo 2 – Cálculo de pagamento de empréstimo 0 1 2 3 4 5 $(15,000) A2 A1 A3 A4 A5

  16. Objetivo 2 – Cálculo de pagamento de empréstimo

  17. Objetivo3 – Leasing ARRENDAMENTO MERCANTIL Negócio jurídico onde o proprietário (arrendador) de determinado bem móvel ou imóvel, cede a uma pessoa física ou jurídica (arrendatário) o uso e a posse direta do objeto arrendado por prazo certo e determinado

  18. Objetivo 3 – Leasing • No Brasil o Leasing é regulado pela Lei 6.099/1974 e alterado pela Lei 7.132/1983 Leasing no Brasil A Lei não prevê arrendamento de bens contratado entre pessoas jurídicas direta ou indiretamente coligadas ou interdependentes, assim como o contratado com o próprio fabricante.

  19. Objetivo 3 – Leasing Características • Alternativa à compra de um ativo • Leasing X Compra Propriedade • Contrato: locatário e locador • Pagamentosperiódicos • Aotérmino do contrato: • Devolução do bem • Renovação do contrato • Compra do bem

  20. Objetivo 3 – Leasing TIPOS DE LEASING LEASING DIRETO LEASING DIRETO O arrendador adquire um bem que antes não possuía para alugar ao arrendatário. ONDE ADQUIRIR instituições financeiras, fabricantes, bancos, sociedades financeiras, sociedades de leasing independentesentre outros.

  21. VENDA E LEASE BACK TIPOS DE LEASING • Operação em que o cliente atua também como fornecedor: ele vende o bem para a arrendadora e em seguida arrenda o bem. Ao fim do contrato, o cliente compra o bem pelo Valor Residual Garantido. • Mudança do endividamento de curto para longo prazo • Possibilidade de planejamento fiscal e tributário VENDA E LEASE BACK

  22. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Custo total do bem Total das obrigações assumidas pela arrendadora no período entre o ato da compra até o início do leasing. Exemplo: preço de venda, seguros, transporte

  23. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Prazo das operações Os prazos mínimos correspondem a 20% da vida útil do bem, variando de 2 a 3 anos. Não há prazo máximo, mas as operações de longo prazo tem maior riscos e exigem mais recursos das empresas de leasing.

  24. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Periodicidade Durante o prazo de validade do contrato, o arrendatário paga à arrendadora prestações periódicas. Elas podem ser pagas com qualquer periodicidade, desde que não ultrapasse seis meses sem pagamentos.

  25. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Valor Residual Garantido (VRG) Uma porcentagem do valor da operação definido no início do leasing, que será o valor base para aquisição ou renovação do contrato.

  26. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Opção de Compra Valor pago pelo cliente ao final do contrato, caso decida adquirir o bem.

  27. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Taxa de Compromisso Valor pago pelo cliente ao final do contrato, caso decida adquirir o bem.

  28. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Despesas Adicionais Valores sobre as prestações, realizado pelo cliente • Seguros e Impostos

  29. Objetivo 3 - Leasing PRINCIPAIS COMPONENTES Termo de Recebimento e Aceitação Documento a ser assinado após a entrega e instalação do bem.

  30. Objetivo 3 – Leasing FORMAS DE LEASING • As prestações previstas no contrato sejam suficientes para que a arrendadora recupere o custo do bem durante o prazo da operação e também obtenha um retorno sobre os recursos investidos. • Despesas de manutenção relacionadas à manutenção do bem sejam de responsabilidade do arrendatário. • O preço para a opção de compra seja livremente acordado, bem como pode ser o valor de mercado do bem. LEASING FINANCEIRO

  31. Objetivo 3 – Leasing FORMAS DE LEASING LEASING DIRETO LEASING OPERACIONAL • Abrange o custo de arrendamento do bem e seus serviços ficam à disposição do arrendatário • O total de pagamentos não pode ultrapassar 75% do custo do bem • As despesas de manutenção do bem são de responsabilidade da arrendadora ou do arrendatário • O preço da opção de compra deve ser o valor de mercado do bem

  32. Objetivo 3 – Leasing • Leasing de capital: devemaparecer no balanço 1. Transfere a propriedade do imóvel para o locatário no fim do prazo da locação;2. Inclui uma opção de recompra de barganha;3. O prazo da locação é igual a 75% ou mais da vida econômica estimada do imóvel locado;4. O valor presente dos pagamentos mínimos da locação é igual ou superior a 90% do excesso do valor justo da propriedade. Relatórios Financeiros Características do Leasing de Capital

  33. Objetivo 3 – Leasing

  34. Objetivo 3 – Leasing • Compraou Leasing? Compra X Leasing 1. O ativo deve ser comprado usando mix ótimo de financiamento da empresa? 2. O ativo deve ser financiada através de um contrato de Leasing financeiro?

  35. Objetivo 3 – Leasing • Exemplo: • Decisão: aquisiçãoou leasing de computadores? • NPVcompra: - $40 (financiamento normal) • NAL: $60 • NPV leasing: -$40 + $60 = $20 • Opção: leasing

  36. Objetivo 3 – Leasing • AlgorítmoCompra-Leasing

  37. Objetivo 3 – Leasing • Passo1: NPV— O ativodeve ser comprado? • Passo 2: NAL— O ativodeve ser alugado (leasing)?

  38. Objetivo 3 – Leasing Visando avaliar a melhor alternativa entre adquirir ou fazer o leasing de equipamentos, a UDT (divisão de transportes da USIMINAS) solicitou um estudo à UDE (divisão de engenharia industrial) no sentido de tomar a decisão mais viável para a empresa. Entre estes equipamentos está o guindaste telescópico de 13 ton.

  39. Objetivo 3 – Leasing • Custo de aquisição: $ 850.000,00 • Valor de mercado após 5 anos $ 170.000,00 • Horizonte de planejamento 5 anos • Custos mensais de operação e manutenção: $ 9.092 • TMA da USIMINAS: 18% ao ano • Valor do aluguel: $ 218,00 por hora Imposto de Renda = 35% Depreciação = 15% anual

  40. Objetivo 3 – Leasing O valor do aluguel já inclui os custos de operação e manutenção. A média mensal de horas a serem trabalhadas pelo guindaste é de 102 horas, entretanto, de acordo com a pesquisa efetuada junto às empresas de leasing, existe uma franquia de 200 horas mensais. Qual o melhor, alugar ou comprar?

  41. Objetivo 3 – Leasing 170.000 Valor residual Economiaanualpornãopagaraluguel 523.200 523.200 523.200 523.200 523.200 (109.104) (109.104) (109.104) (109.104) (109.104) Custosanuais de manutenção (850.000) Investimentoinicial

  42. Objetivo 3 – Leasing Calcula-se o VPLou a TIR do fluxoapós o IR.

  43. Objetivo 3 – Leasing VPL = 212.077 (> 0) TIR = 27,91% (> TMA) Aquisiçãoviável.

  44. Objetivo 3 – Leasing A Milestone irá fornecer 100% de financiamento de leasing para dois novos helicópteros Sikorsky 76C++ para serem operados pela Omni Táxi Aéreo, a segunda maior operadora de helicópteros do Brasil por tamanho de frota, para atender as necessidades da Petrobrás e das indústrias brasileiras de gás e óleo. Yahoo Notícias, 7/10/2010

  45. Objetivo 3 – Leasing Companhias: busca de equipamentos no exterior para o pré-sal. Relatório do BC: companhias de petróleo totalizaram mais de US$ 9 bilhões em arrendamento mercantil e leasing de equipamentos de exploração, plataformas marítimas e navios de apoio.A brasileira OGX Petróleo e Gás registrou em abril US$ 710,44 milhões em arrendamento mercantil e leasing. Diário Comércio, Indústria e Serviços, 4/10/2010

  46. Objetivo 3 – Leasing Santander financia aviões para Azul O Santander e o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) fecharam uma operação de financiamento à compra de 6 aeronaves Embraer 195,, para a Azul Linhas Aéreas Brasileiras. O banco é o proprietário dos aviões e investiu entre 15% e 20% de capital próprio na aquisição. O restante da dívida foi financiado pelo BNDES com garantias da SBCE (Sociedade Brasileira de Crédito à Exportação). Valor, 26/08/2010

  47. Objetivo 4A economia do Leasing X Compra • Leasing  intremediáriofinanceiro (locador) • Por que acrescentar mais um intermediário financeiro (o locador) economiza dinheiro ao locatário? • Locador  funções do proprietário

  48. Objetivo 4 A economia do Leasing X Compra • Benefícios do Leasing • Flexibilidade e conveniência • permite parcelar o financiamento de aquisições de ativos pequenos; • Rapidez e menos documentação; • Capacidade de sincronizar os pagamentos de Leasing com o ciclo de caixa da empresa; • Simplifica a contabilidade para fins fiscais; • Evita problemas associados a propriedade do ativo.

  49. Objetivo 4 A economia do Leasing X Compra • Benefícios do Leasing • Ausência de restrições • Semproteçõesexigidaspelosempréstimos • Evita o risco de obsolescência • Leasingsoperacionaiscanceláveis

  50. Objetivo 4 A economia do Leasing X Compra • Benefícios do Leasing • Conserva o Capital de giro • Investimentoinicialpequeno • 100% de financiamento • Maiorusodacapacidade de endividamento

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