美國第三 次量化寬鬆 政策的目的 蔡 芸 姿 真理大學經濟系

1. 美國第三次量化寬鬆政策的目的 蔡芸姿 真理大學經濟系 壹、研究目的 肆、美國QE3的目的 (1)景氣的復甦 　　聯準會宣布每個月將買回四百億美元的的債券，並持續量化寬鬆直到景氣甦醒，而且購買的債券都是住宅抵押貸款擔保證券，目的就是為了要刺激房地產。 　　在今年2012年的11月14日美國聯準會主席Ben Bernanke發布施行第三次量化寬鬆政策，量化寬鬆政策就如同印鈔票一樣會導致通貨膨脹和國家貨幣貶值，但為什麼卻還是要施行，難道這是唯一能讓美國景氣復甦的辦法？ 　　所以由此針對來介紹什麼是量化寬鬆以及QE1、QE2、QE3的比較，和針對美國施行QE3的目的來做介紹。 圖一　美國復甦四大引擎 (2)降低失業率 QE3被施行有一部份的理由是因為接近美國總統大選，而選民的支持率和失業率是呈現反比，所以若要贏得選民的支持，施行QE3是最快的辦法，但貨幣政策不是「治本」的好政策，所以配合房地產，本身它就是內需的產業可帶動其他的相關產業如：家庭用品，並製造大量的就業機會促使失業率降低。 貳、量化寬鬆 量化寬鬆(Quantitative Easing)從文字上拆解分開來看，「量化」代表創造定額的貨幣，「寬鬆」代表減少銀行儲備必須注資的壓力，這是一種貨幣政策；經由中央銀行透過公開市場操作，利用購入市場的證券的方法 ，在市場裡提高貨幣供給使銀行放款資金增加，就如同「間接印鈔票」一樣。 　　當景氣蕭條的時候，利用公債或證券來降低殖利率和銀行利率，並來紓緩民間資金壓力以及刺激景氣，但相對的代價施行國家的貨幣會貶值，若一直持續的量化寬鬆則會增加惡性通脹的風險。 圖二　政府壓低住宅擔保品債券的影響 (3)壓低房貸利率刺激買氣 　　聯準會買入住宅抵押貸款擔保證券將資金注入在銀行，使銀行利率壓低願意放更多的資金到市場裡，給予那些建築商甚至是需要貸款的民眾，增強他們對美國房市的信心，而且聯準會也估計這個，「降低利率」的辦法會維持到2015年，對於那些想要買房需要貸款的民眾，自然會影響他們的買氣。 參、QE1、QE2、QE3的差異 (4)增加美國民眾消費 QE3帶動房地產也會影響消費，美國的經濟產值占全球總消費金額的35%，本身他們消費占國內生產毛額七成以上，房屋、汽車銷售，零售業績等都相當受到市場重視，所以當美國人消費力增強的話，主要的貿易夥伴訂單也會增加，會提升經濟脫離「低谷」的情形。 伍、結論 　　美國這些的目的，很明顯的看出房地產不光只是炒地皮的心態，而是有連鎖效應一樣，用無限期對金融體系注資來影響利率刺激買氣，也漸漸帶動其他產業拯救失業率改善美國的景氣，最近得到消息，原本以為QE3會施行一陣子但最近又傳出QE4也發布也增加了金融體系注資，其實這也顯現出美國希望景氣復甦的急迫性。 資料來源 1.商業週刊第129期 2.中時電子報─美國聯準會QE3政策對台灣經濟的影響 http://news.chinatimes.com/forum/11051403/122012091500311.html 3.QE1 & QE2 對於美元的匯率影響 http://www.wretch.cc/blog/yuewei/12433472 4.美聯儲第一次量化寬鬆貨幣政策(QE1) http://forex.xinhua08.com/a/20120914/1022817.shtml 5.維基百科 http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%87%8F%E5%8C%96%E5%AF%AC%E9%AC%86