Управление активами болгарских пенсионных фондов

1. Управление активами болгарских пенсионных фондов Ялта, 11-12 июня, Управление активами: стратегии и риски Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

2. 3-х столбовая система, Болгария Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

3. Система частного пенсионного страхования в Болгарии Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

4. ПОАД “ЦКБ-СИЛА” Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

5. 1 EURO = 1.95583 BGN GDP: 34.4 милиардов BGN GDP (реал. рост): 4,3% Инфл. (конец): 5,6% Инфл. (сред.): 2,3% SOFIBOR: 2,7% Безраб. (сред.): 12,7% Население: 8 миллионов Занятых: 3 020 тыс. Общ.сектор: 761 тыс. Частный сектор: 2 259 тыс. Зар.плата: 284 BGN Общ.сектор: 342 BGN Частный сектор: 248 BGN Мин.: 120 BGN (2004) Обезп.лиц: 2290500 (2002) Пенсионеров: 2377960 (2002) Пенсия (сред.): 102 BGN (2002) Коефф.: 38,1% Макроэкономические данные, Болгария, 2003 год. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

6. История реформы • 1994 – Первые 2 компании – Сила и Доверие • 1999 – Регулирование добровольного пенс. страхования законом • 1999 – Создана Государственая агенция по контролю за пенсионным страхованием • 2000 – Регулирование обязательного пенс. страхования законом • 2000 – Лицензированы ДПФ • 2000 – Лицензированы ППФ • 2001 – Лицензированы УПФ • 2001 – Первые поступления в ППФ • 2002 – Первые поступления в УПФ • 2003 – Создана Комиссия финансового контроля • 2003 – Дополнительное пенсионное страхование регулировано одним законом– Кодексом социального обеспечения Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

7. Система государственого контроля 1999 – Создана Государственая агенция по контролю за пенсионным страхованием 2003 – Принят закон о комиссии финансового контроля 2003 – Государственая агенция контроля по пенсионному страхованию стала частью Комиссии финансового контроля Комиссия финансового контроля имеет 3-х отделов • Отдел контроля по пенсионному страхованию и страхование по безработице • Отдел страховательного контроля • Отдел Торговли ценными бумагами Комиссия –Это орган, который подчиненен народному собранию республики (парламенту) Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

8. Пенсионные компании Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

9. Динамика клиентов Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

10. Динамика активов (тыс. BGN) Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

11. Система попечительских банков Каждый пенсионный фонд – один банк-попечитель (custodian). Банк не может быть связан с компанией и ее брокерами. Банк отвечает за : • сохранение всех ценных бумаг. • всех денежных операций. • ежедневного контроля инвестиционных лимитов. • ежедневную информацию по Комиссии финансового контроля. Банк оплачивается на: • сохранение активов – процент с актива (мин. – макс.). Обычно 0,03% -0,06% в месяц. • Ежедневных рапортов на компанию. Обычно 0,03%-0,06% в месяц или 500 – 1000 BGNв месяц. • Расходы на банк оплачиваются компанией Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

12. Система инвестиционных брокеров [1] • Каждая компания подписывает контракт с инвестиционными брокерами (число без ограничения). • Брокер не может быть связан с компанией и попечительскими банками ее фондов. • Одна компания ответствена за инвестиционную политику фондов и инвестиционных решений. • Все контракты фоднов с ценными бумагами делаются с помощью инвестиционных брокеров. • Сама компания не является инвестиционным брокером. • Расходы на брокеров являются часть цены контракта и оплачиваются фондами. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

13. Система инвестиционных брокеров [2] Инвестиционный брокер обычно оплачивается на: • Каждый контракт • Каждый трансфер ценных книг Примеры: • ГДЦБ – 0,1%-0,2% • Акции – 1%-2% • Облигации – 0,5%-1% • Обычно услуги брокеров не оплачивают если нет контрактов. • Обычно брокеров не оплачивают если они являются стороной в контракте (покупатель или преобретатель). В этом случае прибыль брокера является частью цены контракта. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

14. Ограничение инвестирования (Компания) • Общее ограничение: Контрактов между УПФ, ППФ, ДПФ и Компанией. • Не более 10% одного эмитента. • Капитал (наличный) мин. 2,5 миллионов BGN. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

15. Ограничение инвестиров. (ППФ и УПФ) • Государственные долговые ценные бумаги – не менее 50%. • Ценных бумаг на бирже: • Акции – не более 10%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения) и не более 10% с капитала 1-го эмитента; • Корпоративные облигации – не более 20%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения). • Городские облигации – не более 10%, но не более 5% одного эмитента. • Банковские депозиты – не более 25% (не более 35% до 1-го месяца после разрешения), но не более 10% в 1-го банка. • Ипотечных облигации, согласно Закона на ипотечных облигации – не более 30%, но не более 10% в 1-го банка. • Дериватов ценных бумаг – не более 2.5%. • Недвижимая собственость – не более 5%. • Иностранные долговые ценные бумаги – не более 15%. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

16. Ограничение инвестирования (ДПФ) • Государственные долговые ценные бумаги – не менее 30%. • Ценных бумаг на бирже: • Акции – не более 10%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения) и не более 10% с капитала 1-го эмитента; • Корпоративные облигации – не более 20%, но не более 5% с 1-го эмитента (10% после разрешения). • Городские облигации – не более 10%, но не более 5% с едного эмитента. • Банковские депозиты – не более 25% (не более 35% до 1-го месяца после разрешения), но не более 10% в 1-го банка. • Ипотечных облигации, согласно Закона на ипотечных облигации – не более 30%, но не более 10% в 1-го банка. • Дериватов ценных бумаг – не более 2.5%. • Недвижимая собственость – не более 10%. • Иностранные долговые ценные бумаги – не более 20%. Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

17. Инвестиции 1-й кв. 2004 (%) Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

18. Доход Пенсионных фондов 2003 (%) Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

19. Прибыли (тыс. BGN) Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

20. Расходы 1-й кв.2004 год. (тыс. BGN) [1] Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

21. Расходы 1-й кв.2004 год. (тыс. BGN) [2] Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

22. Результаты, тыс. BGN Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария

23. Полезные связи Тодор Йовов, Директор ПОАД ЦКБ-СИЛА, Болгария