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第七章 現金流量分析

第七章 現金流量分析. 產業別：觀光 主要公司：晶華 競爭對手：國賓. 指導老師： 楊雪蘭 老師 組員： 4A070099 許晉嘉 4A070119 林佩瑩 4A070905 林柏毅 4A070909 邱家榆 49970029 黃誼珊 4A070036 蔡旻真 4A070055 莊宜軒. 牛刀小試 _ 分組作業（共 4 題）. 「牛刀小試」的題目配合小組選定之某公司與其主要競爭對手為案例，隔週週一交一份小組作業 課本 P.218 （現金流量允當比率） 單位： % 課本 P.219 （現金再投資比率） 單位： %

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第七章 現金流量分析

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  1. 第七章 現金流量分析 產業別：觀光主要公司：晶華 競爭對手：國賓 指導老師： 楊雪蘭 老師 組員：4A070099 許晉嘉 4A070119 林佩瑩 4A070905 林柏毅 4A070909 邱家榆 49970029 黃誼珊 4A070036 蔡旻真 4A070055 莊宜軒

  2. 牛刀小試_分組作業（共4題） 「牛刀小試」的題目配合小組選定之某公司與其主要競爭對手為案例，隔週週一交一份小組作業 • 課本P.218（現金流量允當比率）單位：% • 課本P.219 （現金再投資比率）單位：% • 課本P.222 （現金利息保障倍數）單位：倍 • 課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$

  3. 課本P.218（現金流量允當比率）單位：%晶華 單位：千元 營業活動淨現金流量=5,721,579 資本支出=2,322,206 存貨變動數=3,630 現金股利=3,744365 • 現金流量允當比率=5,721,579/6,070,201 =0.94=94(%)

  4. 課本P.218（現金流量允當比率）單位：%國賓 單位：千元 營業活動淨現金流量=2,805,134 資本支出=1,119,638 存貨變動數=16,980 現金股利=928,271 • 現金流量允當比率=2,805,134/2,064,889=1.36=136(%) • →國賓大於100%，表示只靠公司自行創造的內部資金，即可維持營運所需並發放現金股息，無需向外舉債或現金增資。

  5. 課本P.219 （現金再投資比率）單位：%100年晶華現金再投資比率 單位：千元 固定資產淨額+累計折舊=1,358,123+(-926,527)=431,596 淨營運資金=流動資產－流動負債=602,524-1,090,095=﹣487,571 現金再投資比率= =13.53%

  6. 課本P.219 （現金再投資比率）單位：%100年國賓現金再投資比率 單位：千元 固定資產淨額+累計折舊=7,165,536+(-4,681,517) 淨營運資金=流動資產－流動負債=1,644,232-1,118,820=525,412 現金再投資比率= =5.16%

  7. 課本P.219 （現金再投資比率）單位：% • 晶華的現金再投資比率>國賓的現金再投資比率 • 現金再投資比率愈大則表示公司可運用於資產更新或擴充的現金愈充裕，成長潛力愈大 • →晶華的成長潛力>國賓的成長潛力

  8. 課本P.222 （現金利息保障倍數）單位：倍 100年晶華現金利息保障倍數 支付所得稅 $208,467 支付利息 $15,646 營業活動淨現金流量 $1,190,698 現金利息保障倍數= =90.43(倍)

  9. 課本P.222 （現金利息保障倍數）單位：倍 100年國賓現金利息保障倍數 支付所得稅 $65,957 支付利息 $25,247 營業活動淨現金流量 $650,071 現金利息保障倍數= =29.36 (倍)

  10. 課本P.222 （現金利息保障倍數）單位：倍 • 若現金利息保障倍數愈高，代表公司短期償債能力愈佳。 • 晶華現金利息保障倍數>國賓現金利息保障倍數 • →晶華的短期償債能力愈佳

  11. 課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$ 公司之自由現金流量 = 營業活動淨現金流量 + 利息費用 * (1-邊際稅率) - 必要投資支出 晶華國際酒店股份有限公司 100年: 1,190,698+15,646*(1-17%) -(-201,314-4,782) =1,409,780.18(千元) 99年: 1,215,127+10,780*(1-17%) -(-143,851-92) =1,368,017.4(千元) 國賓大飯店股份有限公司 100年: 650,071+25,247*(1-17%) -(-198,043-909) =869,978.01(千元) 99年: 601,628+24,279*(1-17%) -(-422,787-1,176) =1,045,742.57(千元)

  12. 課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$ 權益自由現金流量 = 營業活動淨現金流量 - 必要投資支 出 + 新增負債金額 - 償還負債金額 晶華國際酒店股份有限公司 100年: 1,190,698-(-206,096) -(-331,184) =1,727,978(千元) 99年: 1,215,127-(-143,943) +1,465,632 =2,824,702(千元) 國賓大飯店股份有限公司 100年: 650,071-(-198,952)-(-95,606) =944,629(千元) 99年: 601,628-(-423,963)+10,000 -(-175,281) =1,210,872(千元)

  13. 課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$課本P.225（假設邊際稅率為17%，求出「公司之自由現金流量」及「權益之自由現金流量」）單位：$ • 晶華可衡量公司支付現金股利或執行庫藏股的能力比國賓來的好

  14. The End

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