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瑞奇期货 研究发展部 周士荣 10月29日 北京

豆类（豆粕）后市震荡走强. 瑞奇期货 研究发展部 周士荣 10月29日 北京. 20 世纪 50 年代以来美国大豆走势图. 数据来源：瑞奇整理. 主要内容. 全球大豆基本面情况 中国大豆基本面情况 后期影响因素与价格的探讨 结论与策略. 世界大豆供需平衡表. 10月12日周三USDA公布最新月度报告，预计全球2011/12年度大豆产量为25860万吨，低于上一年度的26412万吨，减少2.1%. 数据来源：美国农业部 瑞奇整理. 美国大豆供需平衡表.

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瑞奇期货 研究发展部 周士荣 10月29日 北京

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Presentation Transcript

  1. 豆类（豆粕）后市震荡走强 瑞奇期货 研究发展部 周士荣 10月29日 北京

  2. 20世纪50年代以来美国大豆走势图 数据来源：瑞奇整理

  3. 主要内容 • 全球大豆基本面情况 • 中国大豆基本面情况 • 后期影响因素与价格的探讨 • 结论与策略

  4. 世界大豆供需平衡表 10月12日周三USDA公布最新月度报告，预计全球2011/12年度大豆产量为25860万吨，低于上一年度的26412万吨，减少2.1% 数据来源：美国农业部 瑞奇整理

  5. 美国大豆供需平衡表 10月12日周三USDA公布最新月度报告，预计美国2011/12年度大豆产量为30.6亿蒲式耳（8328万吨），低于市场预测的30.94亿蒲式耳均值，与上一年度相比，减产8.1% 数据来源：美国农业部 瑞奇整理

  6. 阿根廷大豆供需平衡表 • 10月12日USDA公布最新月度报告，预计阿根廷2011/12年度大豆产量为5300万吨 数据来源：美国农业部 瑞奇整理

  7. 巴西大豆供需平衡表 • 10月12日USDA公布最新月度报告，预计阿根廷2011/12年度大豆产量为7350万吨 数据来源：美国农业部 瑞奇整理

  8. 全球大豆基本面情况 • 中国大豆基本面情况 • 后期影响因素与价格的探讨 • 结论与策略

  9. 中国大豆供需平衡表 中国大豆消费量和进口量连续数年大幅增长 ，USDA预计中国今年消费总量和进口量分别达到7160万吨和5650万吨，同比分别增长8.6%和8.7%。2011产量为1400万吨，比2010年减少110万吨 数据来源：美国农业部 瑞奇整理

  10. 中国大豆产量变化 • 2011 年我国大豆种植面积为765 万公顷，较2010 年的851.6 万公顷大幅减少86.6 万公顷，减幅为10.17%，这是我国大豆种植面积连续第二年大幅减少，并创下15 年来的新低。与2009 年大豆种植面积919 万公顷相比，两年累计减少154 万公顷，减幅为16.76%。 数据来源：国家粮油信息中心

  11. 中国大豆进口数据 • 截至9月底，中国进口3770万吨。月度进口同比增速大幅下降，与2010年相比，有天壤之别。后期供应压力减小。 数据来源：中国海关总署 瑞奇整理

  12. 食用植物油进口数据 • 食用油进口增速在去年大幅下降的情况下，今年仍然有所下滑 数据来源：中国海关总署 瑞奇整理

  13. 全球大豆基本面情况 • 中国大豆基本面情况 • 后期影响因素与价格的探讨 • 结论与策略

  14. 美国宏观经济数据 • 美国经济表现一般，失业率居高不下

  15. 欧债危机对市场的冲击 • 10月26日晚欧盟达成银行业重组、希腊债务减记50%、1万亿欧元金融稳定基金等协议，市场反应积极

  16. 中国宏观经济数据 • 中国经济增速从高位滑落，CPI虽超年初调控目标，但已连续两月回落。温总理提适时适度调整政策 数据来源：国家统计局 瑞奇整理 数据来源：国家统计局 瑞奇整理

  17. 美国芝加哥大豆与玉米的比价 美国芝加哥大豆与玉米当前比价1.89，处于历史低位区 ，远低于历史平均水平 数据来源：瑞奇整理

  18. 天气变化

  19. 大豆到港成本 • 10月11日有消息说，中储粮购买了10-12万吨巴西豆油和70-80万吨美国大豆 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  20. 豆粕指数/豆一指数比值 • 大连商品交易所豆粕价格与豆一价格比值创历史新低 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  21. 豆油指数/豆粕指数比值 • 大连商品交易所豆油价格与豆粕价格比值偏高 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  22. 国内豆粕基差走势图 • 基差：江苏港口豆粕现货价格减大商所豆粕期货价 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  23. 连豆1月合约压榨利润 • 压榨利润为负 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  24. 连豆5月合约压榨利润 • 压榨利润为负，持续下滑 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  25. 连豆9月合约压榨利润 • 压榨利润为负，持续下滑，料不会持久 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  26. 大豆压榨利润走势图 • 进口大豆压榨今年以来基本亏损 数据来源：国家粮油信息中心

  27. 进口大豆港口库存 • 港口大豆库存600多万吨居高不下 数据来源：中华粮网 瑞奇整理

  28. 生猪出场价 • 生猪价格创出历史新高 数据来源：搜猪网 瑞奇整理

  29. 中国生猪存栏量 • 生猪存栏数也创出历史纪录 数据来源：中国政府网 瑞奇整理

  30. 大连豆粕指数价格走势图 数据来源：文华财经 瑞奇整理

  31. 全球大豆基本面情况 • 中国大豆基本面情况 • 后期影响因素与价格的探讨 • 结论与策略

  32. 结论 • 2011/12年度全球大豆减产，尤其是中国 • 大豆（豆粕）相对玉米来说，价格偏低 • 中国生猪价格上涨，存栏数大幅攀升，豆粕需求转好 • 中国大豆压榨企业今年以来一直处于亏损状态，目前 仍亏损较大，豆粕供应压力下降 • 目前豆粕价格2950处于低位区

  33. 投资策略 • 生产加工商 • 贸易商 • 一般投资者

  34. 声明 • 以上观点，仅供参考，不作为入市依据。

  35. 谢 谢 联系方式：18970050069 email：jxrqqh@126.com

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