民生银行筹资之路与资本结构分析

1. 民生银行筹资之路与资本结构分析

2. 公司简介 • 中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立。它是经国务院中国人民银行批准的首家主要由非国有企业入股的全国性股份制商业银行。它以发起人的方式募集股本。 • 公司法定中文名称：中国民生银行股份有限公司 （简称：中国民生银行） • 公司法定英文名称：CHINA MINSHENG BANKING CORP., LTD. （缩写：“CMBC”）

3. 主营业务 • 主营业务范围包括：吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事结汇、售汇业务；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项；提供保管箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其它业务。

4. 主要股东

5. 实际控制人

6. 筹资之路 • 权益资本融资 • 债务资本融资 1、公司债券融资 2、除债券外的负债融资

7. 民生银行的资本扩张 现象：2000年开始，民生银行就开始了跨越式的发展，当年，民生银行的总资产就从1999年末的356亿元增加到697亿元；贷款余额从1999年末的189亿元增加到376亿元。此后几年一直保持着快速增长。到2005年9月末，民生银行的总资产达到5188亿元，贷款余额达到3552亿元。资产总额已经跃居股份制银行第四位。

8. 原因：民生银行能够取得如此快速的发展，缘于该行自2000年以来通过A股上市、发行可转债、发行次级债等多种方式补充资本金，使得资本金从1996年初的13多亿元增加到2005年9月末的200多亿元，资本扩张为民生银行的快速发展提供了实力支持。原因：民生银行能够取得如此快速的发展，缘于该行自2000年以来通过A股上市、发行可转债、发行次级债等多种方式补充资本金，使得资本金从1996年初的13多亿元增加到2005年9月末的200多亿元，资本扩张为民生银行的快速发展提供了实力支持。

13. 集权管理、科技立行期的筹资之路 始于2006年的民生银行结构调整和业务转型，是从中国银行业传统的粗放型、外延式的增长模式向集约型、内涵式的增长模式转变。转型的主要方式是全面推进流程银行建设和事业部制改革，这是对中国银行业传统经营方式的彻底变革。另外，民生银行上市之后，所募集资金的很大部分都用于科技平台建设上，并且民生银行董事会已经同意，把每年税后利润的10%用于科技开发和建设上。

18. 权益资本融资 一、A股市场IPO • 主承销商：海通证券有限公司 • 上市推荐人：海通证券有限公司 • 国泰君安证券股份有限公司 • 普通股（A股）350,000,000股 • (单位：RMB)面值发行价发行费用募集资金 • 每股1.00 11.80 0.12 11.68 • 合计350,000,000 4,130,000,000 41,800,000 4,088,200,000

19. 发行方式：上网定价发行 发行日期：2000年11月27日 • 拟上市地：上海证券交易所 招股说明书签署日期：2000年11月7日 • 注册资本：本行发行前注册资本为13.80248亿元。 • 本次股票发行后,本行注册资本将变更为17.30248亿元人民币。 • 本行本次发行人民币普通股35000万股。

20. 本行本次股票发行后股本结构： 股权种类 持有股数（万股） 占总股本比例 法人股 138024.8 79.77% 社会公众股 35000 20.23% 合计 173024.8 100% • 经天健会计师事务所审计,本行发行前以及发行后的资产状况为： 净资产总额 总股本 每股净资产 （万元） （万股） （元） 发行前 173,856 138,024.8 1.26 发行后 582,676 173,024.8 3.37

21. 三、股票定向增发 • 2007年3月，民生银行向新希望投资有限公司、中国泛海控股集团有限公司、中国人寿、中国平安、上海健特生命科技有限公司、光大证券等7家公司定向增发20亿股，筹资181.6亿元。 • 民生银行完成了A股历史上最大一起私募融资，新希望保住其第一大股东地位，国寿平安从容入股，而外资股东淡马锡则无缘增发。

22. 四、 H股市场IPO • 国证券监督管理委员会已于2009年10月向本公司下发了《关于核准中国民生银行股份有限公司发行境外上市外资股的批复》（证监许可字[2009]1104号），同意本公司发行不超过381,996.10万股境外上市外资股（含超额配售49,825.50万股）。 • 根据本次发行上市的时间安排，本公司将于2009年11月13日在香港刊登并派发H股招股说明书。

23. 债务融资—非公司债券

29. 资本结构分析 • 1.流动比率 • 2.速动比率 • 3.负债比率 • 4.核心资本充足率和资本充足率

30. 流动比率：是衡量短期债务清偿能力最常用的比率,是衡量企业短期风险的指标。 从该指标的计算可见：流动比率越高，说明资产的流动性越大，短期偿债能力越强，对债权人也越有保障。一般认为流动比率不宜过高也不宜过低,应维持在2:1左右,因而也称之为2与1比率。过高的流动比率,说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用,如存在大量应收账款,拥有过分充裕的现金等,资金周转可能减慢从而影响其获利能力，反之，则有可能出现偿还短期债务困难，甚至可能导致破产。 计算出来的流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。

31. 以下为所属地区为北京的几个银行与民生银行的流动比率的比较：以下为所属地区为北京的几个银行与民生银行的流动比率的比较： 与其他银行相比，民生银行的流动比率相对较低，但也能保持在2的上下，不容易出现偿债困难。民生银行每一报告期的流动比率不够稳定，需要提高流动比率的稳定性。

32. 速动比率：现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债的比率。速动比率：现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债的比率。 一般说来，速动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为速动比率应在1：1以上。速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。速动比率过高，即速动资产相对于流动负债太多，说明现金持有太多。现金持有太多，说明企业不善理财，资金利用效率低下。

33. 负债比率：该指标表示企业对债权人资金的利用程度。负债比率：该指标表示企业对债权人资金的利用程度。 企业经营者对负债比率强调的是负债要适度。因为负债比率太高风险就大，负债比率低又显得太保守。负债比率适度既能保证企业进行经营活动所需的资金，又能保证债权人提供的资金的安全性。 以下为负债比率的相关数据：

34. 对应图表： 民生银行的负债比率比其他银行低，能保证债权人提供的资金的安全性。在以后的筹集资金过程中还可多增加债务。但各报告期之间不够稳定，为了能更有效的利用负债，通过调整资本结构使负债比率更加稳定并处于银行业的平均水平。

35. 资本充足率是指商业银行持有的、符合本办法规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率。那么，核心资本充足率即指核心资本与商业银行风险加权资产之间的比率。 商业银行的核心资本充足率，是指商业银行持有的符合本办法规定的核心资本与商业银行风险加权资产之间的比率。商业银行资本充足率不得低于百分之八，核心资本充足率不得低于百分之四。 商业银行资本充足率的计算公式: 资本充足率=（资本－扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本） 核心资本充足率=（核心资本－核心资本扣除项）/（风险加权资产+12.5倍的市场风险资本）

36. 在民生银行2006年的半年报中显示，在业绩快速增长的同时,民生银行的资本充足率比05年末有所下降。截至6月末,该行资本充足率为7.46%,已低于8%的监管要求,去年末为8.26%,补充资本金迫在眉睫。 截至2008年底，民生银行的资本净额707．67亿元，资本充足率为9.22%，核心资本充足率为6.6%。这一数据较2007年再度分别下降0.8和1.51个百分点。 最新资料显示，民生银行已通过发行33.21亿H股进行融资，扩大其资本，从而将其核心资本充足率提高到9.3%。如果其核心资本充足率达到9%，大概需要200亿元的融资规模，但公司核心资本还有可能会逐步提高，因此最终只能根据市场决定融资规模，但是融资上限决不会超过发行后总股本的15%。也就是说在融资受限的情况下，公司会有达200亿的资本缺口，因此民生银行的这一计划将遇到瓶颈。

37. 意见和启示 • 公司的筹资方式可以多样化。民生银行在03年H股融资计划搁置后积极运用各种债券方案融资，同样达到了融资效果，使资本充足率达到预期，为其第一次转型奠定了基础。 • 公司的核心资本充足率从05年起就一直未达到国家对上市公司核心资本充足率9%的标准。为了保持上市公司的地位，民生银行有效的衡量了融资规模和负债缺口之间的比率，采用了香港发行H股的方式融得了大量资金。证明其对公司的资本结构有比较长远的思考。

38. 谢谢！