제약 산업의 이해

1. 제약 산업의 이해

2. 제약업

3. 제약업

4. 제약업의 이해 • 각종 질병의 진단, 치료 처치,예방 등 건강증진을 목적 • 의약품을 연구 제조하는 산업 • 제약업 특징 • - 인간의 생명과 보건에 관련된 제품 생산 • - 정밀 화학산업 • 우수 의약품 개발 및 접근성 제고 • 질병으로부터국민보호 • 사회적 비용감소

5. 제약업의 이해 • 국민 건강권 직결된 산업 • 의약품 허가 제조 유통 안정 등 정부 규제가 심함 • - 질병원인 다양한 만큼 다품종, 소량생산 • 첨단기술의 집약, 특허기술 • 보호장벽이 높음 • 신약품 개발의 난제로 인해 독점적 지위 가짐

6. 제약업의 이해 • 의약품 분류 • 원료 의약품 • 완제 의약품 → 전문 의약품(ETC) 일반 의약품(OTC)

7. 제약업의 이해 • 제약업은 규제 산업 • 주가는 정책 민감도가 높음을 먼저 이해할 것 • 리베이트 규제 • → 2010년4월 리베이트 쌍벌제 국회 통과 • 국민 건강의 직접적 요인 • → 약가 인하 위주의 정책 • - M&A, R&D 기반 정부정책에 부합한 대상 • → 투자 압축 권고

8. 해외로 진출한 국내 제약사

9. 국내 제약사 성장 과정

10. 제약업의 전망(외생변수) • 한미 FTA 이후 가장 큰 타격을 받는 분야 • 제약산업 • 국내 제약사 • → 주로 카피약을 매출원으로 삼음 • → 카피약의 규제 : 국내 제약사들의 사형선고

11. 제약업의 전망(외생변수)

12. 제약업의 전망(외생변수) • 수입개방 • → 미국 제약사 국내 M/S 장악은 시간문제 • 예시 )세계적 제약사 화이자 1년 매출 47조원 • = 국내 제약사 전체매출 11조 4천 억 • 국내 제약업은 신약개발보다 복제약 선호 • 제약사들이 복제약을 인정하지 않을 경우 • → 국내 제약사는 강장제 판매회사로 전락

13. 제약업의 전망(국내) • 경기 방어, 정부 주도 사업 • → 노령화 사회 진입, 신 성장 산업으로 전환 • 수익예측 변동성 축소 • → 의약 분업 전 일반 의약품 50% • → 의약 분업 후 전문 의약품 75% 증가 • 국민건강보험공단 재정 수지 개선 • →정부 약가 규제 완화 • 국내 제네릭의약품 활성화 • → 국내 제약사 경쟁력 강화

14. 제약업의 전망(국내) - 다양한 신약 상용화 임박 - 인구의 노령화로 소외주 → 성장주로 탈바꿈 - QOL(Quality of Life) 제품 수요 증가 →비만, 성형, 발기부전 치료제 등 - 국내 제약업종 평균 PER 선진국 비해 40% 할증 낮은 Valuation, 고령화 속도제일 빠름

15. 제약업의 전망(국내)

16. 국내 상위 10대 업체의 3월 원외처방 조제액 증가율

17. 제약업의 투자 아이디어 - 국내 TOP 6 제약사의 시장 점유율은 하락 한미 · 유한 · 종근당 성장 한미 · 유한 · 종근당 → 원외처방 성장률꾸준히 상승 → 긍정적인 시각

18. 건강보험 재정 누적흑자 5조 원 육박

19. 제약업의 투자 아이디어 • 전문의약품 ETC 보다 • 기타 사업에 기대를 걸어야 할때 • 연초대비 제약업종 주가 23% 상승, 주의 필요 • 1분기 제약 업종 주가가 호조를 보이는 이유 • → 작년 약 값 인하로 기저효과 발생

20. 제약업의 투자 아이디어 • - 개별 강점 지닌 중소형 제약사들의 리레이팅 • - 하반기 제약사들의 R&D 모멘텀 • - 저가 고품질 앞세운 해외진출

21. KOSPI 의약품과 상위사 평균상승률

22. 제약업의 투자 아이디어 • 제약업종 본업인 ETC 시장 둔화의 본격화 , • 해외진출 업체 • - 한미약품 (42%)해외진출 • - 높은 영업력, 낮은 원가율 • → 회사 가치 상승 • - 자체 개량신약인 아모잘탄 해외진출 • → 수익 원천

23. 제약업의 투자 아이디어 • - 종근당 • → 자회사 경보제약 저가원료 생산능력 • → 수출호조 • - 유한양행 • → 도입품목 판매호조 매출성장 • → 신규도입품목 마케팅

24. 상위제약사 Per추이 평균 24배 수준