第 8 章证券投资技术分析

第8章证券投资技术分析

第一节技术分析概述

一、技术分析的涵义与目的 （一）技术分析涵义以证券价格的动态和变动规律为分析对象，借助图表和各类指标，通过对证券市场行为的分析，以预测证券市场未来变动趋势的分析方法。

（二）技术分析的目的 研究股价未来变动趋势　　1.涨势 2.跌势 3.盘整

二、技术分析的假设与要素 （一）技术分析假设 1.市场行为涵盖一切信息 2.证券价格沿一定趋势运动 3.历史会重复

（二）技术分析的要素 1.成交价 2.成交量 3.时间（三）技术分析应注意的问题

三、技术分析的主要理论——道氏理论 （一）道氏理论的主要内容（二）趋势的判断（三）对道氏理论的评价

第二节图形分析

一、股价图形分析 （一）点线图（二）直线图（三）ＯＸ图

（四）Ｋ线图 1.Ｋ线图的画法 2.Ｋ线图的基本种类（１）阳线：小阳线、大阳线、上影阳线、　　　　　　下影阳线、等影阳线（２）阴线：小阴线、大阴线、下影阴线、上影阴线、等影阴线（３）十字线

3.Ｋ线的应用 （１）分析实体的长短（２）分析上影和下影的长短（３）分析两根、三根或几根Ｋ线的相互关系（４）分析Ｋ线是否组成某一形态（５）分析Ｋ线在一个较大行情中的位置

二、股价趋势分析 （一）趋势线１.股市中的趋势（１）按变动方向：涨势、跌势、水平移动（盘整趋势）（２）按移动时间：长期趋势、中期趋势、短期趋势

２.趋势线的画法 （１）基本画法最先出现或最有意义的两个反转低点或高点趋势线的修正（２）Ｋ线图形趋势线画法上升趋势中两根决定性阳线的开盘价或最低价下跌趋势中两根决定性阴线的开盘价或最低价

３.趋势线的有效性 （１）趋势线被触及的次数（２）趋势线的倾斜度（３）趋势线的时间跨度

４.趋势线有效突破的确认 （１）收盘价突破（２）连续两天以上突破（３）连续两天创新价突破（４）与成交量配合突破（５）长期趋势线突破（６）趋势线与形态同时突破

１.支撑与阻力的意义 ２.支撑与阻力的形成（１）历史上的成交密集带（２）百分之五十原则（３）历史最高点或最低点３.支撑与阻力的判断（二）支撑与阻力

４.支撑与阻力的分析要点 （１）支撑能止住回档、阻力会止住反弹（２）支撑线与阻力线的突破是有效突破（３）支撑线与阻力线有互换性（４）支撑线与阻力线的突破是观察中长期趋势的重要信号

（三）缺口 1.缺口的意义 2.缺口的类型及特征（1）普通缺口（2）突破缺口（3）持续缺口（4）终止缺口（5）岛形缺口

3.缺口判断 （1）形态内及形态外（2）短期内是否被封闭（3）成交量配合 4.缺口的应用

（一）反转形态 1.头肩顶和头肩底 2.复合头肩顶和复合头肩底 3.双重顶和双重底 4.三重顶和三重底 5.圆形顶和圆形底 6.增大形 7.菱形三、股价形态分析

（二）整理形态 1.对称三角形 2.直角三角形 3.矩形 4.旗形 5.楔形

四、股价移动平均线 （一）股价移动平均线的意义股价移动平均线是利用股票价格移动平均值将股价变动曲线化的分析方法，可用于对股价趋势进行中长期预测。

（二）股价移动平均线的种类和计算方法 1.移动平均线的种类短线 — 5日线、10日线中线 — 20日线、30日线、60日线长线 — 120日线、250日线

2.移动平均线的计算方法 （1）简单算术移动平均线其中：MAt——第t日的股价移动平均线 n ——计算所用的天数 It——第t日收盘股价指数或收盘价

(2)加权移动平均数 其中：W——权数

（3）平滑移动指数（EMA） 以5日周期为例： EMA5=（当日收盘指数×15）+（前一日移动平均数×45）

(三) 股价移动平均线的应用 1.20日均线的应用利用乖离率计算当日股价指数偏离均线的幅度，作为买卖信号。

2.葛兰维尔移动平均线八大法则： （1）当移动平均线从下降转为盘局或上升，股价从移动平均线的下方上移动并突破平均线时，是买入信号（2）股价连续上升走在平均线之上或是远离平均线又突然下跌，但未跌破平均线又再度上升，是买入信号

（3）股价一时跌破平均线，但又立刻回 升到平均线以上，此时平均线仍然持续上升，是买入信号（4）股价突然暴跌，跌破并远离平均线，如果这时股价开始回升，再趋向平均线，是买入信号（5）当平均线由上升开始转平或逐渐下跌，股价从平均线上方向下跌破平均线时，是重要的卖出信号

（6）股价在平均线以下移动，然后向平 均线回升，未突破平均线又立即反转下跌，是卖出信号（7）股价向上突破平均线后又立即跌回到平均线以下，此时平均线仍然继续下跌，是卖出信号（8）股价急速上升突破平均线并远离平均线，上涨幅度相当可观，随时可能反转回跌，是卖出信号

3.组合短、中、长期移动平均线分析 （1）多头排列（2）空头排列（3）黄金叉（4）死亡叉

（四）乖离率（BIAS） 其中: Ct —当日股价指数 Man — n日移动平均数

（五）指数平滑异同移动平均线（MACD） 1.指数平滑异同移动平均线的意义指数平滑异同移动平均线简称指数离差指标，它是利用短期移动平均线和中长期移动平均线之间不断聚合和分离的特征，加以双重平滑运算后用以研判买卖时机的信号方法。

2.MACD的计算 （1）EMA12=前一日EMA12 ×1113+当日收盘指数×213 （2）EMA26=前一日EMA26 ×2527+当日收盘指数×227 （3）离差值DIF=当日EMA12-当日EMA26 （4）离差平均值DEM=前一日DEM×911 当日DIF×211

3.MACD的应用 （1）DIF与DEM为正值，表示市场是上涨行情DIF与DEM为负值，表示市场为下跌行情。当DIF从负值向上转变为正值，是买入信号；当DIF从正值跌破转变为负值，表示EMA12与EMA26发生交叉,是卖出信号（2）当DIF和DEM均为正值时，DIF从下向上穿过DEM是买入信号；DIF从上向下跌破DEM时，是卖出信号

（3）当DIF和DEM均为负值时，DIF从 上向下穿过DEM，是买入信号； DIF从下向上穿过DEM，是卖出信号（4）背离信号。当K线图或直线图出现渐次向上的头部，而DIF与DEM却渐次下降，是较可靠的下跌信号，反之是较可靠的上升信号

五、波浪理论 （一）波浪的基本形态波浪理论的主要内容：浪的形态、浪幅比率、持续时间浪的形态：浪有两个基本形态，推动浪和调整浪。一个完整的价格循环周期由五个上升浪和三个下降浪共八浪组成。

（二）波浪的基本特征 第1浪：出现在长期下跌盘整末期，一般是五浪中涨幅最小的浪第2浪：调整幅度一般相当大第3浪：通常是涨幅最大，持续时间最长的浪。突破第一浪高点时，是重要买进信号第4浪：一般形态较复杂，与第二浪形态不同，常走出三角形走势，它的最低点应高于第一浪的最高点

第5浪：涨幅通常不及第三浪，形态也不十分 复杂，有时会出现失败情况第A浪：表现为类似上升行情的暂时回调，但许多技术指标已显示背离情况第B浪：呈现上升趋势，实际上是“多头陷阱”，技术指标显示弱势征兆第C浪：是跌幅深、时间持久的一浪，具有第三推动浪的特征

（三）推动浪的特殊形态 1.延长浪延长浪是在某一推动浪中发生次一级的五波走势。大多数推动浪都有一个而且只有一个延长浪。在股市中经常发生第三浪延长，此时第五浪就是一个单一的浪，其形态、涨幅与第一浪相似或成比例。

2.失败浪 推动浪中第五浪的第五子浪如果未能超过第三浪，称为失败浪。此时形成双重顶，预示股市将下降。调整C浪的第五子浪如果未能跌到第三浪以下，也是失败浪，此时形成双重底，预示股市将上升。

3.斜三角形 推动浪的第五浪若升（降）得太急太快，它的第五子浪会形成斜三角形。斜三角形成为3-3-3-3-3形态。在上升运动中出现上升斜三角形是市场疲软的征兆，随后股价至少跌至三角形起始位附近。在下降运动中出现下降三角形是市场转强的表现，随后股价至少会涨至三角形起始位置附近。斜三角形是主趋势中唯一可能出现的第四波调整至第一波区间的五波结构。斜三角形出现表示更大一级波浪的运动已接近尾声。

（四）调整浪形态 调整浪绝不会由五浪组成 1.之字形是一个与主趋势方向相反的简单三浪调整形态，又可为5-3-5波形。特点是在牛市中B浪高点明显低于A浪的起跌点，熊市中B浪低点高于A浪起涨点。

2.平缓形 是以3-3-5形态完成的调整浪,特征为A浪较为疲弱，调整幅度不及之字形，常出现于趋势强劲具有更大潜力行情中。平缓形又可分为普通平缓形，不规则平缓形和顺势调整形三种。

3.三角形 以3-3-3-3-3共15个小浪形成整理形态，常出现于推动浪的第四浪和调整浪的B浪中。三角形后形成的最后一个推动浪大约会走出与三角形大致相当的距离。

4.双3 形或三3形 是之字形、平缓形和三角形的双重或三重组合，在每一重三浪之间以X浪联结，并向水平方向延伸。表明行情不明朗，一旦突破，会有一较强劲的上升或下跌行情。

（五）波浪理论的基本原则 1.数浪三法则（1）股市中的第四浪不能与第一浪重叠，只有斜三角形例外（2）股市中的第三浪通常很长，绝不会是三个推动浪中最短的一浪（3）股市中第二浪的结束点不会超过第一浪的起始点，第五浪有时不会超过第三浪的结束点

2.交替原则 在波浪运动中各种形态往往交替出现。 3.调整浪的极限调整浪尤其是第四调整浪，其最大调整的结束位置是前一个次级的第四浪调整的结束位置。

4.浪的等量性 在三个推动浪中，最多只有一个浪会出现延伸形态，而其它二个浪在持续时间和波动幅度上会大致相等或保持0. 618比例关系。 5.轨道趋势波浪理论认为，股价走势应在两条平行轨道之内运行，可画出平行轨道，预测股价变动趋势。

第三节市场指标分析

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