中国的资本机会

1. 中国的资本机会

2. Email: • Yubaogang_Juno@sohu.com

3. 流动性充裕:企业资源整合的机遇 1 保证经济增长政策宽松货币政策启动 2 抵御全球金融危机四万亿救市 3 充裕流动性为企业增长提供支持

4. 通货膨胀:企业必须面对的现实 • 政府逐渐收缩流动性 企业融资困难出现 • 物价上涨 企业成本上升带来发展困局 • 风险机会同在;资本能力决定未来 • 规避风险把握机会:企业必须的抉择

5. 股权融资:企业腾飞的新动力 • 风险投资给企业带来了什么 • 风险投资的基本范畴 • 风险投资的价值取向 • 引进风险投资的案例分析

6. 创新经济与风险投资 （一）风险投资及其特征 （二）风险投资的要素构成 （三）风险投资的运作机制 （四）风险投资退出的艺术

7. （一）风险投资及其特征 • 风险投资是一种没有担保的投资 • 风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资 • 风险投资是一种高风险与高收益并举的投资 • 风险投资是一种主要面向高新技术及创新企业的投资 • 风险投资是一种企业与科技相结合的投资 • 风险投资是一种流动性很小的中长期投资 • 风险投资是一种资金与管理相结合的投资

8. （二）风险投资的要素构成 • 投资者——资金的供给者 • 风险投资公司——资金的运作者 • 风险企业——资金的使用者 • 政府——风险资本市场的培育者

9. （三）风险投资的运作机制 • 投资者构成 • 投资机会获取 • 投资决策 • 投资规模与阶段 • 投资管理与收获

10. （四）风险投资退出的艺术 • IPO ——首次公开发行 • 出售（一次收购和二次收购） • 清算或破产

11. 怎样吸引风险投资（一） • 区分不同类型的风险投资公司 • 权衡各种风险投资方式 • 熟悉风险投资公司的工作流程 • 选择最适合你的风险投资公司

12. 怎样吸引风险投资（二） • 获取投资之道在于投入 • 风险投资家关心的是公司的财务信息 • 高素质的管理团队是吸引风险投资的重要因素 • 经纪人是实现成功融资的重要伙伴 （会计师、投资银行家） • 商业计划书是吸引风险资金的重要筹码 • 把握风险投资家的三大定律

13. 融资商业计划书 • 商业模式描述 • 可行性分析 • 财务制度 • 管理团队与激励机制 • 风险分析与规避风险的措施 • 议价谈判与推出渠道设计

14. 案例分析（一） • 从摇篮到龙门的飞跃 ——雅虎的成长与腾飞

15. 案例分析（二） • 风险投资退出的艺术 携程 腾讯 华宜兄弟 神州泰岳

16. 我国的创业板市场

17. 创业板市场给创新企业带来了什么 股权融资与高速成长 • 融资瓶径的打通高成长可期 • 激励机制的进一步完善人力资源优化 • 在更高层次上进行资源整合

18. 我国的创业板市场的上市条件

19. 我国的创业板市场 • 怎样发起设立创新企业 • 怎样以战略投资者和风险投资者的角度参股创新企业

20. 企业资本运营

21. 企业具体情况分析 确定企业资本运营策略 制定企业资本运营策略 • 资本优化与重组 • 企业并购 • 资产重组 • 融 资 • 选择融资渠道 • 确定融资模式 • 资本的投放 • 市场调研 • 市场投资 • 投资技巧 资本运营管理 资本的运营增值的过程 资本增值部分的分配

22. 提纲 一、企业资本运营战略 二、企业资本运营的主要内容 三、企业的收购与兼并 四、企业的上市与重组 五、企业融资

23. 一、企业资本运营战略 1、资本运营概述 2、资本运营与企业成长 3、怎样成为现代企业 4、生产经营与资本运营 5、资本运营的意义及推动力

24. 1、资本运营概述 资本运营的内涵： 资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交易等手段，对资本实行优化配置和有效使用，以实现资本盈利最大化的经营目标。 资本运营是以资本增值为目的，通过资本交易或使用获取利润。

25. 1、企业资本运营概述 资本运营的特点： • 资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制 • 资本运营是以价值形态为主的管理 • 资本运营是一种开放式经营 • 资本运营注重资本的流动性 • 资本运营是一种结构优化式经营 • 资本运营是以人为本的经营 • 资本运营通过资本组合回避经营风险 • 资本经营重视资本的支配和使用而非占有

26. 2、资本运营与企业成长 ⑴ 企业成长的生命周期 • 准备期 （萌芽期） • 进入期 （成长期） • 持续期 （成熟期） • 后进入期（衰退期）

27. 2、资本运营与企业成长 ⑵ 资本运营在企业成长中的作用 企业高速成长的奥秘在于资本运营。如果单靠企业生产经营，企业只能按常规速度发展。如果进行资本经营，产业资本和金融资本很好地结合起来，企业资产就可以呈几何级数增长。

28. 3、怎样成为现代企业 现代企业的总体发展战略必须具备两个重要的支点：即生产经营战略和资本经营战略，两者缺一不可。 在市场经济体系中，没有资本运营战略的企业不是现代企业。

29. 对 比 内 容 资 本 运 营 生 产 经 营 收益 倍增长式增长 累加式增长 风险 多元化经营，风险大大分散 单一式经营，风险集中 运作方式 开放式经营，协作性高 内向式经营，在既定范围内自我配套 运营对象 资本 实物性产品 运营手段 加速资本流动周转，使投资增值 销售商品以创造利润 4、生产经营与资本运营对比

30. 5、资本运营的意义及推动力 • 资本运营使资源配置跨进更高境界 • 资本运营应具有财富的放大效应 • 资本运营推动企业经营思想的创新 • 资本运营催生国际化企业 • 资本运营最大化的发挥人力资源的作用

31. 二、企业资本运营的主要内容 • 金融资本运营 • 产权资本运营 • 无形资本运营

32. 项目 金融资本运营 产权资本运营 无形资本运营 运营对象 有价证券（债券、股票）及其衍生品（期货期权） 产权：对企业财产的占有、使用、收益和处置权 专利权、非专利技术、商标、著作权及商誉等 运营方式 股票交易、债券交易和期货、期权交易 对产权进行转让与收购；实现产权形态的转变，使资产在实物形态与货币形态之间转换 同有形资本结合，实现有形资本增值 金融资本运营、产权资本运营与无形资本运营的比较

33. 三、企业的收购与兼并概论 • 企业收购与兼并的法律含义 • 企业收购与兼并的意义 • 企业收购与兼并的类型 —— 横向并购 —— 纵向并购 —— 混合并购

34. 收购兼并与企业成长 • 收购兼并与企业生命周期的延长 • 收购兼并与企业转型 • 收购兼并与企业扩张 • 收购兼并与企业竞争战略

35. 企业的收购与兼并的操作 • 企业并购模式的设计 • 企业并购的操作和程序 • 企业并购必须重视的问题 • 企业并购的回顾与趋势 • 企业并购案例分析

36. 企业并购必须重视的问题 • 制定恰当的并购战略 • 建立并购联盟 • 控制交易成本 • 充分重视并购后的文化整合 • 充分重视并购后的人事整合

37. 企业并购的回顾与趋势 • 我国企业并购的历史回顾 • 我国企业并购的发展趋势及特点 • 国际企业并购的几个发展阶段及趋势

38. 企业的上市与重组 • 概述：企业上市的基本条件 • 企业上市重组的模式设计 • 企业上市资产重组的内容及操作要点 • 现有企业改制的操作程序 • 企业上市重组与企业整合 • 借壳上市的意义、财务、模式、操作 • 企业上市重组案例分析

39. 尽职调查 上市前重组 组建IPO小组 制定发行方案 发行人与主承 销商双向选择 IPO 编制募股文件 墓碑广告 申请股票发行 绿鞋期权 股票发行 路演 确定发行价格

40. 分拆上市 上市母公司 上市母公司 公众股东 子公司A 子公司B 子公司A 上市公司B 分拆上市前 分拆上市后

41. 买壳上市 股东A 股东A 其他股东 股份 现金 控股 股东B 其他股东 上市公司 控股 上市公司 买壳上市前 买壳上市后

42. 企业的上市与重组 • 企业上市重组的模式设计 • 扩张性重组 • 收缩性重组 • 结构性重组

43. 企业兼并收购 收购方 并购是扩张性重组 出售方 并购是收缩性重组 反收购方 并购是结构性重组

44. 扩张性重组的一般流程 聘请中介机构 与目标公司接触 确定并购动因和买主类型 尽职调查 评估并购风险 谈判 选择合适的交易规模 融资 筛选候选企业 签署法律文书 首次报价 并购后的整合

45. 借壳上市的意义、模式、操作 • 上市公司“壳”资源的价值 • 上市公司“壳”资源的利用模式 • 企业重组与买“壳”上市 • 如何选择目标“壳”公司 • 买“壳”上市模式的设计

46. 3、收购方式和收购程序 • 管理者收购的方式 • 管理者收购的程序 • 不同财务公司的操作要点

47. 六、企业融资 （一）企业直接融资（股权融资） （二）企业间接融资 1、银行信贷融资 2、企业信托融资 3、产业投资基金与企业投融资 4、企业债券融资 5、企业典当融资 6、中小企业信用担保与中小企业融资

48. （一）企业直接融资 1、引入新股东 • 战略投资者 • 财务投资者 2、原股东增资扩股 3、股票市场融资 • 发行新股上市融资 • 增发新股融资（定向增发、市场增发） • 配股融资（定向配股、市场配股）

49. （二）企业间接融资 1、银行信贷融资 • 银行信贷融资 • 流动资金贷款 • 固定资产贷款 • 银行中间业务融资

50. （二）企业间接融资 2、企业信托融资 • 信托融资概要 • 信托融资的基本类型（股权、债权） • 信托融资的操作模式 • 企业信托融资创新