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補充 範例:宏達電 EPS 的表現

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補充 範例:宏達電 EPS 的表現 - PowerPoint PPT Presentation


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補充 範例:宏達電 EPS 的表現. 財務報表使用者可藉由損益表估評 企業過去的經營績效 。 損益 表提供 經常性的盈餘 ,協助財務報表使用者可藉由損益表 估計未來的盈餘及現金流量 。. 經常性盈餘與評價. 假設:要以過去資料估計未來,應以經常性盈餘非稅後淨利作為估計值。 經常性盈餘, 包含 營業利益(或營業淨利)(此為本業受益) 重複性的營業外收支項目 例如長期投資收入,例如大同轉投資中華映管 經常性盈餘, 不包含 處分資產收益(例如裕隆出售土地) 操作短期投資收益. 經常性的盈餘與評價. 以本益比進行評價時,只有 經常性的每股盈餘 可以乘以本益比。

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Presentation Transcript
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補充範例:宏達電EPS的表現
  • 財務報表使用者可藉由損益表估評企業過去的經營績效。
  • 損益表提供經常性的盈餘,協助財務報表使用者可藉由損益表估計未來的盈餘及現金流量。
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經常性盈餘與評價
  • 假設:要以過去資料估計未來,應以經常性盈餘非稅後淨利作為估計值。
  • 經常性盈餘,包含
    • 營業利益(或營業淨利)(此為本業受益)
    • 重複性的營業外收支項目
      • 例如長期投資收入,例如大同轉投資中華映管
  • 經常性盈餘,不包含
    • 處分資產收益(例如裕隆出售土地)
    • 操作短期投資收益
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經常性的盈餘與評價

以本益比進行評價時,只有經常性的每股盈餘可以乘以本益比。

本益比 = 每股股價 / 每股盈餘 (p85)

給定本益比倍數求得合理每股股價

合理股價 = 每股盈餘 本益比

註:EPS以未來EPS較佳

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合理股價 = 每股盈餘 本益比
  • 範例:宏達電2011年EPS=73.32元,
  • 若給定本益比=20
  • 合理股價 =73.3220=1466元
  • 實際:宏達電最高價為1,300元(4/29/2011)
  • ESP=17.73(倍)
  • 2012年:年底收盤價300.5元,最低價是191元(11/5)
  • ESP=(倍)
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評價範例
  • 假設合理本益比為20倍
  • 甲公司盈餘均為經常性盈餘,每股盈餘6元

合理股價 = 6  20 = 120

  • 以公司每股盈餘同樣為6元,但是經常性盈餘為2元,非經常性盈餘為4元

合理股價 = 220 + 4  1 = 44

  • 投資人如不能區分…,可能會嚴重高估該股價值。(p73)