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„Trigésima Quinta Reunião Ordinária da Assembléia Geral da ALIDE“

Mercados de capitais e setor bancário de desenvolvimento: Instrumentos para a captação de recursos - experiências do KfW. „Trigésima Quinta Reunião Ordinária da Assembléia Geral da ALIDE“ Rio de Janeiro, Brasil, 14 e 15 de junho de 2005 André Ahlert Diretor da Agência do KfW em Brasília

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Presentation Transcript

  1. Mercados de capitais e setor bancário de desenvolvimento: Instrumentos para a captação de recursos - experiências do KfW „Trigésima Quinta Reunião Ordinária da Assembléia Geral da ALIDE“ Rio de Janeiro, Brasil, 14 e 15 de junho de 2005 André Ahlert Diretor da Agência do KfW em Brasília KfW Entwicklungsbank

  2. KfW Bankengruppe em Sinopse • KfW Bankengruppe: Marcas e Ativo • A história do passivo do KfW • Instrumentos da captação do KfW • Operações do KfW Entwicklungsbank no exterior • Experiências do KfW no Setor Financeiro na América Latina • Lições aprendidas

  3. O KfW Bankengruppe em Sinopse • Banco de Fomento da República Federal da Alemanha. • Fundado por lei em 1948 como instituição de direito público (autarquia). • Sócios donos do capital: União (80%), Estados (20%). • Sede: Frankfurt am Main; sucursais: Berlin, Colônia (DEG) e Bonn. • Total geral do balanço no fim de 2004: 329 bilhões de EUR • 3.700 funcionários no fim do ano 2004

  4. Onde estamos presentes? Representações do KfW Entwicklungsbank e da DEG(Situação: maio de 2005)

  5. Onde atuamos na América Latina?(Situação: maio de 2005) ● Países parceiros de cooperação concentrada: Bolívia, Peru, Nicarágua, El Salvador, Honduras ● Países parceiros: Brasil, Chile, Costa Rica, República Dominicana, Equador, Guatemala, Haiti, Colômbia, México, Paraguai ● Outros: BCIE, CAF, CARICOM AgênciaKfW Nicaragua Agência KfW Honduras Agência KfW Peru Agência KfW Bolívia Agências KfWBrasil (Brasília e São Paulo)

  6. KfW BankengruppeUma variedade de funções Ativo: • Damos impulsos à indústria, sociedade e ecologia • Financiamos investimentos na Alemanha • Financiamos exportações e operações de project finance • Trabalhamos na cooperação para o desenvolvimento • Executamos funções e prestamos serviços por encargo do governo alemão. O KfW Bankengruppe atua como assessor do governo federal (sempre politicamente neutral) Passivo: • Refinanciamento • Cinco marcas fortes representam a competência e experiência do KfW Bankengruppe

  7. KfW BankengruppeEstrutura de marcas Fomento de pequenas e médias empresas e fundadores de empresas novas (capital de risgo) na Alemanha KfW Mittelstandsbank Fomento do setor de habitação, proteção do meio ambiente e do clima, educação, infra-estrutura econômica e social e securitização na Alemanha KfW Förderbank Fomento dos países em desenvolvimento e em transição setor público KfW Entwicklungsbank Fomento dos países em desenvolvimento e em transição setor privado DEG Financiamento às exportações e project finance fornecimentos alemães/europeus KfW IPEX-Bank Marca Marca Marca Marca Marca

  8. Ativo: KfW BankengruppeDesenvolvimento dos compromissos do KfW1995-2004 (em bilhões de EUR) Total em 2004: 62,9 bilhões de EUR

  9. Passivo - História I1949 - Reconstrução na Alemanha – com quê? Possibilidades consideradas para captar recursos para a reconstrução… Créditos via Banco Central Recursos do orçamento Mercado de capitais Plano Marshall „European Recovery Program – ERP“ Diminuição da confiança na moeda Pouco realista, pois não existiam Pouco desenvolvido, classificação fraca do KfW ! Recursos do ERP (6 bilhões de DM) e dos juros eram a maior fonte de refinanciamento por muito tempo

  10. Passivo - História IIMercados estrangeiros e classificação de risco • Primeira operação de refinanciamento internacional do KfW (reciclagem de petro-dólares). • KfW reabre o mercado de capitais da Alemanha (primeira obrigação emitida após a guerra na Alemanha - sem êxito!) 1949 1958 • KfW estabelece a sua presença no mercado de capitais alemão com êxito: Título a 6% por 100 milhões de DM. 1975 • Primeira classificação de risco pela Moody‘s e S&P‘s para um título do KfW: AAA/Aaa, jamais mudou. Fitch: 2004. Facilita o acesso aos mercados. 1986

  11. Passivo - História IIIMercados estrangeiros e classificação de risco • Primeiro título em moeda estrangeira: 200 milhões de US$ • Registro na SEC para o mercado de capitais doméstico dos EUA 1987 1991 • Lançamento do US-Commercial Paper Program • Modificação da Lei sobre o KfW: garantia explícita da República Federal da Alemanha para todas as obrigações do KfW. • Rating da República Federal = Rating KfW ! 1998 1999 • Lançamento do Multicurrency Euro-Commercial Paper Programme

  12. Passivo - História IVDiversificação 1971 aprox. 46% refinanciado por conta do Fundo Especial ERP e orçamento federal 1989 aprox. 20% refinanciado por conta do Fundo Especial ERP e orçamento federal 2004 aprox. 5% refinanciado por conta do Fundo Especial ERP e orçamento federal. A captação de recursos abrange uma ampla gama de moedas estrangeiras.

  13. Passivo - História VRecursos do mercado de capitais (em bilhões de EUR, 1983-2002)

  14. Passivo AtualOs três componentes da captação de recursos • Capital Próprio • 2004: 8 bilhões de EUR • Aumentado em 1961 • Ocasião: início dasatividades do KfW na área da cooperação para o desenvolvimento • O Fundo Especial ERP • 2004: 12 bilhões de EUR • Patrimônio Especial da União • Alimentado por fundos de apoio dos EUA, ainda revolvindo • Emissão de • títulos • 2004: 52 bilhões de EUR • Quarto maior emitente na Europa • Classificação de AAA • Moedas: sobretudo EUR, US$, libras esterlinas e YEN • Estratégia: títulos flexíveis e inovadores em termos de moeda, prazos e outras critérios

  15. Ativo Atual no ExteriorEvolução das operações de crédito com o exterior • A partir de 1949: funções na área doméstica, via rede dos bancos comerciais. • A partir de 1950: financiamento às exportações • A partir de 1960: a União da RFA solicita a atuação do KfW no âmbito da ajuda para o desenvolvimento (Cooperação Financeira - CF): • Desde 1960: Fundos não reembolsáveis e empréstimos favoráveis: > refinanciamento com base em recursos do orçamento federal • Desde 1964: financiamentos mistos, vinculados a fornecimentos> com necessidade de cobertura HERMES • Desde 2000: financiamentos mistasnão ligados a fornecimentos: > „Empréstimos para o desenvolvimento“(combinação de recursos orçamentais e do mercado de capitais. Garantía!) • Desde 2002: > „Empréstimos de fomento“(puramente recursos de mercado, 100% risco próprio do KfW) recursos orçamentários mais escassos! Empréstimos de fomento = missão de desenvovimento + mercado de capitais !

  16. Ativo do KfW Entwicklungsbank IEmpréstimos de Fomento da CF • O KfW combina objetivos de desenvolvimento e condições favoráveis (prazos e juros) com recursos do mercado de capitais. A ventagem do AAA se repassa ao cliente. • O refinanciamento para Empréstimos de Fomento da CF enquadra-se no refinanciamento global do KfW Bankengruppe. • O KfW reconhece que as condições dos empréstimos podem diferenciar-se por tipos de projetos também em países em desenvolvimento. • Experiências adquiridas nos países parceiros na CF clássica com recursos orçamentais são aplicadas nos Empréstimos de Fomento da CF. • Assumem-se riscos país relativamente altos. Desenvolvimento de um sistema interna de estimar os riscos e calcular as condições. • Assumem-se riscos de investir em nichos.

  17. Ativo do KfW Entwicklungsbank IIRecursos do orçamento vs. recursos do mercado Cooperação Financeira (CF) Recursos orçamentais (2004: 1.305 milhões de EUR) Recursos do KfW/mercado (2004: 621 milhões de EUR) Contribuições Financeiras/ Doações • Países menos desenvolvidos (LDCs)e projetos elegíveis para receberem apoio em setores tais como redução da pobreza, proteção do meio ambiente, etc. (2004: 685 milhões de EUR) Empréstimos a condições IDA + a condições normais da FC • 0,75%, prazo 40 anos, 10 de carência • 2,0%, prazo 30 anos, 10 de carência (2004: 298 milhões de EUR) Empréstimos de Desenvolvimento da CF (Financiamento misto, Financiamento conjugado, Empréstimos a taxas de juros reduzidas) • Risco coberto por ECA ougoverno federal alemão ouseguro contra risco político • Elegível como ODA (2004: 782 milhões de EUR > 321 + 461) Empréstimos de Fomento da CF • 100% risco próprio do KfW • Caso necessário, cobertura por seguro contra risco político (2004: 160 milhões de EUR)

  18. KfW EntwicklungsbankProjetos da CF no Setor Financeiro na América Latina • A) através de bancos Apex> por ex. Peru (COFIDE), Bolívia (NAFIBO), Chile (CORFO), CAF.> líneas de micro-credito, meio ambiente, infra-estructura. • B) diretamente com instituições de micro-crédito> por ex. Equador, Bolívia, Peru. • C) com Fundos de micro-crédito> por ex. LA-CIF, IMI, AIM. Carteira atual: 300 milhões de EUR Em Europa Oriental: Fundos de Garantía.

  19. KfW EntwicklungsbankProjetos da CF no Setor Financeiro na América Latina Objetivos: • Melhorar o acesso das instituições financeiras ao refinanciamento e da população ao setor bancário. • Aprofundar o setor financeiro mediante instrumentos de refinanciamento ampliados. • Estabelecer critérios de desempenho do emprestário. Melhorar o Rating! • Refinanciamento de novos produtos financeiros inovadores, tais como produtos de poupança, financiamentos de habitação, créditos a longo prazo. • Trabalhar em nichos (speculative grade ratings) e evitar de provocar desfigurações do mercado. • Fortalecimento da base de capital próprio de instituições de micro-crédito, por ex. mediante capital emprestado subordinado (Peru) ou capitalisação (Fundos micro).

  20. Lições aprendidas…em seus 57 anos de história • KfW percebe-se como banco: com coragem de assumir riscos, sem estratégia de maximar o seu lucro, mas com a intenção de aumentar a sua base de capital. • KfW desempenha um encargo público. Mas embora atua como assessor do governo federal, sempre reclama e pratíca a liberdade empresarial que precisa para cumprir sua função e estimar os riscos dos mercados. Importante: Lei do KfW e a Composição do Conselho • KfW emprega funcionários qualificados com experiências específicas nas áreas de financiamento individuais, e também no refinanciamento. • KfW utiliza instrumentos existentes para fins de fomento: por ex. securitização de recebíveis para créditos a PMEs ou Fundo de Carbono. • KfW observa permanentemente as demandas do mercado de fomento („falhas do mercado“) e combina instrumentos das suas diferentes áreas de trabalho. • KfW reconheceu que também um banco de desenvolvimento deve respeitar os limites do mercado. • KfW está convencido da necessidade de fortes parceiros nacionais e internacionais.

  21. Muito obrigado pela sua atenção! Contatos: Eva Witt(Team Leader, Financial Sector Latin América) Tel.: +49 69-7431 3467 E-mail: eva.witt@kfw.de André Ahlert (Diretor da Agência do KfW no Brasil) Tel.: +55 61-328 0049 E-Mail: kfwaa@kfw.de KfW ● Palmengartenstr. 5-9, 60325 Frankfurt, Tel. +49-69-7431-0, Fax. +49-69-7431-3415●internet:www.kfw.de

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