K tv nyek p nz raml sa s raz sa
Download
1 / 24

- PowerPoint PPT Presentation


  • 110 Views
  • Uploaded on

K ÖTVÉNYEK pénzáramlása és árazása. Berlinger Edina Befektetések és Vállalati Pénzügyek Tanszék. Tartalom. Kötvények pénzáramlása, konstrukciók Kötvény elméleti árfolyama Kötvények hozama Árfolyamjegyzési szokások Támogatott hitel értékelése

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about '' - jaser


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
K tv nyek p nz raml sa s raz sa

KÖTVÉNYEK pénzáramlása és árazása

Berlinger Edina

Befektetések és Vállalati Pénzügyek Tanszék


Tartalom
Tartalom

  • Kötvények pénzáramlása, konstrukciók

  • Kötvény elméleti árfolyama

  • Kötvények hozama

  • Árfolyamjegyzési szokások

  • Támogatott hitel értékelése

  • A leggyakoribb hitelkonstrukció: annuitásos törlesztés


K tv ny rt kpap ros tott hitel gylet
KÖTVÉNY = értékpapírosított hitelügylet

MÉRLEG

ESZKÖZÖK

FORRÁSOK

Befektetett eszközök

Saját tőke

  • immateriális eszközök

  • tárgyi eszközök

  • befektetett pénzügyi eszk.

  • jegyzett tőke

  • eredménytartalék

  • mérleg szerinti eredmény

Forgóeszközök

Kötelezettségek

  • készletekű

  • követelések

  • értékpapírok

  • pénzeszközök

  • hátrasorolt

  • hosszú

  • rövid


Konstrukci
Konstrukció

  • Névérték (NÉ)

  • Futamidő (T)

  • Névleges kamatláb (k)

  • Kamatfizetési gyakoriság (m)

  • Törlesztési terv (egyösszegű, egyenletes, annuitásos… stb.)


K tv nyek p nz raml sa
Kötvények pénzáramlása

  • Az előirányzott pénzáramlást írjuk fel.

  • A bevételeket pozitív, a kiadások negatív előjellel szerepeltjük (kibocsátó/befektető).

  • Minden olyan időpontot fel kell tüntetni, ahol pénzáramlás esedékes.

  • Kötvény pénzáramlása = tőketörlesztés + kamatfizetés.

  • Csak a fennálló névérték után jár a kamat.

  • A névleges kamatlábbal időarányosan (lineárisan) számolnak.


Elemi s sszetett k tv nyek
Elemi és összetett kötvények

  • Elemi kötvények:

    diszkont-kincstárjegy (zéró kupon kötvény)

    kamatozó kincstárjegy…

  • Összetett kötvények:

    kamatozó kötvény…


1 p lda diszkont kincst rjegy
1. példa: diszkont-kincstárjegy

NÉ=100

T=1 év

k=nincs

m=nincs

r=10%


2 p lda kamatoz kincst rjegy
2. példa: kamatozó kincstárjegy

NÉ=100

T=1 év

k=10%

m=1

r=10%


3 p lda egy sszeg t rleszt s 1
3. példa: egyösszegű törlesztés/1.

NÉ=100

T=5 év

k=10%

m=1

r=10%


4 p lda egy sszeg t rleszt s 2
4. példa: egyösszegű törlesztés/2.

NÉ=100

T=2 év

k=10%

m=2

r=10%


5 p lda egyenletes t rleszt s
5. példa: egyenletes törlesztés

NÉ=100

T=5 év

k=10%

m=1

r=10%


K tv nyek rt ke
Kötvények értéke:

Jövőbeli pénzáramlások jelenértéke:

Ahol r a piaci elvárt hozamot jelöli.


K tv nyek hozama
Kötvények hozama

IRR – belső megtérülési ráta

YTM – lejáratig számított hozam

IRR: az a hozam, amely mellett a kötvénybefektetés nettó jelenértéke nulla.


Hat kony piacon
Hatékony piacon:

A kötvény (és minden befektetés) jól árazott:


A k tv ny kibocs t si rfolyama
A kötvény kibocsátási árfolyama

P=NÉ

ha k=r

P>NÉ

Ha k>r

P<NÉ

Ha k<r

Névértéken kibocsátott.

Prémiummal kibocsátott.

Diszkonton kibocsátott.


A k tv ny rfolyama a m sodlagos piacon
A kötvény árfolyama a másodlagos piacon

Függ az időtől és a piaci elvárt hozamtól:


A piaci elv rt hozam hat sa
A piaci elvárt hozam hatása

Árfolyam-hozam

PV

k

r


Az id hat sa
Az idő hatása

Árfolyam-hozam

PV

t



Ezt kell tudni a mai el ad sb l
Ezt kell tudni a mai előadásból:

NÁ=NÉ

ha k=r

NÁ>NÉ

ha k>r

NÁ<NÉ

ha k<r

Ha r ↑ akkor NÁ↓ és fordítva.

Kötvénytulajdonosnak

a piaci hozamok csökkenése JÓ,

emelkedése ROSSZ.



Kamatt mogat s rt ke
Kamattámogatás értéke

  • A piaci hozam r=20%.

  • k=10% kamat mellett kapunk 10 MFt hitelt.

  • Kamatfizetés évente egyszer (m=1)

  • Futamidő 5 év.

  • Törlesztés egy összegben.

    Mennyit ér ez a lehetőség?


Annuit sos hitelkonstrukci
Annuitásos hitelkonstrukció

NÉ=100

k=10%

m=1

r=10%

T=5 év

Töltsük ki a táblázat hiányzó mezőit!


K sz n m a figyelmet

Köszönöm a figyelmet!