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『 融客月报 』. —— 二级市场 （ 2012 年 1 月）. 1.一月市场情况概况市场 2.一月市场动向分析 3. 展望 4. 公司主要业务. 市场概况. 本月上证指数探底回升，最高上摸 2324 点，最低下探至 2132 点，收于 2292 点，回升了 4.24% 。本月沪指在月初创下 2132 点新低后便一路向上反弹。. 宏观数据走向. 4.50%. 0.70%.
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『融客月报』 —— 二级市场（2012年1月）
1.一月市场情况概况市场 2.一月市场动向分析 3. 展望 4.公司主要业务
市场概况 本月上证指数探底回升，最高上摸2324点，最低下探至2132点，收于2292点，回升了4.24%。本月沪指在月初创下2132点新低后便一路向上反弹。
宏观数据走向 4.50% 0.70% 1月CPI同比上涨4.5%，元旦和春节假期因素被认为是推动1月份CPI小幅反弹的重要因素。PPI同比上涨0.7%，增幅创26个月新低，短期内货币政策全面宽松的概率不大。
市场情况要点概述 本月市场总体呈现触底反弹的走势，市场人气缓慢恢复，受到春节假期影响成交量有所萎缩。
市场情况要点概述 上海A股平均市盈率变动图 上海A股平均市净率变动图
市场情况要点概述 深圳A股平均市盈率变动图 深圳A股平均市净率变动图
1.一月市场情况概况市场 2.一月市场动向分析 3. 展望 4.公司主要业务
本月行业走势分析 本月市场触底反弹，板块分化明显，有色金属、采掘、金融服务等板块成为反弹的主线，本月涨幅明显，而信息服务、医药生物、信息设备及食品饮料等板块则出现补跌。
本月两市权重股表现 本月市场触底反弹，金融、石化、保险、券商等权重股大多有不同程度上涨，食品饮料类个股都有小幅度下跌，中兴通讯受到天价赔偿的影响大幅下跌。
本月涨幅居前个股 本月市场反弹，涨幅居前个股主要集中在煤炭、有色以及重组板块中。
本月涨幅居前个股 • *ST昌九（600228）由于注入稀土资产落空，*ST昌九去年12月5日复牌后股价疯狂下跌。公司多次发布公告试图力挽狂澜，却无济于事，直到12月30日才止住跌势。公司当天发布异动公告称，控股股东股权转让事宜正按既定计划稳步推进，目前进展顺利。该纸公告带来了神奇的效应，公司股价又连续多日疯狂上涨，走出了一个大V字。 • 罗平锌电（002114）罗平锌电是目前国内锌冶炼行业唯一的矿、电、冶炼三联产企业。在2012年1月6日探出阶段新低后开始一轮可观的反弹行情。重组预期应是市场炒作该股的主要原因，罗平锌电在实施退市风险警示后，其主动寻求重组的积极性将有所提高。 • 西北化工（000791）该股近期的强势表现，明显是受资产重组消息的刺激，拟注入水电资产2011年全年实现净利润约1.6亿元，2012年全年实现净利润约1.95亿元。西北化工还与甘肃电投约定，若注入资产之一的国投甘肃小三峡发电有限公司实现的净利润达不到预测金额，则由甘肃电投以股份回购的方式进行利润补偿。 • 金路集团（000510）涉足石墨烯项目的金路集团自1月6日起连续上涨，公告显示，在石墨烯制备研发方面，金路集团的合作方中科院金属研究所已在现有实验室条件下实现了石墨烯的制备，每批次能制备石墨烯30克。
本月跌幅居前个股 本月市场触底反弹，但是估值较高的概念股以及中小板创业板股大幅度杀跌。
本月跌幅居前个股 • 金飞达（002239）停牌近2个月的金飞达1月5日披露“涉矿”公告，与之相伴的是一则重磅减持计划--公司前两大股东拟在1年内累计减持不超过11.44%的股份。公司停牌前3个月股价逆势大涨，区间最高涨幅达65%。复牌后成为本月跌幅第一的个股。 • 南方食品（000716）停牌半年之余的南方食品(000716)，1月19日刊登了《中止筹划重大资产重组事项暨公司证券复牌公告》，这已经是公司第二次重组失败。受此影响，公司股票复牌后即连续一字跌停。 • 南邻民爆（002096）公司是湖南省最大工业炸药生产企业，也是国内工业炸药生产骨干企业，主营业务为工业炸药、工业导火索的生产和销售。1月10日公司发布业绩预告修正公告称，受原材料、人工成本影响和终止贵州市场产品销售等因素影响，公司归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降10%至20%。 • 东源电器（002074）公司属于专用机械设备制造行业，同时拥有智能电网概念，是原机电部、能源部首批定点的高低压开关设备生产厂家，华东地区高压成套开关设备生产基地和电器开关行业重点骨干企业。公司在配备永磁机构的40.5kV真空断路器中排名全国第一。在市场估值连续下跌的大背景下，股价大幅度下跌。
主要券商观点 • 一季度是市场确认经济底部的过程，随着环境改善，市场信心趋强 • 预计3月两会之前政策环境将保持稳定，继续看好反弹，偏向金融、周期和蓝筹 • 全球流动性再度放松迹象明显国内经济稳定性增强，去年4 季度GDP 增速好于预期，也减轻了上市公司业绩压力 • 养老金入市快于预期，震荡整固回升 • 我们维持对市场继续震荡反弹，但高度在2400~2500 点左右的判断 • 从基本面上讲企业业绩将进一步下滑，而预计政策放松的力度和时点将低于预期 • 尽管经济增长速度放缓的大趋势并没有改变，但局面已经有所缓和。特别是一些定向宽松政策的落实，已经对部分中小企业起到了一定的扶持作用。 本月判断 看多 看多 看多 看平 上月判断 看多 看多 看平 看平
1. 一月市场情况概况市场 2. 一月市场动向分析 3. 展望 4.公司主要业务
宏观政策解读 • 1月官方制造业PMI为50.5%，连续两个月回升，显示制造业仍处于微幅扩张态势。虽然新订单指数回升以及库存指标显现出积极变化，但是由于1月份春节因素的叠加，因此我们对于1月PMI回升仍持谨慎态度，经济或仍将继续寻底。 • 1月份，世界经济复苏显现一定积极信号：美国经济数据整体仍在维持良好态势，欧元区方面在欧债危机风险略微平复的情况下经济回落幅度开始企稳。
展望 • 此前市场预期的节前降准并未实现，原因在于：第一，近期经济数据普遍好于预期减轻了经济回落担忧；第二，年末近1.2万亿的财政存款切实改善了市场流动性，也部分对冲了外汇占款回落的短期影响；第三，预计1月信贷投放达到1万亿的可能性较大。因此，在银行体系资金仍较为宽松的局面下，央行或将维持“稳中有松”的基调，降准的时点或将延后。 • 近期股指的温和反弹是国内流动性改善预期、经济阶段趋稳、海外市场阶段趋暖的综合反应，股指反弹表现仍以超跌反弹为主。市场量能若难以有效释放，股指可能会在连续温和反弹之后进入反复期。 可适当关注周期类板块。
1. 一月市场情况概况市场 2. 一月市场动向分析 3. 展望 4.公司主要业务
公司主要业务——以市值管理为导向的基金业务公司主要业务——以市值管理为导向的基金业务 公司拥有销售人员/研究人员/投资人员，有资金管理和项目管理丰富经验，以及市值管理业务的领先地位。
市值管理需求服务明细表（续） • 市值管理业务可以归纳为以上及更多的细分业务类型； • 市值管理业务往往是应对以上单项或多项具体需求的综合服务； • 市值管理业务的定制性很强（如：国有资本属性及民营资本属性的需求差别将会很大），须要与客户就其需求及交易条件深入交流后，定制其综合管理方案。
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