８　ヨーロッパ通貨統合

８　ヨーロッパ通貨統合 • 通貨統合の歴史 • EMSの発足 • 「市場統合+EMS」からEMUへ • マーストリヒト条約 • 欧州通貨危機 • ユーロの誕生

8-1-1　通貨統合の歴史 • 小国の分立 • 1958年　欧州経済共同体　EEC　誕生　大陸6カ国 • 加盟国の拡大　73年　81年　86年 • 経済統合　1968年　関税同盟　農業共同市場 • 87年　単一欧州議定書

8-1-2　通貨統合への動き • 1970年　ウェルナー報告　加盟国間の為替変動をなくす • 1971年　スミソニアン合意　為替変動幅を上下2.25％に拡大　(→域内通貨間4.5％） • 共同フロート体制（トンネルの中のヘビ）　相互間上下1.125％（合計2.25％） • 変動相場移行＆石油ショック

8-2-1EMSの発足 • 1979年　欧州通貨制度　EMS　（European Monetary System）創設 • 欧州通貨単位　ECU　（European Currency Unit）導入　バスケット通貨 • ERM　（Exchange Rate Mechanism)による為替相場の固定 • 信用供与メカニズム

8-2-2　「市場統合+EMS」 • 1988年　第4次資本移動自由化指令 • 1992年　人・モノ・カネ・サービスの域内単一市場 • 同時成立不可能な3条件　　　固定相場制　　　自由な資本移動　　　金融政策の独立性

8-3-1　ドロール・プラン • 1988年　マドリッド首脳会議で合意 • 通貨統合促進派　ｖｓ　経済ファンダメンタルズの収斂 • 経済通貨同盟　EMU　（Economic and Monetary Union）への3段階アプローチ

8-3-2　経済通貨同盟 • 通貨同盟　　①通貨の全面的交換性保証　　②資本移動自由化と金融市場統合　　③為替変動幅縮小と固定化 • 経済同盟　　①単一市場　②EC競争政策　③共通構造・地域政策　④マクロ経済政策協調

8-3-33段階アプローチ • ①全EC通貨のERM参加と金融政策協調 • ②欧州中央銀行制度　ECSB　（European System of Central Banks）の創設 • ③単一通貨ユーロの発行と欧州中央銀行による一元的金融政策の決定

8-4-1　マーストリヒト条約 • 1992年2月　欧州連合条約　調印　 • デンマークの国民投票で1度否決 • 第3段階への経済収斂条件　Convergence Criteria　①インフレ率　②財政赤字　③為替相場　④長期国債金利

8-4-2　欧州通貨危機 • 1992年秋　英ポンド，伊リラ危機 • 1993年夏　仏フラン危機 • 基軸通貨マルクの経済異変　　　　　　　　　　東ドイツ統合→復興のための財政支出　　→インフレ圧力→金融引き締め • 各国の為替基準レート調整回避策 • 政治主導のマルチ・スピード方式

8-5-1　ユーロの誕生 • 98年5月　ユーロ参加11か国確定 • 98年6月　欧州中央銀行ECB創設 • 99年1月　単一通貨ユーロを導入　参加国為替相場を固定 • 02年1月　各国紙幣・硬貨のユーロ紙幣・硬貨への交換．法定通貨へ．

8-5-2ユーロ導入がもたらすもの • 為替がなくなる→①相場変動リスクからの解放，不確実性の軽減　②為替手数料や為替リスク回避関連手数料の節約　③外国為替銀行の業務の消滅 • 巨大なユーロ建て金融市場の出現→金融機関・金融市場間の競争の激化 • 周辺諸国への求心力の増大

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