拉丁美洲經貿發展探討投資環境以巴西為例

拉丁美洲經貿發展探討投資環境 以巴西為例組員: 呂玟瑱范語真許汶珊洪瑞伶周怡岑

大綱 巴西當前經貿與發展巴西的優勢基金結論

研究動機 ◎石油價格攀升、全球溫室效應壓力下，替代能源受到國際注目 ◎巴西主要仍以供應國內市場為主，而金融系統健全，經濟成長穩定，使前景仍看好。

研究目的 ◎巴西貿易進出口變化 ◎巴西國家天然資源的優勢與替代能源的前景 ◎綜合以上條件，更了解巴西投資環境

巴西當前經貿與發展 一、巴西2004年前之發展 • 巴西經濟發展二、巴西2005年後之發展 (一)內需型經濟體具整合潛力巴西基本放款利率自2004年大幅降低。 • 巴西貿易現況對外資的態度從歧視變為較開放，例如南方共同市場國際貨幣基金之估計，2004年全球貿易成長， (二)所得分配極不平均 • 巴西貿易統計 18.3% 而巴西進出口貿易成長所得相差19倍之多 (三)負債高且債信低 31.2% 世界貨幣基金會指出，2003外債利息超過 300億美元，居第4位，但在2003年改善，並在2005年還清債務。 (四)地下經濟活動氾濫巴西因稅賦繁瑣，避稅情形較為常見

二、巴西2005年後之發展 (一)持續增長的消費能力中產階級的崛起 (二)投資者湧現外資紛紛湧入 (三)政局穩定、貨幣增值、利率走低巴西經濟步上軌道 (四)其他誘人因素 1.生產總值增加 2.投資級國家 3.發現新油田

NO.2 電路板及其電子組件 29億1,217萬美元通訊接收器零組件 28億3,342萬美元 NO.3 NO.4 汽車及農業拖曳機之零組件 24億9,133萬美元 NO.5 藥品 23億8,546萬美元 NO.6 汽車 19億1,413萬美元巴西當前經貿與發展一、進口貨品 • 巴西經濟發展原油 90億8,654萬美元 • 巴西貿易現況 • 巴西貿易統計

NO.2 原油衍生物 68億9,428萬美元 NO.3 黃豆及黃豆粉 56億6,342萬美元 NO.4 汽車以45億9,728萬美元 NO.5 粗蔗糖(39億3,580萬美元) NO.6 飛機(32億4,139萬美元) • 巴西貿易現況二、出口貨品鐵礦砂89億4,887萬美元

巴西當前經貿與發展 • 巴西經濟發展 • 巴西貿易現況 • 巴西貿易統計

表一巴西進出口貿易統計 單位：百萬美元資料來源：2008台北巴西商務辦事處

表二巴西主要進口國家 單位：百萬美元資料來源：2008台北巴西商務辦事處

表三巴西主要出口國家 單位：百萬美元資料來源：2008台北巴西商務辦事處

全球糧食、能源危機 將嚴重擾亂全球糧食作物的生產，並造成劇烈的價格波動。生質能源是製造環保問題而非解決問題。

國際糧食價格走高的原因有二： 運輸成本提高糧食需求增加發展生質能源國民所得提高帶動對肉品的需求增加。石油價高漲引發替代能源的需求大幅提高。

油綠金委內瑞拉祕魯銀石油巴西拉丁美洲-巴西優勢咖啡鐵砂礦外海發現油田甘蔗智利黃豆棉花銅阿根廷擁有全球最大的熱帶雨林地區:亞馬遜河流域石油

生質燃料發展獨步全球 • 何謂生質能源? • 生質能源利用的技術 • 最大的燃料酒精生產國家 • 巴西政府2006年2月啟動了「全國生物柴油計劃」

油田對巴西經濟的影響 • 巴西石油公司股價大漲14.1%。 • 巴西石油公司成為全球第三大上市石油天然氣公司。 • 圖比油田附近發現一座天然氣田。

基金四大動力推升拉丁美洲投資吸引力嶄新的投資環境龐大的基礎建設商機新生的中產階級投資選擇多樣化

拉美投資優勢 巴西改寫歷史躍入債權國之林 2008 2009e

富裕中產階級低收入拉美投資優勢(續) 巴西失業率受控制，中產階級崛起帶動內需消費成長，經濟環境有利民間消費成長 2005 2007

拉美投資優勢(續) 拉丁美洲掌握龐大資源，基礎建設商機促進經濟發展 2007 2011e

原料勞動其他美國西歐日本東歐澳洲中國印度俄羅斯巴西拉美投資優勢(續) 全球新興市場帶動需求，原物料價格高漲，拉丁美洲經濟因而受惠成本最低

拉美基金探討(續) 金融風暴前的拉美基金績效

拉美基金探討(續) 跌幅30.92 % • 金融風暴後拉美基金績效

拉美基金探討(續) 僅剩巴西有正向報酬

新興市場基本面佳恢復元氣指日可待 拉美留意原物料負面衝擊巴西與原物料的價格關係較為密切，外部需求的減緩勢必對於拉丁美洲的經濟造成較大的負面衝擊。此次新興股票市場雖然受傷不輕，但經濟面影響反而不如成熟市場嚴重。

結論 2007年年底全球爆發金融危機，巴西也無法避免，但相較之下，巴西的衝擊相比其他國家算是較輕微的。因此本專題小組認為巴西仍然是值得投資的市場。

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