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金融與經濟

學. 習. 內. 容. 金融與經濟. 金融與經濟成長 金融危機及其對經濟之衝擊 金融與景氣循環 金融與物價. 圖 2-1 　金融體系與實體經濟的互動，以及影響金融體系之因素. 金融體系 金融市場 金融中介機構 金融基礎設施. 實體經濟. 內部因素. 外部因素 - - 經濟發展 - 社會文化：消費習慣、消費意識 - 科技發展：電腦、通訊科技. 金融政策：金融監理、金融改革、防範金融危機、矯正措施. 圖 2-2 　金融發展與經濟發展. 金融與經濟成長.

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Presentation Transcript

  1. 學 習 內 容 金融與經濟 • 金融與經濟成長 • 金融危機及其對經濟之衝擊 • 金融與景氣循環 • 金融與物價

  2. 圖2-1　金融體系與實體經濟的互動，以及影響金融體系之因素 金融體系 金融市場 金融中介機構 金融基礎設施 實體經濟 內部因素 外部因素 - - 經濟發展 - 社會文化：消費習慣、消費意識 - 科技發展：電腦、通訊科技 金融政策：金融監理、金融改革、防範金融危機、矯正措施

  3. 圖2-2　金融發展與經濟發展

  4. 金融與經濟成長 • 健全發達的金融市場，能提高儲蓄率，引導儲蓄作為生產之用，增進資金配置效率，故有助於經濟成長。 • 依據哈羅德――多瑪爾模型(Harrod-Domal model)：

  5. 金融與經濟成長(續) • 根據上述理論，要從金融面來促進一國經濟成長，有以下幾項措施 ： • 提高儲蓄率 • 減少儲蓄用於「非生產性」用途 • 降低資本／產出的比率 • 引進外資彌補國內儲蓄的不足

  6. 資本市場危機 貨幣 危機 典型金融危機的演變過程(一) 債務 危機 指資本市場的股票及債券價格大幅崩跌的現象 指政府無力償還對外債務的現象。 指一國貨幣出現大幅貶值的現象

  7. 主權債務危機的惡性循環 主權債務危機的衝擊 市場波動性增加 投資人信心轉弱 風險溢酬及利率上升 經濟趨緩或衰退 債務更加惡化

  8. 圖2-4　歐元區國家預算赤字與負債比率之遵守狀況(2011) 歐債危機(專題2.2)

  9. 圖2-5　歐元區5國(PIIGS)2年期公債殖利率 歐債危機五國利率飆漲

  10. 資本市場危機 貨幣 危機 典型金融危機的演變過程(二) 銀行 危機 指資本市場的股票及債券價格大幅崩跌的現象 指銀行業出現大量擠兌或倒閉的現象 指一國貨幣出現大幅貶值的現象

  11. 圖2-6　典型的銀行業危機演變過程 經濟繁榮 資本 流入 放款 熱絡 形成房地產及股票市場泡沬 泡沬經濟破滅 銀行業危機 無法履行的 貸款增加 個人及企業 破產 經濟體系脆弱

  12. 圖2-7　銀行業危機又如何升高到貨幣危機 採取較為寬鬆的 貨幣政策 銀行業危機 增加政府支出對銀行業緊急紓困 貨幣 危機 信心降低導致 銀行擠兌

  13. 對貨幣投機性攻擊之回應 圖2-8　貨幣危機如何演變到資本市場危機 貨幣貶值 1.採取防衛措施 2.信用市場緊縮 投資人要求較高 的風險溢酬 降低實質所得 較高通貨膨脹 較高利率 公司債與政府公債的利差擴大 銀行體系 發生問題 資產市場 重挫 股票市場 重挫 民間企業取消投資計畫

  14. 圖2-10　美國貨幣市場利率 金融危機的徵兆 • 利率鉅幅上揚 • 品質佳的債券與品質低的債券之利率差距擴大 • 股票價格非預期的鉅幅下跌 • 銀行恐慌或倒閉

  15. 圖2-11　美國Baa級公司債與政府公債間之利差

  16. 圖2-12　一國金融危機如何擴散為地區及全球金融危機 金融危機的可能傳遞效果(專題2.3)

  17. 次級房貸危機之形成原因(見本章金融探索) • 總體經濟因素 • 過於寬鬆的貨幣政策 • 房地產泡沫 • 金融體系因素 • 銀行過於追逐報酬 • 次級房貸與資產證券化商品之廣泛連結 • 房貸擔保證券透明度不足

  18. 圖2-22　美國房屋抵押貸款 被證券化的比例 圖2-21　房貸與MBS及 CDO間之連結

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