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焦炭市场、期货合约

焦炭市场、期货合约. 焦炭期货市场培训资料. 及规则说明. 2011 年 4 月. 数据来源. 中国冶金报社课题报告 冶金工业经济发展研究中心课题报告. 主要内容. 焦炭基础知识介绍. 焦炭现货市场情况. 焦炭分类 / 用途 生产工艺. 供需 / 贸易情况 物流 / 价格情况. 焦炭期货合约介绍. 合约条款及交割质量标准. 焦炭期货制度介绍. 交割制度 风险控制制度 套期保值制度. 什么是焦炭？. 不是木炭. 焦炭是以 烟煤 为主要原料，在隔绝空气条件下通过焦炉 干馏 （通常在 950-1050 ℃温度下 ）得到的固体产物。. 不是煤炭.

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焦炭市场、期货合约

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  1. 焦炭市场、期货合约 焦炭期货市场培训资料 及规则说明 2011年4月

  2. 数据来源 • 中国冶金报社课题报告 • 冶金工业经济发展研究中心课题报告

  3. 主要内容 • 焦炭基础知识介绍 • 焦炭现货市场情况 • 焦炭分类/用途 • 生产工艺 • 供需/贸易情况 • 物流/价格情况 • 焦炭期货合约介绍 • 合约条款及交割质量标准 • 焦炭期货制度介绍 • 交割制度 • 风险控制制度 • 套期保值制度

  4. 什么是焦炭？ 不是木炭 焦炭是以烟煤为主要原料，在隔绝空气条件下通过焦炉干馏（通常在950-1050℃温度下）得到的固体产物。 不是煤炭

  5. 焦炭的外观 • 质地坚硬多孔银灰色有不同粗细裂纹固体块状

  6. 焦炭的包装 • 散装为主，属于大宗散装货物 • PP编织袋袋状为辅

  7. 焦炭的用途分类 标的品种 铸造焦 冶金焦 高炉焦 焦 炭 化工焦 铁合金焦 电极焦 铝阳焦 炭素焦 高强度低灰低硫焦

  8. 焦炭的用途 • 90%以上用于高炉炼铁； • 其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼； • 少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等； • 焦粉还用作烧结的燃料

  9. 焦炭在高炉中的作用 （1）热量来源:高炉冶炼过程总热量的70%－80%是由焦炭和煤粉燃烧提供，尽管喷煤技术广泛应用，但焦炭在冶炼中的主要地位没有改变，理论上最低焦比至少为250kg/t。（2）还原作用:间接还原：3Fe2O3+CO→2Fe3O4+CO2Fe3O4+CO→3FeO+CO2FeO+CO→Fe+CO2直接还原：FeO+CO→Fe+CO2CO2+C→2COFeO+CO→Fe+CO

  10. 焦炭在高炉中的作用 （3）液铁渗碳剂： 冶炼得到的生铁含碳量一般在4.3%左右，在高炉炼铁过程中，焦炭中的碳会逐步渗透到生铁中，生铁渗碳消耗焦炭约7%－10%。（4）炉料的骨架作用： 焦炭在料柱中占1/3－1/2的体积，尤其是在高炉下部高温区只有焦炭是以固体状态存在，它对料柱起骨架作用，支撑着烧结矿、球团矿、天然块矿等炼铁原料，冶炼过程中高炉下部料柱的透气性几乎完全由焦炭来维持，起到煤气的透气窗作用。

  11. 高炉炼铁生产工艺流程及主要设备

  12. 焦炭的生产 原料：主焦煤为主+ 其他煤种（如肥煤、瘦煤、气煤、1/3焦煤等） 配煤技术 原理：实际是煤的干馏过程，分低温、中温、高温干馏，高温为主（900-1000 ℃） 工艺：有捣固工艺和顶装工艺 WWW.DCE.COM.CN

  13. 炼焦流程说明图

  14. 堆场取煤 顶炉装煤 熄焦 顶装炉炼焦过程 传送带运输 WWW.DCE.COM.CN

  15. 第二部分 焦炭市场基本情况 ——供需、贸易、物流、价格

  16. 现货市场概况——三个“第一” • 世界第一生产大国：2009年3.55亿吨，占世界60％左右。2010年3.84亿吨，占世界68％。 • 世界第一消费大国：2009年3.526亿吨，粗钢估算6亿吨，焦钢比0.59（2010粗估3.67亿吨，生铁5.8767亿吨，焦铁比粗估0.62） • 世界第一出口大国：除了2009年54万吨，2010年335万吨，以前年份都在1200万吨以上，约占世界贸易量的45.5％。 • 国内贸易量，2009年独立焦化厂产量2.2亿吨，商品化率62％。 2008年世界焦炭产量占比情况

  17. 我国焦炭逐年产量增长情况 1975-2010年中国焦炭产量及增长率

  18. 炼焦企业分布区域化 2008年我国焦炭产量地区分布 • 截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70% • 炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。

  19. 消费前10大省（2008年）

  20. 焦炭的贸易特点 贸易量大：2009年，产量3.55亿吨，消费量3.526亿吨，出口量和进口量忽略，少量库存，其中约2.2亿吨为独立焦化生产，商品率62％。 集中度低：中间贸易商规模小，属于从属地位； 地区分布不平衡：山西产量占比1/4，消费占比不足1/20

  21. 焦炭的贸易情况 流通格局：山西为最大的焦炭输出省分 ，2008年，山西外运焦炭6422万吨，占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上 。 2008年山西焦炭铁路外运地区比例

  22. 焦炭的主流贸易流向 • 山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏； • 陕西外运焦炭主要销往河北和江苏； • 河南外运焦炭主要销往江苏、安徽及湖南； • 山东外运焦炭主要销往安徽； • 湖北外运焦炭主要销往湖南 • 各省销往天津、山东、江苏的焦炭有一部分通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东、中南。

  23. 焦炭的区域性贸易流向 • 除主流贸易流向，在东北、西南、中南等地区也存在非主流的区域性贸易 • 在东北地区：黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。 • 在西南、中南地区：贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东，陕西；

  24. 黑龙江 吉林 辽宁 河北 内蒙古自治区 天津 日照 山西 山东 连云港 陕西 河南 江苏 安徽 水路运往华东、中南 湖北 四川 浙江 江西 湖南 贵州 云南 广东 广西 我国焦炭的整体贸易流向图 • 主要运输方式为铁路和公路 • 水运：主要是在焦炭的主要流向中，焦炭运到天津港、连云港、日照港后

  25. 山西公路外运比例逐年提高 WWW.DCE.COM.CN

  26. 焦炭价格波动性 部分地区二级冶金焦价格走势图

  27. 焦炭-焦煤价格相关性

  28. 焦炭-钢材价格相关性

  29. 第三部分 焦炭期货合约介绍

  30. 大连商品交易所焦炭期货合约

  31. 设计原则 交割质量标准 • 顺应高炉大型化趋势，设计： • 以交割区域钢厂炉型为主，大多在500－2000立方米之间，很多钢厂没有自建配套焦化厂; • 体现1000立方米以上主流高炉的需求, 1000-2000米3(35%)完全满足，2000m3以上辅助； • 兼顾1000立方米以下的高炉（40％）需求。

  32. 交割质量标准体系 不同容积高炉变化情况表 （全国） *2010年不同容积高炉产能占比

  33. 交割质量标准体系 不同容积高炉对焦炭质量的要求

  34. 焦炭质量对高炉炼铁性能影响

  35. 交割标准品质量要求

  36. 替代品质量差异及升贴水

  37. 质量升贴水设计依据 • 灰分：现货贸易每个百分点3-5元/吨，第一档符合1000-2000立方米，鼓励交割，取3元/吨，第二档符合1000立方米以下，贴近国家政策，取5元/吨，第三档，减少交割纠纷，惩罚性贴水，取10元/吨； • 硫分：类似灰分； • 冷态和热态强度：CSR与CRI负相关，热强度与冷强度有一定的相关性，所以整体设置贴水，现货市场大小高炉所用焦炭的价差在150元/吨左右，强度指标整体设置50元/吨的贴水。 WWW.DCE.COM.CN

  38. 反应后强度与反应性强相关 相关系数-0.84

  39. 水分作为计重指标 • 水分Mt要求≤5.0％，超过部分按实际水分四舍五入至小数点后一位扣重。 • 例如，实测水分为6.32％，扣重1.3％。

  40. 焦末含量超出部分补偿差价款 • 出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份焦炭合约结算价计算补偿金额 • 例如，焦末含量出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2％。

  41. 入库算例 • 考虑到焦炭水分变化较大，规定注册仓单时，重量折算为合约规定的5％水分。由于入库时打垛时一般进行筛分整理，不允许焦末超标，计重的算例如下： • 客户准备10000吨货物，分两次到货，每次大约5000余吨。第一批货物过磅为5100吨,检测水分平均为6.5%,折算为5％水分的重量为5100×(1-6.5%)/(1-5%)=5019.47吨。第二批货物过磅为5200吨,检测水分平均为7.5%,折算为5％水分重量为5200×(1-7.5%)/(1-5%)=5063.16吨。两批货物折算5％水分的重量为10082.63吨,由于交割单位为1000吨，可注册仓单1000×10=10000吨,剩余82.63吨再折算为7.5%水分为82.63×(1-5%)/(1-7.5%)=84.86吨，与期货分离拆垛后现货处理。

  42. 出库算例 • 焦炭出库时也须按照合约规定折算水分后，足量发货。焦末含量超标的，按照合约规定折价。算例如下： • 客户变现仓单8000吨，全部出库。已知第一垛货物折算为5％水分的重量为5019.47吨，无需折算为实际水分即可出库，但是焦末为7.5%，超标0.5%，须扣价0.5%×2100元/吨×5019.47吨=52704.44元。尚需对第二垛货物拆垛出库，相当于5％水分为8000－5019.47＝2980.53。发运时，实测平均水分为7.5%，则足量发货量应为2980.53×(1-5%)/(1-7.5%)=3061.08吨。同时焦末为8%，超标1%，须扣价1%×2100元/吨×2980.53吨=62591.13元。总扣价115295.57元。

  43. 第四部分 焦炭期货制度介绍

  44. 相关规则 • 交割制度 • 交割细则 • 仓单管理办法 • 指定交割仓库管理办法 • 风险管理办法 • 套期保值管理办法 • 结算细则

  45. 交割细则 • 交割标准：质量、流程标准化 • 交割地点 • 交割流程：一次性、入出库 • 交割费用

  46. 设计原则 交割体系 • 立足最大发挥产业服务功能，设计： 有效防范 交割风险 尽量降低 交割成本 遵循现货 贸易习惯

  47. 交割地点的设计 通过适当升贴水设计，使山西作为国内最大的焦炭产区充分发挥其作用。 2008年排名前5的焦炭生产和消费省份/万吨 数据来源：中国冶金报社课题报告

  48. 交割地点的设计 • 主交割区域内各点价格相关性强 焦炭主要生产和消费省份价格相关性分析

  49. 各地价差相对稳定 天津与太原价差平均120元/吨

  50. 天津、日照、连云港（唐山）是出口和国内中转大港天津、日照、连云港（唐山）是出口和国内中转大港 • 交割地点的设计 表3 2008年天津、日照、连云港焦炭中转情况（单位：万吨） 数据来源：中国冶金报社课题报告 港口作为辐射进出口和华东、华南地区产业服务的窗口 仓库 并行 以焦炭主产、主销区中的厂库作为产业服务的中心向周边辐射。 厂库

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