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廣達 與 和 碩 之財報分析

廣達 與 和 碩 之財報分析. 2382. 4938. 4A170074 魏妤真 4A170095 陳紫璇 4A170909 黃勁堯 4A1C0050 林子傑. 班級：企管二乙 指導：楊雪蘭 老師. 組員： 4A170017 呂宜蓮 4A170024 柯靖嫻 4A170030 翁秀蕙 4A170034 蕭筑文. 目錄. 產業篩選過程 現金流量允當 比率 現金再 投資比率 現金利息保障 倍數 公司之自由現金 流量 權益之 自由現金 流量 資本結構與財務結構. 負債比率 權益 比率 負債對股東權益 比率 長期負債對股東權益 比率

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廣達 與 和 碩 之財報分析

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  1. 廣達與 和碩 之財報分析 2382 4938 4A170074魏妤真 4A170095陳紫璇 4A170909黃勁堯 4A1C0050林子傑 • 班級：企管二乙 • 指導：楊雪蘭 老師 • 組員： 4A170017呂宜蓮 4A170024柯靖嫻 4A170030翁秀蕙 4A170034蕭筑文

  2. 目錄 • 產業篩選過程 • 現金流量允當比率 • 現金再投資比率 • 現金利息保障倍數 • 公司之自由現金流量 • 權益之自由現金流量 • 資本結構與財務結構 • 負債比率 • 權益比率 • 負債對股東權益比率 • 長期負債對股東權益比率 • 流動負債對股東權益比率 • 長期資金對固定資產比率 • 利息保障倍數 • 現金流量對固定支出保障倍數

  3. 產業篩選過程 說明：我們選擇了「電腦及週邊設備」這個產業類別，然後依照「電腦代工」這個條件篩選出仁寶、廣達、和碩這三間公司，之後再依照每股淨值選出了廣達與和碩。

  4. 廣達-現金流量允當比率 單位：千元 　　　　　　　　　　最近五年度營業活動淨現金流量 現金流量允當比率　＝ 　　　　　　　　　　最近五年資本支出+存貨增加額+現金股利

  5. 廣達-現金流量允當比率圖 分析： 現金流量允當比率若是大於100%，則表示此公司只靠公司自行創造的內部資金，即可維持營運所需並發放現金股息，無須向外舉債或現金增資。廣達的現金流當比率皆小於100%，因為此公司並非以自行創造的內部資金為主，而是以營業外收益為主要的營收

  6. 和碩-現金流量允當比率 單位：千元 備註： 和碩於2008年正式與華碩分割，因此許多2007年的資料都無顯示。 　　　　　　　　　　最近五年度營業活動淨現金流量 現金流量允當比率　＝ 　　　　　　　　　　最近五年資本支出+存貨增加額+現金股利

  7. 和碩-現金流量允當比率圖 分析： 現金流量允當比率若是大於100%，則表示此公司只靠公司自行創造的內部資金，即可維持營運所需並發放現金股息，無須向外舉債或現金增資。和碩的現金流當比率皆小於100%，因為此公司並非以自行創造的內部資金為主，而是以營業外收益為主要的營收

  8. 廣達-現金再投資比率 單位：千元 　　　　　　　　　營業活動現金流量－現金股利 現金再投資比率　＝ 　　　　　　　　　固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金

  9. 廣達-現金再投資比率圖

  10. 和碩-現金再投資比率 單位：千元 　　　　　　　　　營業活動現金流量－現金股利 現金再投資比率　＝ 　　　　　　　　　固定資產毛額 + 長期投資 + 其他資產 + 營運資金

  11. 和碩-現金再投資比率圖

  12. 廣達 v.s和碩現金再投資比率圖

  13. 廣達-現金利息保障倍數 單位：千元 　　　　　　　　　營業活動現金流量＋所得稅付現額＋現金利息支出 現金利息保障倍數＝ 　　　　　　　　　現金利息支出

  14. 和碩-現金利息保障倍數 單位：千元 　　　　　　　　　營業活動現金流量＋所得稅付現額＋現金利息支出 現金利息保障倍數＝ 　　　　　　　　　現金利息支出

  15. 廣達-公司之自由現金流量 單位：千元 公司之自由現金流量 ＝營業活動淨現金流量－必要投資支出＋利息費用(1-邊際稅率)

  16. 和碩-公司之自由現金流量 單位：千元 公司之自由現金流量 ＝營業活動淨現金流量－必要投資支出＋利息費用(1-邊際稅率)

  17. 廣達 v.s 和碩公司之自由現金流量 單位：千元 分析： 所謂「自由現金流量」是指可以讓管理者自由運用的現金量，是為了讓企業有彈性的資金以因應不時之需的現金，由上表可知和碩的自由現金流量較大，表示和碩在資金調度方面比廣達更為安全。

  18. 廣達-權益之自由現金流量 單位：千元 權益之自由現金流量 ＝營業活動淨現金流量－必要投資支出＋新增負債金額-償還負債金額

  19. 和碩-權益之自由現金流量 單位：千元 權益之自由現金流量 ＝營業活動淨現金流量－必要投資支出＋新增負債金額-償還負債金額

  20. 廣達 v.s 和碩權益之自由現金流量 單位：千元 分析： 權益之自由現金流量可以衡量一間公司支付現金股利或執行庫藏股的能力。由上表可以發現，廣達在97、98年度雖然營收仍然不錯，但是在成本方面沒做好掌控，所以現金流量並沒有很充裕，在之後獲得改善，現金流量也逐年穩定增加，在和碩方面，是比較新的公司，前幾年現金流量起伏波動會比廣達來的還要大。

  21. 廣達-資本/財務結構(2012年) • 資本結構 • 財務結構

  22. 和碩-資本/財務結構(2012年) • 資本結構 • 財務結構

  23. 廣達-財務槓桿比率 單位：千元 資產總額 負債總額+股東權益總額 財務槓桿比率== 股東權益總額 股東權益總額

  24. 廣達-財務槓桿比率圖 分析： 雖然股東權益在分母，股東權益愈大，分母就愈大，可是分子是股東權益和負債總和，因此負債也決定了財務槓桿比率的增減。 廣達的股東權益逐年增加，導致分母逐年變大；負債逐年增加，直到101年度減少，所以財務槓桿比率亦跟著減少，由3.17降至2.75 也由數據可知，101年度廣達舉債的比重降低。

  25. 和碩-財務槓桿比率 單位：千元 資產總額 負債總額+股東權益總額 財務槓桿比率== 股東權益總額 股東權益總額

  26. 和碩-財務槓桿比率圖 分析： 98年度到99年度間的負債及股東權益都減少，可是到了100年度開始負債又急速增加，而股東權益則是緩慢增加 導致於99年度到101年度的財務槓桿比率都成長將近1，可知公司舉債比重日益增加。

  27. 廣達 v.s和碩-負債比率 　負債比率(市價)=負債總額/普通股市值 • 市價 單位：% 負債比率(帳面)=負債總額/普通股帳面價值 • 帳面價值 單位：%

  28. 廣達 v.s和碩-負債比率圖(市價) 單位：%

  29. 廣達 v.s和碩-負債比率圖(帳面) 分析： 負債比率愈高，表示公司舉債愈多，破產機率相對提高，廣達在負債比方面持續穩定波動，表示權益比率相對平穩，反觀和碩方面，雖然在99年度有很好的負債比38.77%，可是接下來逐年遞增，營運風險漸漸提高，值得注意在101年度甚至超過廣達，對債權人保障愈來愈小。 單位：%

  30. 廣達 v.s和碩-權益比率 權益比率＝１－負債比率 • 市價 單位：% • 帳面價值 單位：%

  31. 廣達 v.s和碩-權益比率圖(市價) 單位：%

  32. 廣達 v.s和碩-權益比率圖(帳面) 分析： 權益比率越高，對於債權人的保障也會越大，廣達的權益比率處在穩定波動中，債權人的保障養非常穩定，反觀和碩雖然在98、99年度權益比率達幅提升，隔年急驟下降，整體起伏太大，對債權人的權益保障不佳，比較沒安全性。 單位：%

  33. 廣達 v.s和碩負債對股東權益比率(D/E比) 　　負債比率　　　　負債比率 D/E比 = ＝ 　　權益比率　　　１－負債比率 • 市價 單位：% • 帳面價值 單位：%

  34. 廣達 v.s和碩-D/E比率圖(市價) 單位：%

  35. 廣達 v.s和碩-D/E比率圖(帳面) 單位：% 分析： 負債對股東權益比率越大，也代表著公司越依賴外面的資金，對債權人保障小，比率將近50%可能就需要注意

  36. 廣達 v.s和碩長期負債對股東權益比率 長期負債對股東權益比率(市價)=長期負債/普通股市值 • 市價 單位：% 長期負債對股東權益比率(帳面)=長期負債/普通股帳面價值 • 帳面價值 單位：%

  37. 廣達 v.s和碩長期負債對股東權益比率圖(市價) 單位：%

  38. 廣達 v.s和碩長期負債對股東權益比率圖(帳面) 單位：% 分析： 長期負債對股東權益比率(帳面)是長期負債對普通股帳面價值的比率 而和碩比率逐年增加代表公司自有資金越少相對的對債權人保障也較小

  39. 廣達 v.s和碩流動負債對股東權益比率 流動負債對股東權益比率(市價)=流動負債/普通股市值 • 市價 單位：% 流動負債對股東權益比率(帳面)=流動負債/普通股帳面價值 • 帳面價值 單位：%

  40. 廣達 v.s和碩流動負債對股東權益比率圖(市價) 單位：%

  41. 廣達 v.s和碩流動負債對股東權益比率圖(帳面) 單位：% 分析： 和碩公司在2010年與華碩分家，剛好遇上產業轉型，此時企業會仰賴短期資金，因此流動負債大額上升，調整資源及人力配置，在獲利部分，2010～2013年則是成長了54％。

  42. 廣達-長期資金對固定資產比率 單位：千元 　 長期負債＋股東權益總額 長期資金對固定資產比率＝ 　　　　固定資產淨額

  43. 和碩-長期資金對固定資產比率 單位：千元 　 長期負債＋股東權益總額 長期資金對固定資產比率＝ 　　　　固定資產淨額

  44. 廣達 v.s和碩長期資金對固定資產比率

  45. 廣達-利息保障倍數 單位：千元 稅前息前淨利 稅前淨利 + 利息費用 利息保障倍數 == 利息費用 利息費用

  46. 和碩-利息保障倍數 單位：千元 稅前息前淨利 稅前淨利 + 利息費用 利息保障倍數 == 利息費用 利息費用

  47. 廣達 v.s和碩-利息保障倍數比較圖 單位：倍

  48. 廣達-現金流量對固定支出保障倍數 可用於支付固定支出之現金流量 現金流量對固定支出保障倍數= 　固定支出 　營業活動現金流量+所得稅費用+利息費用+租賃費用 = 　　利息費用+租賃費用+[特別股股利 /(1-稅率)]+[償債基金提撥數 /(1-稅率)]

  49. 和碩-現金流量對固定支出保障倍數 可用於支付固定支出之現金流量 現金流量對固定支出保障倍數= 　固定支出 　營業活動現金流量+所得稅費用+利息費用+租賃費用 = 　　利息費用+租賃費用+[特別股股利 /(1-稅率)]+[償債基金提撥數 /(1-稅率)]

  50. 廣達 v.s和碩現金流量對固定支出保障倍數比較圖 單位：倍

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