上海腾瑞制药投资基金

1. 上海腾瑞制药投资基金 PRESENTATION 推介资料 管理人：上海兴寅投资管理有限公司 发布日期：2013年1月

2. CONTENTS 目录 01有限合伙基金介绍 02基金架构及要素 03还款来源分析 04增信措施及抵质押物分析 05项目情况介绍 06基金签约流程及声明

3. 01有限合伙基金介绍

4. 01有限合伙基金介绍 • 1 什么是有限合伙企业 • 有限合伙企业作为本基金的组织形式，是专家理财模式发展到一定阶段的产物。它由普通合伙人与有限合伙人组成，兼具人合与资合的特点，具有普通合伙与公司法人所不能同时具有的特殊优势。 • 2 普通合伙人的责任和义务 • 根据《中华人民共和国合伙企业法》规定，上海兴寅投资管理有限公司作为有限合伙基金的普通合伙人，对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。 • 合伙企业事务由执行事务合伙人暨上海兴寅投资管理有限公司负责。

5. 01有限合伙基金介绍 3 风险控制流程-项目投前管理 定期合规检查 • 风险管理部对已识别的投资风险建立适当的风险管理工具 • 定期对公司的投资风格、投资绩效和风险水平进行分析和评估 决策过程监督 • 监事和风险管理部对投资决策执行的过程进行合规性监督检查，防止公司在投资管理过程中的违约风险 对投资项目深度调查 • 设计可行投资结构 • 最大限度降低市场风险、政策风险、违约风险 设立风控部门 • 指定投资管理全程风险控制制度和控制要点 • 确保投资过程中的风险控制 设立投资决策 部门 • 研究宏观经济 形势及市场状况 • 确定投资策略

6. 01有限合伙基金介绍 4 风险控制流程-项目投后管理 监察风控程序的执行情况， 并编制监察报告提交管理部门 跟踪风险指标的变动 状况，对投资风险和绩效进行评估 定期进行公司投资业绩价，以及业绩归因分析 保证分配投资本金及收益的安全及顺利退出

7. 02基金架构及要素

8. 02基金架构及要素 兴寅投资 （普通合伙人） 普通投资者 （有限合伙人） • 1 基金架构 认购 受托管理 有限合伙基金 （规模预计1亿元，注册地：上海） • 增信及风控措施： • 腾瑞制药100%股权质押 • 青平药业100%股权质押 • 海南腾瑞77%股权质押 • 实际控制人连带责任保证 • 企业经营状况动态监控 贷款 控制 增信 上海腾瑞制药有限公司 运用 国家一类新药酸性表皮生长因子（rh-aFGF）生物制品产业化和厂房GMP扩建建设项目的建设

9. 02基金架构及要素 • 1 基金要素

10. 03还款来源分析

11. 03还款来源分析 2 还款来源分析 青平药业经营净现金流 海南腾瑞经营净现金流 腾瑞制药经营净现金流 • 预计2013年公司可实现主营业务净利润3,940万元，2014年可实现6,340万元，2015可实现9,040万元。公司2013-2014年的年均复合净利润增长率预计为51.09%。 • 公司将位于奉贤的厂房42,231.45平方米出租给上海志欢机械制造有限公司。根据合同，预计公司2014年7月前可增加营业外租金收入5,395万元。 • 公司2012年的净利润增速为88.87%。预计2013年至2015公司平均可实现主营业务净利润1,500万元。 • 2013年，青平药业将进行战略性调整，有效减少应收款项的增加，从而改善公司的资金利用效率，增加公司经营性现金流。 • 公司2012年的净利润增速为12.3%。预计2013年至2015年公司维持12.3%的净利润增速，净利润分别为2,800 万元、3,000万元及3,000万元。

12. 03还款来源分析 上海腾瑞制药有限公司成立于2010年，主要从事药品、保健品、食品添加剂的生产和销售。公司目前拥有片剂、胶囊、颗粒固体制剂生产线及保健品生产线，共有18个品种29个文号和一个专利保护期内的保健品批文，产品涵盖消化科、抗感染科和心脑血管科等。 公司的主要产品aFGF（外用冻干重组人酸性成纤维细胞生长因子）、西咪替丁片、琥乙红霉素片销售网络覆盖全国，在河南、河北、安徽等地区具有较高市场份额及品牌知名度，其中3个品种列入《国家基本医疗保险药品目录》。其中，保健品车间的氨基酸螯合钙拥有自主知识产权，在国内同类产品中处于领先地位。公司具有稳定的销售市场和营销人员队伍，营销网络遍布全国各地。 截止2012年9月30日，公司总资产21,524万元，总负债6,640万元，净资产为14,884万元，资产负债率合理。公司2011年净利润为2,710万元，2012年维持2011年水平。 代表性产品：艾夫吉夫、西咪替丁片、琥乙红霉素片 • 2 融资人 － 腾瑞制药介绍

13. 03还款来源分析 上海青平药业有限公司目前拥有片剂、胶囊固体制剂生产线及原料药生产线，共有42个药品品种10个原料药批文，产品涵盖消化科、抗感染科和心脑血管科等，其中八个品种列入《国家基本医疗保险药品目录》。药品车间的主要产品胃舒平（复方氢氧化铝）、复方维U颠茄铋铝片销售网络覆盖全国。原料药车间在国内同类产品中处于领先地位，以氢氧化铝和地巴唑原料为代表。原料及添加剂等产品积极拓展出口业务，现已远销美国、加拿大等国家。 截止2012年11月，公司总资产为11,288万元，总负债为4,816万元，净资产为6,472万元。2011年净利润为503万元，2012年净利润为853万元，公司2012年的净利润增速为69.58%。预计2012年主营业务收入增长率达到50%。 代表性产品：胃舒平、复方维U颠茄铋铝片 • 3 青平制药介绍

14. 03还款来源分析 海南腾瑞药业有限公司主要经营临床销售、招商销售、保健品销售、出口销售，取得GSP认证。海南腾瑞药业有限公司现有销售网络涵盖全国。临床销售主要在上海、广州等大型城市。 公司自2011年启动了战略合作伙伴计划，着重于上下游企业互相增加合作信任，降低交易成本。与公司达成战略合作伙伴关系的企业包括但不限于上海爱的发制药有限公司、上海九和堂国药有限公司、国药控股股份有限公司（股票代码：01099.HK）、上海市医药股份有限公司（股票代码：600849） 、保利化（南京）制药有限公司、山东齐鲁万和医药营销有限公司等。 截止2012年9月，公司总资产为6,395万元，总负债为1,612万元，净资产为4,783万元。公司偿债能力良好。公司2011年净利润为1,424万元，2012年净利润为1,600万元，2012年净利润增速为12.3%。公司销售毛利率高于45%及销售净利润维持18%说明公司盈利能力较强。 主要合作企业：国药控股（01099HK）、上海医药（600849SH）、保利制药 • 4 海南腾瑞介绍

15. 04增信措施及抵质押物分析

16. 04增信措施及抵质押物分析 1 腾瑞制药100%股权质押 • 1 增信措施 2 上海青平药业有限公司100%股权质押 海南腾瑞药业有限公司77%股权质押 3 腾瑞制药实际控制人叶桃先生承担不可撤销连带责任保证 4

17. 04增信措施及抵质押物分析 （1）腾瑞制药100%质押股权分析 按照PE估值方式，并给予腾瑞制药相较于股票二级市场五折的估值水平计算，腾瑞制药的市值为3.8亿元。根据预测的2013年-2014年的年均复合净利润增长率为51.09%，按照0.5倍PEG进行定价，则腾瑞制药的市值约等于5.54亿元。选取折中方案，得出公司股权价值为4.67亿元。 （2）青平药业100%质押股权分析 按照PE估值方式，若给予青平药业10倍PE，公司质押股权价值为9,500万元。 （3）海南腾瑞77%质押股权分析 按照PE估值方式，若给予海南腾瑞10倍PE，公司质押股权的价值为1.6亿元。 （4）质押股权分析 质押股权合计评估价值为7.22亿元，质押率为13.85%。 • 2 质押物分析

18. 05项目情况介绍

19. 05项目情况介绍 上海腾瑞制药有限公司于2012年从上海万兴生物制药有限公司购入国家一类新药“艾夫吉夫”人重组酸性表皮生长因子（rh-aFGF）。表皮生长因子目前是每年10个亿市场总量，且处于成长期，预计2015年该产品到成熟期。公司在2012年完全接手并重点投入该产品的销售和渠道建设工作，预计到2015年公司该产品能占市场30-40%的销售份额，成为年销售额达2-3亿元的大品种；2017年预计可达5-6亿元。 艾夫吉夫主要用于烧伤、慢性溃疡、外科创面的愈合。 烧伤科方面：每年约有15亿元市场，从近几年的情况来看，创面愈合产品每年都维持10-15%的增长率。 慢性溃疡方面：目前我国有4,000万糖尿病病人，每年新增100万人发病，糖尿病后期约有15%患者会并发糖尿病足，因此在慢性溃疡性创面愈合方面会有较大应用前景。 外科、整形科、老年科方面：外伤处理是新兴增长点，通过培养医生形成使用加速创面愈合产品，未来将大幅提升市场规模。 艾夫吉夫全国零售价138元，制造成本11元，目前已纳入上海医保用药目录。 • 1 项目背景介绍

20. 05项目情况介绍 本项目投资总额为10,000万元，投资概算表（单位：万元）如下： • 2 项目投资估算

21. 06基金签约流程及声明

22. 06基金签约流程及声明 投资者要求：中国境内机构投资者、中国国籍自然人（港澳台、外国人不推介购买）。学校、医院、律师事务所（机构客户）、个体工商户不能作为基金购买主体。 投资者税收问题：根据国家税务总局的规定，自然人作为有限合伙人在分配收益时基金要履行代扣代缴义；个体工商户与个人独资企业作为有限合伙人是否应由基金代扣代缴个人所得税尚未有明确规定，因此如在分配收益前相关税务部门要求基金代扣代缴个人所得税，则基金将代扣代缴个人所得税。 本基金的预期净收益为税前收益。 • 1 基金签约须知

23. 06基金签约流程及声明 自然人： （1）身份证正反面复印件并签署客户名称 (2份)； （2）收益分配帐户的银行卡复印件并签署名字 (2份)； （3）汇款凭证复印件（原件客户留存）签署客户名字，汇款备注上：添加 “XX投资者认购XX基金”（如果有字符限制就填XX投资者认购XX）(2份) 机构投资人： （1）请提供最新年检合格的营业执照正副本复印件及组织机构代码证复印件 （需加盖公章）(2份)； （2）法人身份证复印件和法定代表人证明书（需加盖公章）(2份)； （3）收益分配帐户的开户银行出具的账户说明（需加盖公章）(2份)； （4）汇款凭证复印件（原件客户留存）（需加盖公章），汇款备注上：添加 “XX投资者认购XX基金”（如果有字符限制就填XX投资者认购XX）(2份） （5）根据章程，董事会及类似权利机构的决议或相关授权文件。 • 2 投资者认购须提交材料

24. 06基金签约流程及声明 客户经理需提示客户提供相关身份证、收益账户复印件、打款凭证复印件等资料。 客户经理向客户提供内容为基金托管帐户、账号、基金开户行等信息，方便投资人去银行办理实缴出资业务。 客户经理告知客户签约流程(协助客户签订《入伙协议》及相关协议及文件） 客户签约 • 3 基金认购流程 客户出具银行缴款凭证。留客 户打款凭证复印件、身份证、收益账户复印件并让客户在复 印件上签字，客户经理将客户签好字的复印件汇总。 实缴出资以《入伙协议》内容以准； 投资者实缴出资期间发生的汇兑费、手续费及因实缴出资不足而导致合伙 企业不成立而造成的存款利息损失均 由投资者承担。 缴款 由客户经理统计好投资人基础信息，GP保管所有签字文本及相关复印件做工商变更。工商变更完成后，GP统一向投资人出具《出资证明》 1、客户经理将盖好章《入伙协议》 交付投资人。 2、客户经理整理好投资人签好字协议文件，以及相关的证明材料复印件。 合同文本

25. 06基金签约流程及声明 • 本募集说明书在保密前提下提供。本说明书并不构成合伙份额出售要约或引诱购买。 • 本说明书根据公开信息以及我司认为可信渠道所获得的信息准备而成。除非法律要求，我们不就本说明书内容的准确性或完整性作出任何陈述或保证，也不对因说明书内容的遗漏、不充分或不准确而造成的损失或损害承担任何责任。 • 本说明书针对未来事项作出的表述或假设可能被发现不正确，我们不就此类表述和假设的准确性作出任何陈述或保证。情况可能发生变化，本说明书内容可能因此未反映最新情况。 • 本说明书不得被视为有关法律、税务或投资方面的咨询意见。投资者应就相关事宜咨询各自的专业顾问。 • 4 法律声明

26. THANK YOU 感 谢 您 的 关 注