Részvények árfolyam és hozamszámításai

1. Részvények árfolyam és hozamszámításai Készítette: Papp József

2. Készítette: Papp József Részvények 106 Jellemzői: • Tagsági jogokat megtestesítő értékpapír • Hozama változó • Nincs lejárata • A vállalat jegyzett tőkéjének meghatározott hányadát testesíti meg

3. Készítette: Papp József Elsőbbségi részvények 106 Típusai: • Osztalék elsőbbségi • Likvidációs hányadhoz fűződő elsőbbségi • Szavazat elsőbbségi • Elővásárlási elsőbbségi

4. Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 107 A kötvény előnye a kibocsátó számára: • A kapott tőke költsége előre meghatározott. • A forrás költsége általában alacsonyabb, mint a részvény kibocsátásnál. • A kötvénytulajdonos nem vesz részt a vállalat irányításában.

5. Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 107 A kötvény előnye a vásárlója számára: • Elsőbbséget biztosít a jövedelem felosztásnál (kamatfizetés) az osztalékok kifizetésével szemben • Elsőbbséget élvez a vállalat felszámolásánál a részvényessel szemben • Határozott lejárata van • A fixebb jövedelem és a határozott lejárat miatt kisebb az árfolyam-ingadozás, azaz a kockázat

6. Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 108 A részvény előnye a kibocsátó számára: • Nem jelent fix terhet a kibocsátása (ingadozó vállalati jövedelmek esetén). • Nem annyira kockázatos, mint a kötvények meghatározott kamatai. • Nincs rögzített lejárat, amikor a forrást pótolni kell. • Nem szükséges a hosszú lejáratú hitelviszonnyal, tőkeáttétellel járó szigorúbb gazdálkodási követelményeknek megfelelni. • Eladósodottságának létezik a befektetők által a gyakorlatban elfogadott felső határa.

7. Készítette: Papp József Részvények és kötvények összehasonlítása 108 A részvény előnye a befektető számára: • Általában a magasabb kockázatért cserébe magasabb a várható hozam. • Beleszólási joga van a vállalat ügyeibe, tagsági jogaival aktív szerepet játszhat a vállalat életében. • Egyéb jogokat definiálhatnak számára (elsőbbségi, elővételi, stb.). • Hosszú távon, a befektetés kényszere nélkül tarthatja pénzét egy konstrukcióban.

8. Készítette: Papp József A részvény árfolyama 109 A részvény elméleti árfolyama (1 éves időtartam vizsgálatával) • P0: reális részvényárfolyam • P1: következő évi árfolyam előrejelzés • DIV1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés • r: várható hozam

9. Készítette: Papp József A részvény várható hozama 109

10. Készítette: Papp József A részvény árfolyama 109 A részvény reális árfolyama • A részvény árfolyama hosszú távon a várható osztalékok végtelen sorozatának jelenértéke. • P0: reális részvényárfolyam • DIVt: t-edik időszaki egy részvényre jutó osztalék

11. Készítette: Papp József A részvény árfolyama 110 • Ha feltételezzük, hogy az osztalék valamilyen örökjáradékhoz hasonlít • P0: reális részvényárfolyam • DIV1: következő évi egy részvényre jutó osztalék előrejelzés • r: várható hozam • g: osztalék növekedési ütem

12. Készítette: Papp József Mutatószámok 110 EPS – egy részvényre jutó eredmény • (Earning Per Share) – egy részvényre jutó adózás utáni eredmény.

13. Készítette: Papp József Mutatószámok 110 P/E – árfolyam / eredmény hányados • (Price per Earnings) – árfolyam / eredmény hányados

14. Készítette: Papp József Mutatószámok 111 A magas P/E ráta jelentheti, hogy • A befektetők jó növekedési lehetőséget látnak, • Vagy biztos nyereségre számítanak, ezért alacsonyabb hozammal is elégedettek, • Vagy mind a kettő előző állítást igaznak vélik, • Vagy egyszerűen csak alacsony volt az elmúlt időszakban a cég számviteli eredménye

15. Készítette: Papp József Mutatószámok 111 ROE – saját tőke arányos eredmény • (Return On Equity) – adózás utáni eredmény és a saját tőke hányadosa.

16. Készítette: Papp József Mutatószámok 111 BV – könyv szerinti érték • (Book Value) – egy részvényre jutó eredmény és a saját tőke arányos eredmény hányadosa

17. Készítette: Papp József Mutatószámok 112 dp – osztalék-fizetési ráta • (Dividend Payout) – megmutatja, hogy az adózás utáni eredmény hány százalékát osztják ki osztalékként.

18. Készítette: Papp József Mutatószámok 112 1-dp – újrabefektetés hányad • Megmutatja, hogy a vállalat az adózás utáni eredményének hány százalékát forgatja vissza a vállalkozásba.

19. Készítette: Papp József Mutatószámok 112 r0 – osztalékhozam • Azt mutatja meg, hogy a befektetett tőkének hány százalékát kapja vissza osztalékként a befektető.

20. Készítette: Papp József Mutatószámok 112 g – fenntartható növekedési ütem • Saját tőke arányos eredmény és az újrabefektetési hányad szorzata.

21. Készítette: Papp József Mutatószámok 113 Ez a növekedés érinti • A saját tőke értékét • Az adózás utáni eredmény nagyságát • A kifizethető osztalék összegét • Az évről évre újra befektethető tőke nagyságát.

22. Készítette: Papp József 6.5.1 feladat 114 Valamely részvénytársaság ez évi adatai a következők: • saját tőke hozama = 22% • egy részvényre jutó nyereség = 1200 Ft • hosszútávra meghatározottan az osztalékfizetési hányad = 46% • a befektetők által elvárt hozam = 22% • Az ez évi osztalékot az elmúlt napon fizették ki Mekkora a saját tőkére jutó nyereség és növekedési ütem (g), a következő évi osztalék (DIV1) a jelenlegi részvényárfolyam (Po)?

23. Készítette: Papp József 6.5.1 feladat megoldása 114 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: ROE = 22% = 0,22 EPS = 1200 Ft. dp = 46% = 0,46 r = 22% = 0,22

24. Készítette: Papp József 6.5.2 feladat 115 Valamely cég nyilvántartásában szereplő adatai közül a következőket ismerjük: • adózás utáni eredmény = 9.500.000Ft • saját tőke = 47.500.000Ft • törzsrészvények száma = 1000 darab • osztalék = 6000Ft/db Határozza meg, hogy várhatóan mekkora lesz a cég részvénye osztalékának növekedési üteme?

25. Készítette: Papp József 6.5.2 feladat megoldása 115

26. Készítette: Papp József 6.5.3 feladat 116 Valamely részvényre vonatkozóan a következő adatokat ismerjük: • Kockázatmentes kamatláb: 12% • Piaci portfolió hozama: 14% • Osztaléknövekedési ütem: 5% • Elvárt hozam: 16% • Árfolyam jelenleg: 8400 Ft. Határozza meg, hogy mekkora osztalékot fizetett ebben az évben a részvény?

27. Készítette: Papp József 6.5.3 feladat megoldása 116 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: g = 5% = 0,05 P0 = 8400 Ft. r = 16% = 0,16

28. Készítette: Papp József 6.5.4 feladat 117 Valamely cég részvényéről a következő adatokat ismerjük: • osztalékfizetés az első évben: 4000Ft • Névérték: 25.000Ft • évenkénti állandó ütemű osztaléknövekedés: 200Ft A cég a részvényt 35.000Ft-os árfolyamon kínálja. Amennyiben feltételezzük, hogy a befektetők által elvárt hozam a névleges hozammal egyenlő, érdemes-e az adott árfolyamon megvásárolni a részvényt?

29. Készítette: Papp József 6.5.4 feladat megoldása 117 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: DIV1 = 4000 Ft. N = 25.000 Ft. Pkínálati árfolyam = 35.000 Ft. Tehát érdemes vásárolni, mert az elméleti árfolyam magasabb a felkínáltnál!

30. Készítette: Papp József 6.5.5 feladat 118 Egy részvény következő évi egy részvényre jutó eredménye 300 Ft. A társaság hosszú távú osztalékpolitikája szerint az eredmény 40%-át osztják fel osztalékként. A sajáttőke-arányos nyereség 20%, ez várhatóan hosszútávon fennmarad. Az elvárt hozam 25%. a, Mekkora a részvénytől várható növekedési ütem? b, Mekkora a reális részvényárfolyam?

31. Készítette: Papp József 6.5.5 feladat megoldása 118 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: EPS1 = 300 Ft. dp = 40% = 0,4 ROE = 20% = 0,2 r = 25% = 0,25

32. Készítette: Papp József 6.5.6 feladat 119 Valamely részvénytársaság nyilvántartásából kiemelt adatok a következők: • törzsrészvények száma: 10.000 darab • adózás után eredmény: 15.000.000Ft • saját tőke: 54.000.000Ft Határozza meg egy részvény könyv szerinti értékének nagyságát!

33. Készítette: Papp József 6.5.6 feladat megoldása 119 Egy részvény könyv szerinti értéke:

34. Készítette: Papp József 6.5.7 feladat 120 • Egy részvény idei osztalékát, 60 Ft-ot holnap fogják kifizetni a részvény tulajdonosának. Ez az érték az előrejelzések szerint évi 12%-kal fog növekedni. Az elvárható éves hozam 15%. Mekkora a reális árfolyam?

35. Készítette: Papp József 6.5.7 feladat megoldása 120 Határozzuk meg a rendelkezésre álló adatokat: DIV0 = 60 Ft. g = 12% = 0,12 r = 15% = 0,15 Mivel az ez évi osztalékot még nem fizették ki: