INDICE

1. INDICE 1. El Balance. Descripción. 2. Metodología de la analítica de Balances. 3. Criterios de ordenación para los elementos patrimoniales. 4. Disponibilidad y exigibilidad. 5. El Estado de Origen y Aplicación de Fondos. 6. El Fondo de Maniobra. 7. Los Ratios. Comentarios. 8. Las Rotaciones. Comentarios. 9. Plazos medios y Período medio de maduración. 10. Fondo de Rotación o capital circulante mínimo ideal. 11. Coeficiente básico de financiación 12. Punto muerto o Umbral de Rentabilidad. 13. Análisis de Eficiencia. 14. Análisis de la Rentabilidad. 15. BIBLIOGRAGÍA.

2. El Balance permite: Conocer la situación patrimonial de la empresa en unidades monetarias. Conocer la situación financiera, es decir, en qué ha invertido la empresa (ACTIVO) y cómo se ha financiado (PASIVO). Índice

3. Estudia el patrimonio de la empresa desde el ángulo de sus diferentes posiciones de equilibrio. PATRIMONIAL Es un término muy amplio ya que según sea el destinatario de dicho análisis, varía la forma de realizarlo. FINANCIERO Consiste en el estudio de la rentabilidad, que no es más que la medición de la capacidad productiva de una unidad económica pormenorizada en el estudio de la rentabilidad de muchos elementos. ECONÓMICO Metodología de la analítica de Balances Índice

4. Criterios de ordenación para Elementos Patrimoniales • Para el activoen función de la LIQUIDEZ, que es la mayor o menor facilidad que tienen los activos de convertirse en dinero. • Para el pasivo en función de la EXIGIBILIDAD, que está en función del mayor o menor plazo de vencimiento de las obligaciones contraídas. Índice

5. DISPONIBILIDAD EXIGIBILIDAD ACTIVO PASIVO AF • ACTIVO FIJO: • INMOVILIZADO MATERIAL • INMOVILIZADO INMATERIAL Y GASTOS • INMOVILIZADO FINANCIERO • PASIVO FIJO: • FONDOS PROPIOS (NE) • EXIGIBLE A LARGO PLAZO PF AC • ACTIVO CIRCULANTE: • EXISTENCIAS • REALIZABLE CORTO • DISPONIBLE • PASIVO CIRCULANTE: • EXIGIBLE A CORTO PLAZO PC Disponibilidad y exigibilidad Índice

6. Estado de origen y aplicación de fondos Es el estado contable, complementario del balance y de la Cuenta de Resultados, necesario para realizar un correcto análisis de la gestión de la empresa a través de la contabilidad. Es un INSTRUMENTO DE GESTIÓN al que se aplica en su confección una idea constante que es el pilar básico de su realización: un CRITERIO FINANCIERO. Facilita información sobre los recursos que han afluido a la empresa, y el uso o destino que han dado a los mismos

7. Son Orígenes de fondos los flujos que determinan incrementos en las cuentas de pasivo o disminuciones en las de activo. Son Aplicaciones de fondos los flujos que producen aumento en las cuentas de activo o disminución en las de pasivo. Si una empresa quiere conocer de dónde provienen sus recursos y a qué se han aplicado, estudiará los movimientos de las cuentas de Activo y Pasivo que hayan supuesto un FLUJO REAL. El Estado contable que permite estudiar el movimiento de flujos es el ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS.

8. Aumento del capital circulante (+) Disminución del capital circulante (-) ORIGENES - APLICACIONES Índice

9. Fondo de Maniobra o Capital Circulante Fondo Maniobra = Activo Circulante – Pasivo Circulante Según el Profesor Cañibano: “El fondo de maniobras es el montante de recursos financieros permanentes necesarios para poder llevar a cabo normalmente las operaciones de naturaleza corriente, tanto de la explotación como ajenas a ella; sin embargo, el análisis que reviste mayor interés se refiere a las operaciones del ciclo de explotación”. Por tanto, el Fondo de Maniobra, también llamado Capital Circulante, Capital de Trabajo o Working Capital, es la parte del Pasivo que financia al Activo Circulante. Índice

10. Análisis Financiero mediante ratios Los Ratios indican la relación que existe entre masas patrimoniales. Vienen referidos a un momento dado (Son estáticos). Para su correcta evaluación se han de comparar con los obtenidos de otras empresas del mismo sector y a lo largo de varios ejercicios.

11. Exigible total Endeudamiento = Fondos Propios – Activo Ficticio Ratios más representativos • ENDEUDAMIENTO Lo ideal es que esté entre 0,4 y 0,6. Por encima de 0,6 nos encontramos con excesivo endeudamiento, lo que puede tener repercusiones en cuanto a las garantías que esta empresa ofrece frente a terceros, así como un presumible coste financiero elevado.

12. Disponible Disponible + Realizable Tesorería = Disponibilidad = Pasivo Circulante Pasivo Circulante • DISPONIBILIDAD Se analiza la liquidez comparando lo que es propiamente tesorería con los compromisos de pago a corto plazo. Para que tenga buena liquidez debe estar entre 0,1 y 0,15. • TESORERÍA O TEST ÁCIDA Se ocupa de la comparación entre lo que la empresa ya dispone en líquido o tiene pendiente de cobro, con las deudas pendientes de pago a corto plazo. Lo normal es que esté entre 0,8 y 1.

13. Activo Circulante Solvencia = Activo Real Garantía = Pasivo Circulante Exigible Total • SOLVENCIA Lo normal es que sea 2. Si es más de 2, la empresa está desaprovechando los recursos financieros, es decir, hay un exceso de Capital Circulante. • GARANTÍA Lo normal es que esté entre 1,5 y 2,5. Si se encuentra por encima de 2,5 tiene un capital propio excesivo. Si este ratio llega a ser menor que 1 la empresa se encuentra en una situación de quiebra. Índice

14. Consumo del Período Rmp = Existencias Medias Análisis de las Rotaciones • ROTACIÓN DE MATERIAS PRIMAS Indica las veces que se renueva el stock de Materias Primas. La obtenemos del cociente de dividir el consumo del período entre Existencias Medias; siendo Existencias Medias la suma de Existencias iniciales más finales.

15. Coste de Producción Rpc = Existencias Medias • ROTACIÓN DE PRODUCTOS EN CURSO Indica el número de veces que se renueva el stock de los productos en curso. La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de producción entre las Existencias Medias; siendo el Coste de producción la suma del Coste de Materias Primas y Coste de Transformación.

16. Costes Ventas Rpt = Existencias Medias Costes Ventas = E. Iniciales + Fabricación ejercicio - E. finales Fabric. Ejerc = Eo prod. Curso + Costes prod. - E.f prod.curso • ROTACIÓN DE PRODUCTOS TERMINADOS Indica el número de veces que se renueva el stock de productos terminados. La obtenemos del coeficiente de dividir el Coste de Ventas entre Existencias Medias, siendo el Coste de ventas la suma de las Existencias Iniciales y la Fabricación en el ejercicio menos las Existencias Finales. Serán igual a las Existencias Iniciales de los productos en curso más Coste de producción menos Existencias Finales de productos en curso.

17. Ventas netas del ejercicio Rct = Saldo medio (Realizable) Compras netas Rpv = Saldos medios = (Eo cuentas a pagar + Ef)/2 Saldos medios Compras netas = Consumo ejercicio – Eo Mat. Primas + Ef Mat. Prim. • ROTACIÓN DE CUENTAS A COBRAR Indica las veces que se renuevan las cuentas a cobrar. • ROTACIÓN DE CUENTAS A PAGAR Indica las veces que se renuevan las cuentas a pagar. Índice

18. PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE MATERIAS PRIMAS t1 = 365/ Rmp Indica el número de días que por término medio están almacenadas las Mat. Primas. • PLAZO MEDIO DE TRANSFORMACIÓN t2 = 365/ Rpc Indica el número de días que por término medio se tarda en fabricar un producto totalmente acabado. Plazos medios y Período medio de maduración

19. PLAZO MEDIO DE ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS Se refiere al número de días que por término medio están almacenados los productos acabados hasta su salida por venta. t3 = 365/ Rpt • PLAZO DE COBRO A CLIENTES t4 = 365/ Rcl Indicará el tiempo que por término medio se tarda en cobrar a los clientes. • PLAZO DE PAGO A PROVEEDORES t5 = 365/ Rpv Indica el tiempo que por término medio se tarda en pagar a los proveedores.

20. Pmm = t1 + t2 + t3 + t4 – t5 • EL PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN Se debe cumplir que el plazo de pagar a proveedores sea mayor que el plazo de cobro a clientes. Pero aún es más positivo que el Pmm sea menor que el plazo de pago a proveedores. Índice

21. Capital Circulante Mínimo Ideal El capital circulante está formado por los activos realizables y disponibles afectados a la explotación que se encuentra en un proceso continuo de renovación. El capital circulante mínimo ideal es aquella parte del activo circulante que permite realizar todas las operaciones de aprovisionamiento, producción, venta y cobro hasta que se produzca la primera recuperación

22. INVERSIÓN EN MATERIAS PRIMAS Es el capital mínimo con el que debe contar para reposición de las cantidades consumidas dividido entre número de veces que se repite cada año. • INVERSIÓN EN FABRICACIÓN Es lo que se gasta en el año a fabricar entre las veces que se repite el proceso Consumo anual • INVERSIÓN EN ALMACENAMIENTO DE PRODUCTOS TERMINADOS t1 x Imp = Consumo anual de Prod. en curso t2 If = Costes Ventas 365 x Es el capital mínimo que necesitamos para el almacenamiento de Productos Terminados. 365 t3 x Ipt = 365

23. INVERSIÓN EN CRÉDITOS A CLIENTES Es el coste necesario para financiar las ventas que hacemos a nuestros clientes. Venta anual neta t4 x Icl = 365 • FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES Créditos de financiamiento que nos conceden los proveedores y que sirve para financiar parte de las inversiones a realizar por la empresa. Compra neta anual t5 x Fpr = 365 Kc mínimo ideal = Imp + If + Ipt + Icl - Fpr • CAPITAL CIRCULANTE MÍNIMO IDEAL Índice

24. Menor 1, está deficientemente financiado = 1 (CC = CC´) Fondos totales Cbf = Inmovilizado + CC´ Mayor 1, fondos totales son excesivos . Fondos totales = Fondos propios + Deudas L/P CC= Activo circulante – Pasivo circulante Coeficiente Básico de Financiación El Cbf mide el grado de financiación con el que cuenta la empresa. Da el cociente entre los fondos totales que tiene la empresa y los que tendría si el capital circulante fuera el ideal. Índice

25. Ventas Margen Comercial X Cargas Estruct. + Amortizac. X = Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad Punto Muerto o Umbral de Rentabilidad Es el punto necesario para que la empresa en su conjunto cubra la totalidad de los gastos fijos o cargas de estructura. El punto muerto se alcanza cuando los costes fijos son igual a cero.

26. EJEMPLO - Supongamos las siguientes cifras: 46.000.000 12.060.000 4.260.000 X X = 16.248.756La empresa necesita vender esa cantidad para cubrir los gastos fijos y a partir de ese momento va a ganar mucho más porque sólo tiene en cuenta los costes variables. • Para saber cuánto hemos ganado: • Ventas - Bfo de Explotación = 46.000.000 - 7.800.000 = 38.200.000. • A partir de esta cantidad será el Beneficio.

27. 46 38.200.000 31 PTO MUERTO O UMBRAL DE RENTABILIDAD 16.248.756 4,6 0 E Dic Ju • REPRESENTACIÓN GRÁFICA Índice

28. Umbral de rentabilidad 100 A.c.f. = Ventas • EFICIENCIA COMERCIAL Es el porcentaje de venta que excede el umbral de rentabilidad. • ABSORCIÓN DE CARGAS FIJAS Ventas - Umbral de Rentabilidad Ec = x 100 Es el porcentaje de ventas mínimas para cubrir las cargas de estructura. Ventas x Análisis de Eficiencia La Eficiencia comercial empiezan en el punto muerto o umbral de rentabilidad. Viene representado por el exceso de ventas sobre el punto muerto.

29. SEGURIDAD DE LOS COSTES PROPORCIONALES Es el porcentaje de aumento máximo que puede soportar los costes proporcionales para no caer por debajo del Umbral de Rentabilidad. • SEGURIDAD DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA Beneficios después de Impuestos x 100 S.c.e. = Beneficios después de impuestos 100 S.c.p. = x Cargas de estructura Costes proporcionales Es el porcentaje de aumento máximo que las cargas de estructura pueden soportar sin que la empresa quede por debajo del Umbral de Rentabilidad. Costes proporcionales = Producción anual + Costes comerciales Índice

30. RENTABILIDAD DE LOS FONDOS PROPIOS Es la relación que existe entre el beneficio obtenido por la actividad y el capital comprometido en la misma. Estos coeficientes nos pueden dar una medida de eficiencia, de cómo la empresa ha sido dirigida. Beneficio antes de impuestos x 100 R = Fondos Propios Fondos Propios = Capital + Reservas. Análisis de Rentabilidad • Para conseguir un aumento de la rentabilidad, se puede actuar de las siguientes formas: • Sobre el margen de las ventas, aumentando los precios de ventas y/o disminuyendo los costes. • Sobre la rotación, ejerciendo sobre la velocidad de circulación del potencial económico.

31. RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA El principal objetivo del accionista a corto plazo es percibir el máximo de dividendos y, a largo plazo, maximizar su riqueza. • RENTABILIDAD NOMINAL. Beneficio después de impuestos Gan = 100 x Puede ser que se reparta un bajo dividendo a costa de una autofinanciación superior; por ello, es conveniente considerar tanto los dividendos como los beneficios no distribuidos. Número de acciones Dividendo 100 x R.n. = Capital Social • GARANTÍA POR ACCIÓN Es la relación entre el beneficio después de impuestos y el número de acciones en circulación. Índice

32. Curso Radio ECCA Análisis de Balances. Curso de Tributación Fiscal y Analítica de Balances de ESINE. Libro “Como interpretar un Balance” de J. NAVARRO Y J.A. FERNÁNDEZ. Presentación en Powerpoint del profesor. BIBLIOGRAFÍA FIN DE LA PRESENTACIÓN Índice