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外匯與衍生性金融商品

外匯與衍生性金融商品. 黃英修. 外匯金融業務. 外匯存底的由來 GDP 對外代表的意義 影響 GDP 的重要成分 匯率 經濟成長率. 外匯金融業務. 匯率與國際收支的相互影響. 進口增加出口減少. 國際收支順差減少. 外匯匯率下跌. 國際收支逆差. 國際收支順差. 國際收支逆差減少. 外匯匯率上升. 出口增加進口減少. 外匯金融業務. 影響市場匯率的平價學說 利率平價理論 購買力平價理論 ( 麥當堡指數 ) 固定匯率的時代 浮動匯率的年代

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Presentation Transcript

  1. 外匯與衍生性金融商品 黃英修

  2. 外匯金融業務 • 外匯存底的由來 • GDP對外代表的意義 • 影響GDP的重要成分 匯率 經濟成長率

  3. 外匯金融業務 匯率與國際收支的相互影響 進口增加出口減少 國際收支順差減少 外匯匯率下跌 國際收支逆差 國際收支順差 國際收支逆差減少 外匯匯率上升 出口增加進口減少

  4. 外匯金融業務 • 影響市場匯率的平價學說 利率平價理論 購買力平價理論(麥當堡指數) • 固定匯率的時代 • 浮動匯率的年代 始於布列登森林制度的瓦解

  5. 外匯金融業務 外匯匯率的風險考量點 • 最忌諱國家政治風險 1997亞洲金融風暴導因 1998俄羅斯對匯率管制(匯率自6 盧布降為16盧布比1美元)終致使 LTCM公司瓦解 • 考量各國財富實力

  6. 外匯金融業務 外匯金融業務的工具 • 遠期外匯(DF) • 無本金遠期外匯 (NDF) • 外匯期貨 • 外匯選擇權

  7. 外匯金融業務 外匯金融業務案例探討 • 有人說2007年的 227全球股災是由日本家庭主婦們所引起,這樣的說法你能接受嘛?

  8. 期貨選擇權市場 • 金融期貨的誕生 • 金融期貨的種類 利率期貨 匯率期貨 股價指數期貨

  9. 期貨選擇權市場 金融期貨的基本要素 • 期貨合約標準化 交易單位~合約規模 最小變動單位~tick 每日價格的波動限制~daily price limit 合約月份 交易時間 最後交易日

  10. 期貨選擇權市場 金融期貨的基本要素 • 交割~因到期為平倉實際進行交割 • 保證金制度 起始保證金 維持保證金

  11. 期貨選擇權市場 • 金融期貨的交易委託方式 市價委託 限價委託 停損委託 觸價轉市價委託

  12. 期貨選擇權市場 金融期貨市場的基本結構 • 交易所 • 結算單位~清算所 • 經紀商 • 交易者 避險者 hedgers 套利者 arbitragers 投機者 speculators

  13. 期貨選擇權市場 金融期貨基本功能 • 規避風險 • 價格發現~價格形成

  14. 期貨選擇權市場 期貨成交量,未平倉合約數與價格關係:

  15. 期貨選擇權市場 • 金融選擇權的商品 PUT 賣出選擇權(看跌選擇權) CALL 買入選擇權(看漲選擇權) • 金融選擇權的交易動作 BUY 買入 SELL 賣出 • 選擇權的分類 歐式選擇權 美式選擇權

  16. 期貨選擇權市場 選擇權的價值 • 什麼是內在價值( intrinsic value ) 選擇權購買者透過執行選擇權而可獲得的收益 • 價內 • 價平 • 價外

  17. 期貨選擇權市場 • 選擇權之價內,價平與價外 S: spot price X: exercise price

  18. 期貨與選擇權市場 金融選擇權市場的交易制度 • 合約的標準化 交易單位 約定價格 最後交易日與履約日 • 保證金制度 • 對沖與履約 • 部位限制 ~交易所對每一帳戶所持有的option有上限限額

  19. 選擇權與期貨市場 金融選擇權交易的基本策略 • 買進看漲選擇權(buy call option) BP = X + C • 賣出看漲選擇權( sell call option ) BP = X + C

  20. 選擇權與期貨市場 金融選擇權交易的基本策略 • 買進看跌選擇權(buy put option) BP = X - P • 賣出看漲選擇權( sell call option ) BP = X - P

  21. 選擇權與期貨市場 金融選擇權交易的基本策略

  22. 選擇權與期貨市場 案例探討: • 國內綜合證券商發行個股選擇權對個股股價走勢的影響探討.

  23. 綜合討論

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