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LAS MATEMATICAS FINANCIERAS EN LA GESTION Y MEDICIÓN DE RIESGOS

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  1. LAS MATEMATICAS FINANCIERAS EN LA GESTION Y MEDICIÓN DE RIESGOS ALVARO IVAN GARCIA GARCIA algarcia747@yahoo.com

  2. OBJETIVOS • Resaltar la importancia del desarrollo financiero y la cultura de riesgos, para prevenir y afrontar situaciones de crisis. • Revisar los aspectos conceptuales y metodológicos de la gestión de riesgos. • Introducir el concepto de Gestión de Activos y Pasivos ALVARO GARCIA-FINANZAS

  3. PLANEACION

  4. PLANEACION FINANCIERA • Necesaria porque las decisiones de financiación y de inversión se influyen mutuamente y no deben adoptarse por separado. • Es necesaria para evitar sorpresas y pensar de antemano como deberían reaccionar. • Ayuda a establecer objetivos concretos que motiven a los directivos y proporcionen estándares para medir resultados. • QUE ES? • Análisis entre las alternativas de inversión y de financiación. • Proyección de las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de evitar sorpresas. • Decisión de alternativas a adoptar • Comparación del comportamiento con los objetivos establecidos. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  5. PLANEACION FINANCIERA • Se centra en la visión global. • La planeación no es solo predicción • Deben preocuparse por los procesos poco probables así como de los más probables. • No se intenta minimizar riesgos, lo que hay que decidir es que riesgos tomar y cuales son innecesarios o no vale la pena asumir. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  6. INTRODUCCIÓN AL CONCEPTO DE RIESGO

  7. RIESGO • El riesgo se produce de la probabilidad de que algo negativo suceda, o que algo positivo no suceda • La fuente de rentabilidad es la existencia de riesgos y de su capacidad para administrarlos ALVARO GARCIA-FINANZAS

  8. RIESGO El riesgo es aquella situación sobre la cual tenemos información, no sólo de los eventos posibles, sino de sus probabilidades. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  9. ORÍGEN DE LOS RIESGOS • Transformación de plazos, montos y tipos de instrumento. La estructura financiera no presenta una correspondencia perfecta entre los activos y pasivos que puede ocasionar: iliquidez, insolvencia, baja rentabilidad, pérdidas excesivas. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  10. ORÍGEN DE LOS RIESGOS • Operatividad de los negocios (Tesorería). • Las condiciones del mercado • Política monetaria y económica ALVARO GARCIA-FINANZAS

  11. VAR GAP TIPOS DE RIESGO RIESGOS CUANTIFICABLES RIESGOS NO CUANTIFICABLES RIESGOS ACTUARIALES RIESGOS DE CREDITO RIESGO LEGAL RIESGO OPERACIONAL VPN OTROS RIESGOS RIESGOS DE MERCADO ALVARO GARCIA-FINANZAS

  12. PARA QUE ADMINISTRAR EL RIESGO • Maximizar Rentabilidad • Aprovechando oportunidades de negocios • Asegurando fondos a costos razonables • Minimizar situaciones adversas • Cambios de política económica y monetaria • Cambio de condiciones de mercado ALVARO GARCIA-FINANZAS

  13. PARA QUE ADMINISTRAR EL RIESGO • Para ser más competitivos • Nuevos segmentos de mercado • Nuevos servicios e instrumentos financieros • Garantizar la solvencia y solidez de la institución • Contribuir en la transparencia y profundidad del sector económico-social. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  14. FACTORES DETERMINANTES • Identificación y definición de riesgos - Liquidez - Tasa de Interés - Tasas operativas • Mecanismos de medición ALVARO GARCIA-FINANZAS

  15. RIESGO DE LIQUIDEZ

  16. DEFINICIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ • Probabilidad de incurrir en pérdidas por la venta de activos y la realización de operaciones con el fin de lograr liquidez para poder cubrir sus obligaciones. • El riesgo de liquidez está implícito en la actividad financiera debido a: • Transformación de plazos. • Estrategia de escogencia entre liquidez y rentabilidad • Riesgos operacionales (humanos,tecnología y procedimiento) • Concentración de negocios • Condiciones de mercado ALVARO GARCIA-FINANZAS

  17. PROCESO DE EVALUACIÓN RIESGO DE LIQUIDEZ El proceso para llevar a cabo la evaluación del riesgo de liquidez es el siguiente: 1- Análisis de maduración del balance de mínimo un año. 2- Clasificación de los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados dentro de las bandas de tiempo. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  18. PROCESO DE EVALUACIÓN RIESGO DE LIQUIDEZ 3- Determinar la brecha de liquidez de cada banda (k) y acumulada definida como: (A k + CD k) – (P k + CA k ) A k Activos que maduran en la banda k CD k Contingencias deudoras que maduran en la banda k P k Pasivos que maduran en la banda k CA kContingencias acreedoras que maduran en la banda k ALVARO GARCIA-FINANZAS

  19. PROCESO DE EVALUACIÓN RIESGO DE LIQUIDEZ 4- Determinar la exposición significativa al riesgo de liquidez, entendiéndose por esto cuando la brecha acumulada de liquidez para los tres meses es negativa, es decir, existe un valor en riesgo por liquidez, y su valor absoluto es mayor que la suma de los activos líquidos netos – disponible, fondo de liquidez y las inversiones negociables -. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  20. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  21. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  22. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  23. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  24. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  25. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  26. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  27. TALLER DE LIQUIDEZ ALVARO GARCIA-FINANZAS

  28. RIESGO DE TASA DE INTERES De la forma como la entidad estructure sus activos y pasivos dependerá su posición de riesgo por tasa de interés • Plazo • Tipo de instrumento • Modalidad De Tasa • Tiempo Y Magnitud De Los Pagos ALVARO GARCIA-FINANZAS

  29. DEFINICIÓN DE RIESGO DE TASA DE INTERES • Es la contingencia de que cambios inesperados en las tasa de interés, afecten el valor de mercado del patrimonio • Estos cambios se producen por que el VPN de los flujos y en ocasiones los flujos mismos varían cuando fluctúan las tasas. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  30. ESCENARIO 1 Financiar activos de mediano plazo a tasa fija con pasivos de corto plazo. Si las tasas suben el margen de intermediación se reduce. Si las tasas bajan el margen de intermediación se amplia. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  31. ESCENARIO 2 Financiar activos de corto y mediano plazo con pasivos de largo plazo a tasa fija. Si las tasas suben el margen de intermediación se amplia. Si las tasas bajan el margen de intermediación se reduce. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  32. CASO DE LAS COOPERATIVAS Financiar activos de largo plazo con pasivos de corto plazo a tasa fija. Si las tasas suben el margen de intermediación se reduce. Si las tasas bajan el margen de intermediación se amplia. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  33. RIESGO DEL PRECIO: Variación potencial en el valor presente del instrumento por cambios en la tasa de interés. RIESGO DE REINVERSION: Variación potencial de los rendimientos esperados por cambios en las tasas a las cuales se pueden reinvertir los flujos recibidos antes del vencimiento. DIMENSIONES DEL RIESGO DE TASA DE INTERES ALVARO GARCIA-FINANZAS

  34. ¿POR QUÉ ES IMPORTANTE? El cambio en las tasas de interés tiene efectos sobre: • MARGEN DE INTERMEDIACION • UTILIDADES • PATRIMONIO • MARGEN DE SOLVENCIA ALVARO GARCIA-FINANZAS

  35. ¿COMO ADMINISTRAR EL RIESGO? De acuerdo con sus expectativas sobre el comportamiento de las tasas de interés, se deben estructurar los activos y pasivos para protegerse de eventuales pérdidas o aprovechar nuevas oportunidades de negocio. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  36. TALLER PROCEDIMIENTO • Establecer las categorías de activos y pasivos, del balance: • Categoría I: sensibles a tasa de interés. • Categoría II: compensados con el mismo plazo. • Categoría III: no sensibles a tasa fija. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  37. TALLER 2. Determinar los ingresos y los costos por intereses sensibles a tasa de interés. 3. Analizar el efecto que tiene un aumento (o disminución) en la tasa de interés, sobre el margen de intermediación. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  38. ACTIVOS CATEGORIA I: $200.000 CATEGORIA II: $50.000 CATEGORIA III: $150.000 PASIVOS CATEGORIA I: $150.000 CATEGORIA II: $50.000 CATEGORIA III: $170.000 ESTRUCTURA DE BALANCE ALVARO GARCIA-FINANZAS

  39. DETERMINACION DE INGRESOS Y COSTOS RENTABILIDAD PROMEDIO DEL ACTIVO 32% INGRESOS= 200.000 * 0.32 64.000 COSTO PROMEDIO DEL PASIVO 18% COSTOS = 150.000 * 0.18 27.000 MARGEN DE INTERMEDIACION = 14% UTILIDAD FINANCIERA = 37.000 ALVARO GARCIA-FINANZAS

  40. AUMENTO DE TASAS Si la tasa de interés aumenta en 2 puntos porcentuales, tenemos: INGRESOS = 200.000 * 0.34 = 68.000 COSTOS = 150.000 * 0.20 = 30.000 MARGEN DE INTERMEDIACION = 14% UTILIDAD FINANCIERA = 38.000 CRECIMIENTO DE LA UTILIDAD = 3% ALVARO GARCIA-FINANZAS

  41. DISMINUCION DE TASAS Si la tasa de interés disminuye en 2 puntos porcentuales, tenemos: INGRESOS = 200.000 * 0.30 =60.000 COSTOS = 150.000 * 0.16 =24.000 MARGEN DE INTERMEDIACION =14% UTILIDAD FINANCIERA =36.000 DECRECIMIENTO DE LA UTILIDAD = 3% ALVARO GARCIA-FINANZAS

  42. CONCLUSION (1) CON UNA ESTRUCTURA DE TASAS VARIABLES: • SE ELIMINA EL RIESGO DE REINVERSION, Y • DEBE ADMINSITRARSE EL RIESGO DE PRECIO. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  43. TASAS FIJAS AUMENTO EN TASAS DISMINUCIÓN EN TASAS CARTERA AJUSTE LENTO AJUSTE LENTO CAPTACIONES AJUSTE RAPIDO AJUSTE RAPIDO MARGEN FINANCIERO DISMINUYE AUMENTA CONCLUSION (2) CON UNA ESTRUCTURA DE TASAS FIJAS: • SE ELIMINA EL RIESGO DE PRECIO, Y • DEBE ADMINSITRARSE EL RIESGO DE REINVERSION. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  44. Rendimiento sobre Activos Productivos Margen neto de interés, sobre Activos Productivos Margen neto de interés 33,61% Margen neto de interés 9,68% 11,79% - x + 11,29% Costo Financiero de los Pasivos Margen Operacional Neto No Financiero Indice de Activos Productivos 22,32% + 82,10% 1,66% Cartera - Pasivos con costo / Activo Productivo + Ganancia (o pérdida relativa a la Posición Neta de Interés 2,24% Margen No Operacional Neto RENTABILIDAD DEL ACTIVO X Comisiones 1,66% -1,46% Costo Financiero de los Pasivos 0,07% 0,50% - 22,32% 3,90% Cartera Provisiones Inversiones 0,05% 4,01% Otras 0,06% Disponible 6,0% - Personal 4,12% Gastos Operacionales CxC 4,0% Administración 4,70% 8,82% Activo Improductivo Cartera Improd. 5,3% + 17,9% Bienes en Pago 2,0% Ajustes x Inflación 0,04% Activo Fijo 3,9% Provisiones -3,3% Rentabilidad del Activo a partir del Margen Financiero ALVARO GARCIA-FINANZAS

  45. ¿COMO SE MIDE EL RIESGO? • Mediante la estimación de la duración. La duración es el plazo promedio ponderado en el cual se esperan recibir los flujos de efectivo de un instrumento financiero. La duración mide la sensibilidad del valor económico del instrumento financiero analizado ante cambios en la tasa de interés, que finalmente se refleja en el patrimonio. ALVARO GARCIA-FINANZAS

  46. n S DUR Activos = Wj * DURj j=1 DURACION DEL ACTIVO • Suma ponderada de las duraciones de los títulos o instrumentos que conforman el activo y que son sensibles a variaciones en la tasa de interés. Wj Participación porcentual DURjDuración del activo • SIMILAR PARA LOS PASIVOS ALVARO GARCIA-FINANZAS

  47. PROCESO PARA EVALAUCION DEL RIESGO • IDENTIFICAR ACTIVOS Y PASIVOS CON COSTOS O RENDIMIENTOS SENSIBLES • ESTIMAR LOS FLUJOS DE CAJA DE LOS ACTIVOS Y PASIVOS Y CLASIFICARLOS POR BANDA DE TIEMPO • CALCULAR DURACIONES POR BANDAS DE TIEMPO (Activo y Pasivo) ALVARO GARCIA-FINANZAS

  48. TALLER TASA DE INTERÉS ALVARO GARCIA-FINANZAS

  49. TALLER RIESGO DE TASA DE INTERÉS ALVARO GARCIA-FINANZAS

  50. TALLER RIESGO DE TASA DE INTERÉS ALVARO GARCIA-FINANZAS