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Superfinanciera, Primera en Transparencia. El mercado de capitales colombiano desde la perspectiva del supervisor Jorge Castaño Gutiérrez Dirección de Investigación y Desarrollo XXIV Simposio de Mercado de Capitales. Medellín, mayo 3 de 2012. Agenda.

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Presentation Transcript
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El mercado de capitales colombiano desde la perspectiva del supervisor

Jorge Castaño GutiérrezDirección de Investigación y Desarrollo

XXIV Simposio de Mercado de Capitales

Medellín, mayo 3 de 2012

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Agenda

  • Actualidad del sistema financiero colombiano
  • El mercado de capitales local en el contexto internacional
  • Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionales
  • FSAP
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Agenda

  • Actualidad del sistema financiero colombiano
  • El mercado de capitales local en el contexto internacional
  • Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionales
  • FSAP
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Tamaño del sistema financiero colombiano

  • Desde el año 2009, los activos del sistema financiero colombianos son superiores al PIB de la economía.
  • La razón de activos sobre PIB muestra una tendencia creciente, mientras que las inversiones disminuyeron durante el año 2011.
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Aumento de recursos administrados

  • En el año más reciente la expansión en el tamaño del sistema financiero confirma el mayor nivel de recursos movilizados a través de los distintos sectores.
  • Este comportamiento fue una característica predominante en la actividad de la mayor parte de intermediarios con lo cual los activos del sistema financiero, incluyendo los fondos administrados por las entidades vigiladas, ascendieron a $431,598 millones de dólares.

Fuente: SFC

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Composición del Activo

  • Entre febrero de 2011 y 2012 el mayor crecimiento dentro de los activos fue registrado por la cartera (16.28% real), al ascender a $122,861 millones de dólares, seguido por el portafolio de inversiones, al situarse al término de febrero en $205,880 millones de dólares, lo que equivale a un crecimiento real anual de 7.64%. Cabe resaltar que este último rubro representa el 47.70% de los activos totales del sistema financiero.
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Portafolio de Inversión por Entidad

  • En el año más reciente, los intermediarios que más incrementaron sus inversiones fueron las fiduciarias y los fondos de pensiones obligatorias, ubicándose en el mes de referencia en $24,409 y $59,923 millones de dólares, respectivamente.
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Composición del Portafolio de Inversión

  • Los títulos de deuda pública interna y las acciones son los instrumentos más representativos en el portafolio de inversiones del sistema financiero colombiano.
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Evolución de la Cartera Bruta

  • El incremento en la demanda por crédito en el año más reciente motivó que la tasa de crecimiento nominal anual de la cartera bruta total se ubicara en 20.41% (real de 16.28%) en febrero de 2012, con lo cual su saldo ascendió a $122,861 millones de dólares.
  • Los mayores aportes al desempeño de la cartera lo han hecho las modalidades comercial y de consumo, las cuales representan el 90% del saldo total. También se destaca el ritmo de crecimiento anual de la cartera de microcrédito y vivienda (23% y 32% nominal, respectivamente).
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Evolución de la cartera vencida y provisiones

  • Aunque la cartera vencida muestra una tendencia creciente en el último año, el crecimiento de las provisiones crece a una tasa mayor, relacionado con la dinámica de la cartera y con el deterioro de la misma en algunas modalidades (sobre todo consumo y microcrédito).
  • El indicador de calidad de cartera (cartera vencida/cartera bruta) se comportó favorablemente con una mejoría durante el año de 27 pb, al ubicarse al corte de febrero de 2012 en 2.8%.
  • Sin embargo, se resalta que la cartera vencida ha presentado un crecimiento importante. La variación nominal anual del saldo vencido pasó de -17.9% a 9.9% entre febrero de 2011 y 2012.
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Resultados del sistema

  • Las utilidades de las entidades vigiladas mantienen su tendencia de largo plazo, mientras que para 2011 los fondos administrados (principalmente AFP y fiduciarias) corrigieron su dinámica luego de dos años de destacables resultados motivados por la importante valorización de los instrumentos financieros.
  • Durante 2012, se resaltan las utilidades de los fondos de pensiones obligatorias, explicadas en su mayoría por las ganancias obtenidas en la valoración de inversiones, principalmente en títulos participativos.

Fuente: SFC

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Rentabilidad del sistema

  • Durante 2012 los indicadores de rentabilidad han aumentado y continúan ubicándose en niveles cercanos al promedio de la década.

Fuente: SFC

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Solidez patrimonial

  • El índice de solvencia de los establecimientos de crédito a febrero de 2012 fue de 16.69%, superior a la solvencia mínima establecida (9.00%). Esto muestra que estas entidades cuentan con una capacidad financiera adecuada para hacer frente a las pérdidas no esperadas en el desarrollo de su actividad.

Fuente: SFC

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Indicadores de solidez financiera

Nota: Cifras al cierre de diciembre de 2011. La información para Estados Unidos corresponde al cierre del tercer trimestre de 2011.

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

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Emisiones y colocaciones

  • Los bonos y acciones son los instrumentos más utilizados para el financiamiento de las empresas.
  • Al cierre de 2011, de los $36,135 millones de dólares de títulos de circulación en el mercado, el 67.9% fueron por colocación de bonos ordinarios y públicos, el 16.32% por acciones y el 15.00% por procesos de titularización.

Fuente: SFC

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Colocaciones de Bonos Privados

Total colocaciones Colocaciones por sector

Durante 2011, se observó una reducción importante en el dinamismo de las colocaciones de bonos, tanto del sector real como del financiero.

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Agenda

  • Actualidad del sistema financiero colombiano
  • El mercado de capitales local en el contexto internacional
  • Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionales
  • FSAP
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Número de Acciones Listadas

Colombia mantiene un número de acciones listadas en bolsa muy reducido, en términos no solo mundiales sino en comparación con otros países de referencia en la región.

Fuente: Banco Mundial

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Capitalización Bursátil (%PIB)

Si bien en la región estamos en el segundo lugar, el nivel está por debajo de los países de Asia Oriental y de las principales economías (excepto Alemania e Italia)

Fuente: Banco Mundial

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Volúmenes de Negociación de Acciones (%PIB)

En cuanto a los niveles de negociación de acciones, éstos son significativamente bajos en comparación con los demás países, superando únicamente a la Bolsa de Lima.

Fuente: Banco Mundial

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Saldos Vigentes de Títulos de Deuda Pública

El saldo de la deuda pública colombiana es el tercero más alto de la región, ubicándose en niveles similares a los Singapur.

Fuente: BIS

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Saldos Vigentes de Títulos de Deuda Privada

En saldos de deuda privada, Colombia presenta el menor saldo entre los países analizados.

Fuente: BIS

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Profundidad Financiera

América Latina y algunos países de Asia Oriental

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Agenda

  • Actualidad del sistema financiero colombiano
  • El mercado de capitales local en el contexto internacional
  • Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionales
  • FSAP
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Calidad del Capital

  • Estandarización de la definición de capital de acuerdo con los estándares establecidos por Basilea III, logrando una mejor alineación de los incentivos y generando así una mayor estabilidad del sistema financiero.
  • Desagregación de los diferentes tipos de capital:
  • Patrimonio Básico Ordinario Solvencia Básica
  • Patrimonio Básico Adicional
                  • Solvencia Total
  • Patrimonio Adicional
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Transacciones OTC y Apalancamiento

El incremento en las negociaciones OTC genera nuevos retos de supervisión, con el fin de asegurar que los participantes cumplan con los estándares que este tipo de transacciones requieren.

El apalancamiento del mercado debe contar con mecanismos de gestión adecuada de riesgo y existencia de garantías que aseguren la capacidad de absorción de pérdidas generadas por la volatilidad propia de cada mercado.

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Sistemas de Compensación y Liquidación

y Riesgo Central de Contraparte

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Calificadoras de Riesgo

  • Recientes reportes emitidos por la SEC y ESMA concuerdan al evidenciar problemas de las calificadoras de riesgo en los siguientes aspectos:
  • Incumplimiento de las metodologías y procedimientos de calificación.
  • Divulgación oportuna y precisa de la información.
  • Estructuras efectivas de control interno.
  • Manejo de conflictos de interés.
  • Estos y otros aspectos están contenidos en el código de conducta emitido por IOSCO para las agencias calificadoras de riesgo, especialmente en su versión revisada en 2008.
  • El FSB ha venido promoviendo una reducción en la dependencia del mercado en las calificadoras, advirtiendo que las calificaciones se deben convertir en un parámetro más en el proceso de análisis crediticio y no el dictamen final.
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Proveedores de Precios

  • Primera Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2012)
  • Renta fija
  • Renta variable
  • Derivados estandarizados
  • Derivados no estandarizados con subyacente:
    • Tasa de Cambio
    • Tasa de Interés
    • Renta Fija
    • Renta Variable
  • No obstante, los proveedores de precios pueden valorar otras inversiones en cualquier momento de esta primera etapa.
  • Segunda Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2014)
  • Valoración de todas las inversiones.
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Proveedores de Precios

  • Mejor valoración de especies ilíquidas
  • Implementación de modelos que permitan tener una mejor valoración de inversiones ilíquidas.
  • Curvas de valoración de derivados OTC
  • Curvas de puntos forward, tasas forward, etc.
  • Subyacentes de tasa de cambio, tasa de interés, bonos y acciones.
  • Valoración completa del portafolio de inversiones utilizando información del PV (Oct-2014)
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Fortalecimiento de la Supervisión

  • IOSCO
  • La SFC fue aceptada como signataria del Anexo A del Memorando Multilateral de Entendimiento (MMoU) de IOSCO. Gran avance para el desarrollo del mercado de capitales de Colombia en la implementación de estándares internacionales en materia de supervisión y regulación.
  • Memorando de entendimiento Perú-Colombia-Chile
  • Creación de un comité de coordinación general de supervisión, cuya función principal es agilizar las coordinaciones y procedimientos que faciliten las labores de supervisión de las autoridades, incluyendo entre otros aspectos la supervisión del MILA.
  • Colegio de Supervisores
  • La SFC junto con reguladores y supervisores de Centroamérica realizaron el primer Colegio de Supervisores, teniendo como objetivo primordial afianzar el SIPLA (Sistema Integral de Administración del Riesgo) y el SARLAFT (Sistema de Administración de Riesgo del Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo).
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Fortalecimiento de la Supervisión

2010 - 2011

2012

SUGEF (Costa Rica)

  • Concretar la firma de MMoU con supervisores a cargo de la vigilancia de entidades de grupos financieros con presencia en Colombia, que permitan facilitar y fortalecer su supervisión transfronteriza y consolidada.
  • Se espera lograr acuerdos con:
  • Islas Caimán - CIMA
  • Alemania - BAFIN
  • Superfinanciera de El Salvador
  • Central Bank of Bahamas
  • Canadá OSFI
  • Estados Unidos - SEC
  • Brasil - CNVM

Superintendencia de Bancos de Nicaragua

SUSCRIPCIÓN DE MEMORANDOS DE ENTENDIMIENTO

(MMoU)

Superintendencia de Bancos de Guatemala

Superintendencia de Bancos y Seguros de Honduras

  • Inicio de la negociación de MMoU con:
  • Superintendencia Bancos y Seguros Perú
  • Comisiones de Bancos y Valores, Seguros y AFPs de México
  • Superint. Financiera de Uruguay
  • Superint. de Pensiones Chile
  • Superintendencias Pensiones, Valores y Seguros Costa Rica
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Fortalecimiento de la Supervisión

  • Los colegios de supervisores son el conjunto de autoridades que tienen responsabilidad de vigilar una o varias entidades que componen un grupo bancario o financiero transnacional.
  • Uno de sus principales propósitos es compartir el conocimiento sobre los riesgos de un grupo bancario con presencia en varios países, siendo fundamental para su éxito la confianza y la comunicación continua y fluida entre los supervisores.
  • El G20 resaltó la relevancia de los colegios de supervisores y recomendó la implementación de los mismos como un estándar internacional para atacar la ocurrencia de crisis financieras.
  • El BCBS publicó a finales de 2010 un conjunto de principios sobre colegios de supervisores para facilitar la implementación y funcionamiento de los mismos.

COLEGIOS DE SUPERVISORES

2011

2012

  • La SFC lideró la realización del Primer Colegio de Supervisores del Banco de Bogotá, que contó con la asistencia de representantes de los organismos supervisores de Panamá, Islas Caimán, El Salvador, Guatemala, Costa Rica y Honduras.
  • Profundizar la labor de los colegios de Supervisores de los grupos bancarios con presencia en Colombia, mejorando su esquema de funcionamiento y afianzando el flujo de información y conocimiento de las entidades vigiladas a través de esta herramienta.
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Agenda

  • Actualidad del sistema financiero colombiano
  • El mercado de capitales local en el contexto internacional
  • Convergencia a los nuevos estándares financieros internacionales
  • FSAP
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Financial Sector Assessment Program (FSAP)

El Financial Sector Assessment Program (FSAP), establecido en 1999, es una evaluación integral que realiza el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial del sistema financiero de países miembros. Su objetivo es identificar riesgos y vulnerabilidades del sistema financiero y proponer recomendaciones de mejora.

  • Mercado de capitales
  • Inclusión financiera
  • Sistema pensional
  • Gestión del riesgo
  • Integridad del mercado
  • Gobierno corporativo
  • Macroeconómicos (pruebas de estrés)
  • Institucionales
  • (red de seguridad)
  • Marco legal
  • Liquidez del sistema
  • Información, revelación y transparencia
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Gracias

Superfinanciera, Primera en Transparencia