Программа восстановления проблемных активов ( ПВПА ):

1. Программа восстановления проблемных активов (ПВПА): Вывод проблемных активов из баланса банков и повышение стабильности финансовой системы Лето 2010 г.

2. Восстановление экономики происходит неровно и во многих странах Европы с формирующейся рыночной экономикой еще очень неустойчиво; продолжается рост безработицы, сопровождающийся ростом доли проблемных кредитов • Страны Европы с формирующейся рыночной экономикой гораздо слабее, чем страны других регионов мира, судя по макроэкономическим и финансовым показателям. • Безработица - это макроэкономическая переменная с наибольшей статистической корреляцией с проблемными кредитами, и, прежде всего, с коэффициентом собираемости платежей по кредитам. • Вслед за безработицей доля проблемных кредитов, как ожидается, будет расти в течение 2010 года. • Смягчение регулятивных требований и вмешательство государства дают банкам возможность отложить момент признания кредитов проблемными – реальные уровни проблемных кредитов во многих странах могут оказаться выше заявленных. Доля проблемных кредитов в странах Европы с формирующейся рыночной экономикой Source: IMF, National Banks, Fitch • Ожидается, что коэффициент собираемости платежей по кредитам останется на прежнем уровне или снизится. Следовательно, не ожидается роста цен на выкуп портфелей 2

3. В настоящее время рынок проблемных активов в странах Европы с формирующейся рыночной экономикой остается неразвитым несмотря на необходимость управления проблемными кредитами • Специалисты по проблемным активам (ПА) с опытом работы в США/Западной Европыневыделяют ресурсов для новых экономик: • Рынок ПА на Западе растет, где законодательство о банкротстве, судебные процессы и судебные системы являются хорошо известными, относительно прозрачными и проверенными. • Вызовы для стран Европы с формирующейся рыночной экономикой и многих новых рынков: • Создание правовой базы • Слабые или неапробированные судебные системы • Отсутствие как у должников, так и у кредиторов опыта в части реструктуризации проблемной задолженности • Высокая непредсказуемость периода для взыскания кредитов • Мало инвесторов с опытом работы с проблемной задолженностью в условиях кризиса,готовых вкладывать средства в страны Европы с формирующейся рыночной экономикой

4. Оценки объема ПА на формирующихся рынках удвоились или утроились по сравнению с докризисным уровнем, достигнув 3 триллионов долларов США • Данная ситуация также характеризуется наличием следующих факторов: • Ощутимое сокращение числа игроков на поле ПА новых рынков, • Конкуренция со стороны сделок с ПА на рынках Запада • Исчезновение финансирования долга, использовавшегося обычно для кредитования операций с ПА • Ввиду этого, IFC (Международная финансовая корпорация): • Принялапро-активную инвестиционную стратегию , обеспечивая поддержку опытных инвесторов выходящих на новые рынки • Создает стратегические партнерства с хорошо зарекомендовавшими себя поставщиками услуг/управляющими компаниями на этих рынках • В августе 2009 г. Совет Директоров IFC принял решение об инвестировании 1,55 млрд долларов США в Программу восстановления проблемных активов по всему миру • Цели Программы восстановления проблемных активов (ПВПА): очистить балансы банков от проблемных активов, повысить стабильность финансовых систем, найти решения проблем, связанных с проблемными компаниями/предприятиями малого и среднего бизнеса (МСБ) • Каналами инвестирования в рамках ПВПА могут быть: • Партнерства с целью финансовой и операционной реструктуризации • Инвестиционные фонды, нацеленные на работу с ПА • Прямые инвестиции в портфели проблемных кредитов и в местные управляющие компании • Совместные предприятия для поддержки клиентов в реальном секторе, имеющих проблемы с ликвидностью или ограничения по балансу компании • Являясь мировым игроком, IFCимеет возможность передачи знаний и навыков между рынками, воспроизводя успешные инвестиционные модели в странах, переживающих свой первый кризис с ПА.

5. Более $400 млн. инвестировано в сектор проблемных активов в рамках 12 проектов в 6 странах (Словакия, Китай, Филиппины, Колумбия, Таиланди Россия) Общие инвестиции • Китай: первый аукцион для продажи пула проблемных кредитов с участием крупных управляющих компаний • эффект катализатора: далее последовали многочисленные успешные продажи другими управляющими компаниями • получена возможность перевести более 1000 проблемных кредитов с баланса государственных предприятий в частный сектор (совокупная номинальная стоимость превысила $1.3 млрд) • Филиппины: ключевой агент по структурированию сделки и инвестор при продаже более 55,000 • ипотечных кредитов • содействие при создании важного игрока - местной компании по сопровождению (servicing) ипотечных кредитов • Колумбия:деятельность IFC в секторе проблемных активов привела к значительной «расчистке» финансовой системы • первый выпуск кредитных нот, обеспеченных проблемными активами, компанией Titularizadora • содействие развитию внутренних финансовых рынков и выполнение роли катализатора для ускорения восстановления банковского сектора IFC обладает значительным и успешным опытом решения вопросов, связанных с проблемными активами и долгами Прямые инвестиции • Все сделки по инвестициям закрыты: некоторые кредиты IFCпогашены в полном размере, а доходность акционерного капитала превысила 20% • Показатели работы по инвестициям текущего портфеля нормальные, по прогнозам, эти инвестиции тоже окажутся прибыльными Доходность инвестиций

6. Матрица партнерств IFC по разрешению ситуации с ПА на новых рынках Европы с разбивкой по партнерам, виду активов и географическому положению Продавец определяет приоритетные рынки, виды активов, продажу которых он готов рассмотреть, а IFC/партнер предлагают индикативную цену, возможные решения Управляющий Фонда Инвестор Инвестор/Поставщик услуг Notes: IFC выступает в роли партнера с ограниченной ответственностью Фондов проблемных активов CRG и ADM; ответственность за инвестиционные решения возлагается на менеджера Фонда. IFC будет выступать в роли со-инвестора при «инвесторах» Varde имеет инвестиционный аппетит на все виды активов на указанных рынках, однако, возможно, на некоторых рынках еще нет потенциала в части решения вопросов, связанных с проблемными активами.

7. Процесс выкупа пула/дальнейшие шаги: стандартный процесс расчета цены и подготовки предложения Запрос предложений Процесс расчета цены Предложение с принятием обязательств • IFC и Партнер • Получают запрос на рассмотрение пула • Подписывают соответствующие соглашения о конфиденциальности • Получают первоначальные данные в электронном виде • Готовят график сделки • Первоначальный анализ • Анализ первоначальных данных партнерами-участниками конкурса • Прогноз взыскания долгов затрат на основе базы данных, рыночных характеристик, критериев андеррайтинга • Базовая проверка деятельности компании в случае необходимости • Предоставление индикативной цены • Окончательное предложение цены • В случае принятия индикативных ценовых рамок проведение должной проверки, по мере необходимости, по типам активов в предлагаемом портфеле • Использование информационного зала, при наличии • Сравнительный анализ портфелей • Математический анализ • Определение цены предложения • Предложение с принятием обязательств • В случае принятия индикативных ценовых рамок проведение должной проверки, по мере необходимости, по типам активов в предлагаемом портфеле • Расчет окончательной цены • В случае принятия ценызаключение простой сделки по продаже активов или с долей валовой прибыли, причитающейся продавцу — структура может меняться для учета потребностей продавца и вопросов, связанных с капиталом 7

8. ЧТО ИНТЕРЕСУЕТ ПОКУПАТЕЛЯ? • Получение приемлемой прибыли на активы (проблемные кредиты) – функция уплачиваемой цены • Наличие надлежащей платформы обслуживания • Надежные данные и данные о собираемости платежей и ликвидации за прошлые периоды • Диверсифицированный портфель займов: отрасли, география, виды обеспечения, валюта, в которой деноминированы кредиты, типы активов • Покупатель заинтересован принять риск актива и пытается избежать другие риски: портфельный риск в прошлом, заявления и гарантии, риск продавца • Если портфель проблемных кредитов создает какой-то денежный поток, то его легче финансировать.

9. Очистка баланса банка от проблемных активов: четыре варианта Применимость варианта – функция местной правовой среды и операционных условий, а также развития местного рынка

10. Решение вопросов, связанных с проблемными активами: риски и элементы, обеспечивающие успех для инвесторов Ключ к успеху Риски • Валютный • Возникает для иностранных инвесторов в тех странах, где большинство кредитов деноминировано в местной валюте • Правовой • Обеспечение исполнения прав кредитора при реструктуризации и неплатежеспособности • Знание местного рынка • Детальное знание качества дебиторов/способности возвращать кредиты • Возможность перевода долга на другое лицо • Четкое право собственности на кредиты • Политический • Изменение политики в отношении к решению вопросов, связанных с проблемными активами • Прибыльность • Неравномерный в случае портфеля реструктурированных кредитов, при этом доля взысканных кредитов зависит от вида активов • Должная проверка • Тщательная и всесторонняя до выкупа активов • Защита кредиторов • Должное понимание прав до выкупа активов • Трансфертная цена • Приемлемая цена, которая позволяет инвестору возмещать инвестиции и получать целевую норму прибыли на основе оцененного потенциала взыскания кредитов • Сильный местный партнер • Опытный персонал важен для выполнения работы и обеспечения прибыльности • Процесс взыскания кредитов • На основе опыта, эффективный и систематичный • Глобальный подход – самый эффективный для инвесторов

11. Российский контекст

12. Контактная информация Новые рынки Европы /СНГ IFC Париж Россия и СНГ IFC Москва Марта Мюллер Гуиччиардини Главный специалист по проблемным активам,Мировые финансовые рынкителефон: +33 1 4069 3369E-mail: MGuicciardini@ifc.org Милана Пирогова Старший советник по инвестициям,Мировые финансовые рынки Центральная и Восточная Европателефон: +7 495 411 75 55, доб. 2021E-mail: MPirogova@ifc.org Вебсайт: http://www.ifc.org 12