¿PREPARADOS PARA LA INVERSIÓN?

1. ¿PREPARADOS PARA LA INVERSIÓN? Francisco Pizarro Escribano Director Desarrollo de Negocio PCTEX fpizarro@pctextremadura.com

2. I D i CADENA DE VALOR Empresas de innovación Empresas innovadoras Emprendedores Exnovadores Emprendedores innovadores + + INVESTIGACIÓN APLICADA INVESTIGACIÓN BÁSICA INNOVACIÓN INTERNACIONALIZACIÓN Grupo de investigación Empresa de distribución DESARROLLO TECNOLOGÍA DESARROLLO PRODUCTO Quasi empresa Empresa Innovadora Empresa de innovación ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

3. Fortalezas de lasEmpresas de Base Tecnológica • Operan en sectores industriales de alta tecnología, que valoran su oferta. • Cuentan con altos niveles de inversión en I+D+i. • Cuentan con personal altamente cualificado. • Su propiedad industrial/intelectual es de carácter tecnológico y suele estar protegida. • Poseedores de altos niveles de conocimientos tecnológicos que transforman en nuevos productos o procesos comercializables. • Normalmente modelos de negocio B2B, estables en el tiempo. • Su especialización les permite competir con poco tamaño en mercados globales si están bien posicionados en cadena de valor. ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

4. Debilidades de las Empresas de Base Tecnológica • Alto riesgo en sus negocios. El retorno suele ser en el largo plazo y muy basado en la viabilidad comercial de la tecnología. • Carencia de habilidades directivas en el equipo promotor. • Mayor orientación al producto que al mercado. • Necesidad de proteger la propiedad industrial. • Falta de financiación específica. • Mercados emergentes (inmaduros) y globales. • Complejidad del proceso de venta. • Periodo de maduración más largo. • Legislación insuficiente para la creación de spin off académicas. ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

5. Proceso de Creación de empresas ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

6. CICLO DE VIDA FASES Y NECESIDADESEdi Tecnología – Producto – Concepto - Mercado Idea – Plan – Piloto – Crecimiento – Consolidación - Expansión ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

7. Estrategia Financiera Riesgo Alto Bolsa Necesidades de Capital Banca Capital riesgo privado Capital riesgo corporativo Capital riesgo público - privado Inversores privados Programas públicos de financiación semilla Familia y amigos Ahorros personales Riesgo Bajo START - UP CRECIMIENTO SEMILLA Tiempo ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

8. Definición de la estrategia de inversión • Investmentreadines: • ¿Qué haces? • ¿Por qué eres diferente y mejor? • Mercado y competencia • Necesidades financieras y proyecciones • ¿Cómo vas a crecer? Presentación para inversores Argumentación • Estrategia de inversión: • Cantidad necesaria • Cuándo es necesario el capital solicitado • Combinación público - privada Facilidades y confianza Selección y matching • Inversión: • Tipología de inversor • Presentación ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

9. Proceso de Inversión Carta de intenciones “Due Diligence” Y valoración Estructura de la inversión y ----elección del ---vehículo más adecuado Toma de contacto y acuerdo de confidencialidad Contrato de Inversión Implementación de acuerdos SALIDA Cohabitación ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

10. Presentación a inversores • ERRORES HABITUALES: • Grandes descripciones técnicas. • No administrar el tiempo disponible • No hay competencia • Ocultar información que hay que justificar • Aportar grandes cuadros financieros ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

11. TECNOLOGÍA I+D CONOCIMIENTO NECESIDADES ENTORNO IDEA PREVIABILIDAD OPORTUNIDAD VIABILIDAD TÉCNICA DESARROLLO DE PRODUCTO ESTUDIO DE MERCADO Competidores Proveedores Clientes DISEÑO DEL PROCESO PRODUCTIVO CARACTERÍSTICAS DE LA DEMANDA VIABILIDAD COMERCIAL Estructura de Costes Estimación de Ventas VIABILIDAD FINANCIERA ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO Lógica del Plan de Negocio ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

12. Principio de acuerdo y carta de intenciones • Cantidad final a invertir • Una primera valoración de la compañía • (porcentaje de la compañía) • Plan de hitos (destino de la inversión) • Política de ajuste • Planificación temporal ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

13. Valoración de la TecnologíaMétodos • COSTES: Cálculo de los costes totales de su desarrollo. • (sencillo, pero ha de tener en cuenta costes de oportunidad y valor del capital intelectual) • MERCADO: Tomando como referencia tecnologías similares • (no siempre hay datos publicados y a veces la tecnología es única) • INGRESOS: Actualización de beneficios futuros • (evaluar riesgos pero sin llegar a la parálisis, tener en cuenta que el riesgo tiene una componente tecnológica y otra comercial, la tasa de descuento utilizada debe ser coherente con el nivel de riesgo) IMPORTANCIA DE LA INTELIGENCIA TECNOLÓGICA EN ESTE PROCESO: Necesidad de información > Búsqueda > Análisis > Visualización > Decisión ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

14. Valoración de la Empresa • Métodos basados en el Balance: • Basados en el patrimonio, estático, no de mercado: • Valor neto contable, según libros. • Valor contable ajustado, ajustado al valor de mercado • Valor de liquidación, valor neto ajustado menos costes de liquidación • Valor sustancial, valor para crear una empresa en similares condiciones • Métodos basados en la Cuenta de Resultados: • Basados en la magnitud de los resultados: • Valor de los beneficios (PER), beneficio por el coeficiente PER. • Valor de los dividendos, valor de la acción igual al de los dividendos. • Múltiplos, multiplicando ventas, EBITDA, u otro elemento de la cuenta. Métodos basados en Descuentos de Flujos de Caja: Basados en la estimación del flujo de caja que generará descontados a una tasa de descuento apropiada según el riesgo de dichos flujos. ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

15. Valoración de la Empresa Aspectos Societarios: Escritura de constitución Nombramiento de cargos Modificación de estatutos Pacto de socios Aspectos de negocios: Patentes Contratos relativos a la actividad Empresas vinculadas Litigios Aspectos fiscales: Último ejercicio de I. Sociedades Certificado de regularidad tributaria Aspectos Laborales: Relación laboral de socios Regularidad con la S.S. Aspectos Financieros: Cuentas registradas Balance en fecha actual PyG del último mes Estado de las ayudas o aportaciones públicas ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

16. Pacto de Socios • Definirá las relaciones entre los socios en la actualidad y en situaciones futuras: • Derechos y obligaciones • Materias reservadas • Cambios imprevistos • Opciones preferentes • Órganos de gobierno • Opciones de salida ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

17. Proceso de Salida

18. Lo que el emprendedor necesita saber de finanzas • Calcular, gestionar y reducir el dinero en efectivo necesario para dirigir la empresa. • Repartir el pastel entre el emprendedor y el inversor. El modo en que la empresa está dividida en términos de valor económico es mucho más importante que el porcentaje que se posee y la valoración.• Atraer el talento a un precio inferior al del mercado. Cómo crear un buen plan de opciones sobre acciones, y cómo venderlo a los inversores. Sin él, las empresas de nueva creación pueden verse obligadas a pagar más dinero por el talento que necesitan o bien prescindir de las personas adecuadas.• Gestionar situaciones que generan liquidez, como vender la empresa. “Salida”, que no supone quedarse fuera y abandonar el negocio, sino que es una puerta a un lugar distinto. “Situación que genera liquidez”, es decir, un momento en el que algunos o todas las partes implicadas logran convertir una parte o la totalidad de su propiedad en dinero líquido. ¿Preparados para la inversión? – Francisco Pizarro – Parque Científico y Tecnológico de Extremadura

19. MUCHAS GRACIAS“La mejor decisión que tomé en mi vida fue buscarme un jefe”Pau Vidal Francisco Pizarro Escribano Director Desarrollo de Negocio PCTEX fpizarro@pctextremadura.com