1 / 21

从华夏回报看回报二号的投资价值

从华夏回报看回报二号的投资价值. 石波 2006-7-10. 主要内容. 1 、行情分析 —— 牛市确立 2 、行业策略 —— 拐点行业 3 、个股策略 —— 支点企业 4 、回报二号 —— 价值投资. 制度基础. 1 、行情分析 —— 制度基础 （ 1 ）制度基础 —— 股权分置改革 — 股市恢复价值发现功能 价值流出的市场 价值流入的市场 — 大股东、管理层与中小股东利益达成一致 市值成为评价标准. 变成. 经济基础. （ 2 ）经济基础 —— 资本市场未反映国民经济发展水平 。.

georgette-demarion
Download Presentation

从华夏回报看回报二号的投资价值

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 从华夏回报看回报二号的投资价值 石波 2006-7-10

  2. 主要内容 • 1、行情分析——牛市确立 • 2、行业策略——拐点行业 • 3、个股策略——支点企业 • 4、回报二号——价值投资

  3. 制度基础 1、行情分析——制度基础 （1）制度基础——股权分置改革 —股市恢复价值发现功能 价值流出的市场 价值流入的市场 —大股东、管理层与中小股东利益达成一致 市值成为评价标准 变成

  4. 经济基础 • （2）经济基础——资本市场未反映国民经济发展水平。 全球股票市场市值/GDP比较 • 资本市场发展空间巨大 • A股总市值相当于GDP的20.2％ • 远低于发达国家和发展中国家的水平

  5. 经济基础 • （2）经济基础——人均GDP达到1000美元 • 以人均GDP 达到1000 美元为标志，中国经济中长期将持续稳定增长 人均GDP达到1000美元后的GDP增长情况

  6. 经济基础 • （2）经济基础——中国经济进入一个新的增长阶段 日经指数起飞与60年代的20年牛市

  7. 经济基础 • （2）经济基础——中国经济进入一个新的增长阶段

  8. 资金基础 （3）资金基础——资金的凹地效应 • 流动性泛滥——M2 / 总市值＝8X • 国内资金从实业流向资本市场凹地方 • 国际资金从发达国家流向中国凹地

  9. 2、行业策略——拐点行业 每当行业从低点走向高点，股价提前9-12个月就会发生变化，因为投资者可以预见未来企业的现金流的变化趋势。 从2002开始的这一轮经济复苏在资本市场演绎了一个完整的产业轮动规律。 2002 2003 2004 2005 消费经济发展周期 房地产和汽车行业 钢铁、石化等中间品 交通、运输业 能源和原材料

  10. 3、个股策略——支点企业 研究创造价值 投资行业内最有核心竞争优势企业 寻找能够持续增长的伟大的企业！

  11. 伟大企业——可口可乐、麦当劳、沃尔玛、星巴克……伟大企业——可口可乐、麦当劳、沃尔玛、星巴克…… 广阔的市场前景 成熟的盈利模式 清晰的发展战略 优秀的管理层 合理的价格 个股策略——支点企业

  12. 可口可乐式的企业 内涵增长型 技术壁垒型 不可复制的竞争优势 麦当劳式的企业 外延扩张型 无疆域扩张型 可复制的竞争优势 个股策略——支点企业

  13. 云南白药 保密配方与多元化产品营销完美结合 把白药灌装成不同的产品 从散剂到膏药，再到喷雾剂，逐渐渗透到化妆品、消费品，如牙膏等 2005年一季度17.5元建仓 超过300％的涨幅！ 个股策略——支点企业 • 可口可乐式的企业

  14. 海油工程 高油价时代 中国石油消费量：40万桶/日，全球石油需求增量的40%，世界第三大石油消费国 中国对石油的对外依存度已达40%，迫切的保障石油供给的需要，而海洋是重要的资源接替区 中海油，清晰的扩张性战略，资本支出保持强劲增长态势 石油服务设备的垄断性企业：卖铁锹的 2005年二季度24-26元左右建仓 超过280％的涨幅！ 个股策略——支点企业 • 可口可乐式的企业

  15. 张裕A 葡萄酒行业，爆炸性增长，前景广阔 强大的渠道控制能力，厚积薄发，股权激励后，开始领跑行业 行业CR3-集中度很高 未来三年CAGR40% 2005年二季度13元左右建仓 超过430％的涨幅！ 个股策略——支点企业 • 可口可乐式的企业

  16. 大商股份 连锁百货龙头，尽享消费升级带来的收入增长和毛利率提升，内生增长显著 经营能力优秀 原有区域控制力很强 能实现跨区域成功扩张、长期持续增长 良好的门店结构，大量门店处于成长期，市场控制力强，老店不致衰落，而新开门店的培育费用相对有限，长期提供足够的成长动力 2005年二季度12-13元左右建仓 超过370％的涨幅！ 个股策略——支点企业 • 麦当劳式的企业

  17. 从“实现年度收益”出发! 投资目标是“获取较高的绝对回报”。 回报二号 4、回报二号——价值投资 • “绝对回报” • 华夏回报基金（截至2006.6.30） • 累计净值增长率达到94.43％ • 成立以来每年均实现 • 正回报！ • （数据来源：中国银河证券研究中心）

  18. 回报二号 • “到点分红” • 华夏回报基金 • 成立以来共分红16次，累计分红率38.88％！ • 累计为投资者分红超过8亿元！ • 2006年4、5、6月各分红三次！ • 5月29日单次分红每10份基金0.675元，相当于一年期定期存款利率的三倍！

  19. 华夏回报成立后： 至2005.6.2上证指数下跌29％，华夏回报基金累计收益率为3.0％ 华夏回报成立后： 至2006.6.2上证指数上涨16.6％，华夏回报基金累计收益率为86.91％！ 回报二号 • “攻守平衡”

  20. 回报二号 • 基金经理介绍 • 基金经理石波，历任基金兴科及基金兴华基金经理，现任华夏基金投资副总监、股票投资部执行副总经理、华夏回报基金经理。 • 证券从业经验13年，基金从业经验7年，任基金经理6年。 • 截至2006年6月30日，华夏回报基金今年以来净值增长率在平衡型基金中排名第三！

  21. 谢 谢！

More Related