SRI Roadshow, Mai 2011

1. Enjeux démographiques & opportunités d'investissement :Quelles sont les entreprises prêtes à relever les défis démographiques ? SRI Roadshow, Mai 2011

2. Sommaire Tendances démographiques Enjeux posés par les tendances démographiques Impact sur la main d'œuvre, les consommateurs et les ressources Opportunités et solutions aux enjeux démographiques Pénurie de main-d’œuvre qualifiée – l’éducation Base de la pyramide – secteur des télécommunications Seniors – la qualité de vie et un mode de vie sain Rareté des ressources et dégradation de l'environnement – l’assainissement et l'hygiène Opportunités de marché et choix d’investissement Conclusions 2011 SRI Roadshow

3. I.Tendances démographiquesDéfinition Croissance de la population mondiale et projections Source : UNDP La démographie est l'étude de la taille, de la croissance et de la pyramide des âges de la population, et des forces (fertilité, mortalité, migration) qui conduisent aux changements démographiques La population mondiale devrait atteindre plus de neuf milliards d'ici 2050contre prèsde sept milliards aujourd’hui (ONU) 2011 SRI Roadshow

4. Tendances démographiquesDes impacts différents mais liés D'ici 2050, 86 % de la population mondiale (presque 8 milliards de personnes) sera concentrée dans les régions du monde les moins développées D'ici 2050, environ 2 milliards de personnes auront plus de 60 ans D'ici 2050, 6,3 milliards de personnes devraient vivre en zone urbaine Croissance démographique annuelle (millions) Source : SocGen, 2007 Spécificité géographique Population âgée de 60 ans ou plus entre 1950 et 2050 (millions) Source : ONU, 2009 Pyramide des âges Urbanisation Population vivant en zone urbaine (%) Source : ONU, 2006 2011 SRI Roadshow

5. Tendances démographiquesDeux grandes caractéristiques • La population mondiale atteindra plus de neuf milliards d'ici 2050 (NU) contre près de sept milliards aujourd’hui Croissance de la population • La hausse des taux de croissance démographique et économique, va entrainer : • l'augmentation des migrations internationales • l’augmentationdes taux d'urbanisation. • Augmentation de l'espérance de vie, en particulier pour les femmes, et • Baisse des taux de fertilité, sont à l’origine de : • l’augmentation de la proportion de personnes âgées. Vieillissement de la population 2011 SRI Roadshow

6. Population en âge de travailler / population totale, % Source : Base de données démographiques de l’ONU et Bank of America/ML, 2011 II.Enjeux posés par les tendances démographiquesIls affectent... la main d'œuvre La pénurie de main d’œuvre qualifiée se fera principalement ressentir : • dans les pays en développement où l'éducation peut manquer ; • dans les marchés développés où une proportion importante de la main d'œuvre approche l'âge de la retraite, avec peu de perspective d'être remplacée. Une main d'œuvre en mutation 2011 SRI Roadshow

7. Plus des trois quarts de la population mondiale ont de faibles revenus * PPA – Parité de pouvoir d'achat Source : AT Kearney Enjeux posés par les tendances démographiquesIls affectent…les consommateurs • Besoins grandissants en produits et services pour : • les consommateurs à faibles revenus des marchés en développement ; • les consommateurs à revenus disponibles plus élevés sur tous les marchés ; • les populations vieillissantes des marchés développés. De nouveaux profils de consommateurs NEEDS A GRAPHIC HERE 2011 SRI Roadshow

8. Croissance de la population et augmentation de la consommation, plus grande pression sur les ressources. Source : Goldman Sachs, 2010 Enjeux posés par les tendances démographiquesIls affectent…l'environnement • Il est crucial de pouvoir fournir des produits et services ayant un impact moindre en termes de surexploitation des ressources et de dégradation de l'environnement. • Si la croissance de la consommation se maintient, d'ici 2050 une population mondiale de plus de neuf milliards de personnes aura besoin de la capacité biologique de deux planètes Terre. L'environnement sous pression 2011 SRI Roadshow

9. Main d'œuvre : en mutation Environnement : sous pression Enjeux Consommateurs : de nouveaux profils Opportunités Pénurie de main-d'œuvre qualifiée Base de la pyramide (BDP) Consommateurs aisés Seniors Rareté des ressources et dégradation de l’environnement III.Opportunités et solutions aux enjeux démographiques • Les trois grands enjeux résultant des changements démographiques créent de nombreuses opportunités pour les entreprises 2011 SRI Roadshow

10. Main d'œuvre : en mutation Environnement : sous pression Enjeux Consommateurs : de nouveaux profils Opportunités Pénurie de main-d'œuvre qualifiée Base de la pyramide (BDP) Consommateurs aisés Seniors Rareté des ressources et dégradation de l’environnement Solutions Education Soins de santé Vie saine et qualité de vie Productivité alimentaire Recrutement et externalisation Alimentation Sécurité financière Hygiène et assainissement Automatisation Produits financiers Gestion des ressources Télécommunications Transports Energie Commerce équitable Opportunités et solutions aux enjeux démographiquesLa main d'œuvre en mutation – Pénurie de main d’œuvre qualifiée 2011 SRI Roadshow

11. Opportunités – Pénurie de main d’œuvre qualifiéeMaintenir la productivité des employés • Le contexte • La main d'œuvre, approchant l'âge de la retraite ► perte des qualifications et de la connaissance • Manque d'éducation et de formation professionnelle ► manque de nouveaux arrivants qualifiés sur le marché • Insuffisance des politiques et programmes de recrutement et de fidélisation du personnel ► baisse de la productivité et hausse des coûts Les solutions Projection des besoins de qualification dans l'UE jusqu'en 2020 Employeurs ayant des difficultés pour recruter en raison du manque de talents disponibles (%) Source : Manpower, 2010 ; CEDEFOP, 2008 Education Recrutement et externalisation Automatisation 2011 SRI Roadshow

12. Opportunités – Pénurie de main d’œuvre qualifiéeParmi les solutions… Économies émergentes et en développement : le manque d'éducation est un obstacle majeur au développement ; les nouvelles technologies et l'augmentation de l'accès à l'Internet peuvent constituer une alternative moins coûteuse. Économies développées : les opportunités vont augmenter pour les travailleurs multi-qualifiés et ceux qui sont capables de s'adapter à un nouvel environnement technique ou culturel. Taux brut de scolarisation par niveau d'éducation, 1970-2007 Source : rapport de l’ONU sur le développement humain, 2010 Education Accent mis sur les sociétés fournissant des services à l’éducation avec une clientèle significative dans les pays en développement 2011 SRI Roadshow

13. Croissance sur les marchés émergents, CA (millions USD) Récentes acquisitions * 228 m£ payés à 70 %, solde dû en 2011 Source : Pearson, 2011 Pénurie de main d’œuvre qualifiée – EducationSociété bien positionnée : Pearson • Éditeur dont plus de 70 % du chiffre d'affaires est dérivé des services à l'éducation • L'éducation comme foyer de croissance du chiffre d'affaires et des bénéfices dans le futur • Le numérique comme nouvelle opportunité ► la part de l'éducation numérique dans le chiffre d'affaires a grimpé de 30 % à 44 % entre 2005 et 2010 • Des marchés de médias non saturés et en pleine expansion ► plus de 20 % du chiffre d'affaires a été généré par l'Asie, l’Afrique, l’Amérique Latine et le Moyen Orient 2011 SRI Roadshow

14. Main d'œuvre : en mutation Environnement : sous pression Enjeux Consommateurs : de nouveaux profils Opportunités Pénurie de main-d'œuvre qualifiée Base de la pyramide (BDP) Consommateurs aisés Seniors Rareté des ressources et dégradation de l’environnement Solutions Education Soins de santé Vie saine et qualité de vie Productivité alimentaire Recrutement et externalisation Alimentation Sécurité financière Hygiène et assainissement Automatisation Produits financiers Gestion des ressources Télécommunications Transports Energie Commerce équitable Opportunités et solutions aux enjeux démographiquesLes nouveaux profils de consommateurs – Base de la pyramide

15. TIC TRANSPORT SANTE EAU AUTRE ENERGIE ALIMENTATION LOGEMENT Opportunités – Base de la pyramideAugmentation de consommateurs à faibles revenus • Le contexte • Accès aux biens et services essentiels ► undroit humain • Croissance des populations à faibles revenus ► plus de 4 milliards de personnes et un marché estimé à près de 5000 milliards de dollars • Offre de produits adéquats ► abordables, disponibles, acceptables, accessibles • Les solutions Marché BDP estimé par secteur, USD 5000 milliards Source : WRI/IFC, avril 2007 Soins de santé Alimentation Produits financiers Transports Energie Télécommunications Commerce équitable 2011 SRI Roadshow

16. Indice d’inclusion numérique 2011 Source : Maplecroft, 2011 Opportunités – Base de la pyramideParmi les solutions… • Principales opportunités dans les technologies mobiles et l'accès à Internet • La téléphonie mobile comme voie d’accès aux nouvelles technologies pour des régions dépourvues d’infrastructures • L'accès à Internet étendu • La taille du marché BDP pour les TIC est estimée à 51 milliards de dollars Télécommunications • Accent mis sur : • les sociétés proposant des services TIC dans les pays en développement, (particulièrement dans ceux affichant un faible taux de pénétration) • les prestataires proposant des solutions à bas prix 2011 SRI Roadshow

17. Part de marché dans les différents pays Source : Millicom International Cellular, 2011 Base de la pyramide – Accès aux télécommunicationsSociété bien positionnée : Millicom International Cellular • Offre de services de téléphonie mobile et de câble sur 13 marchés émergents • Présence en Amérique Latine et en Afrique ► marchés attractifs grâce à une faible pénétration des services de téléphonie • Stratégie de prestataire TIC à bas prix ► opère dans des pays à faible PIB/habitant • Accent mis sur l'« accessibilité » ► services prépayés à bas prix (distribution de masse) • Prévision de croissance du CA toujours à deux chiffres ► au cours du 4e trimestre 2010 la clientèle a augmenté de 14 % et le CA a connu une croissance à deux chiffres 2011 SRI Roadshow

18. Main d'œuvre : en mutation Environnement : sous pression Enjeux Consommateurs : de nouveaux profils Opportunités Pénurie de main-d'œuvre qualifiée Base de la pyramide (BDP) Consommateurs aisés Seniors Rareté des ressources et dégradation de l’environnement Solutions Education Soins de santé Vie saine et qualité de vie Productivité alimentaire Recrutement et externalisation Alimentation Sécurité financière Hygiène et assainissement Automatisation Produits financiers Gestion des ressources Télécommunications Transports Energie Commerce équitable Opportunités et solutions aux enjeux démographiquesLes nouveaux profils de consommateurs – Les Seniors

19. Pourcentage de la population de 60 ans et plus, de 2000 à 2025 Source : ONU, révision de 2008 Opportunités – Les seniorsDes besoins différents pour une population plus âgée • Le contexte • Une génération des personnes de 65 ans et plus en forte croissance ► demande accrue de certains produits et services • Aspect social ► maintien de la qualité de vie et besoin grandissant de services de santé • Aspect économique ► impacts sur l'épargne, les investissements, les retraites et besoin de sécurité financière Les solutions Source : NU, 2009 Vie saine et qualité de vie Sécurité financière 2011 SRI Roadshow

20. Diagnostic musculosquelettique par âge Source : McIlhargey, 2008 Opportunités – Les seniorsParmi les solutions… • Les dépenses de santé des personnes de plus de 65 ans sont presque quatre fois plus élevées que celles des personnes plus jeunes • Les aliments fonctionnels présentent des opportunités de marché grandissantes Des services de santé davantage orientés vers les populations âgées Vie saine et qualité de vie • Accent mis sur : • les sociétés quifournissent des services et solutions de santé pour les maladies touchant les seniors  • les sociétés quiproposent des produits destinés au maintien de la qualité de vie 2011 SRI Roadshow

21. Les seniors – Vie saine et qualité de vieSociété bien positionnée : Smith & Nephew • Société spécialisée en orthopédie, endoscopie et traitement des plaies Chiffre d'affaires et croissance dans les marchés émergents • Produits répondant aux besoins d'une population vieillissante ► l'orthopédie (essentiellement prothèses de hanche et genou) représente presque 60 % du chiffre d'affaires du groupe • Accent sur les produits de qualité ► amélioration constante des marges dans toutes les divisions • Opportunités de croissance sur les marchés émergents ► les ventes augmentent de 20 % par an sur les marchés émergents depuis 2006 • Investissements constants sur les marchés émergents ► centres de formation à la chirurgie et nouvelles installations de production en Chine Chiffre d'affaires par région en 2009 Source : Smith & Nephew, 2011 2011 SRI Roadshow

22. Main d'œuvre : en mutation Environnement : sous pression Enjeux Consommateurs : de nouveaux profils Opportunités Pénurie de main-d'œuvre qualifiée Base de la pyramide (BDP) Consommateurs aisés Seniors Rareté des ressources et dégradation de l’environnement Solutions Education Soins de santé Vie saine et qualité de vie Productivité alimentaire Recrutement et externalisation Alimentation Sécurité financière Hygiène et assainissement Automatisation Produits financiers Gestion des ressources Télécommunications Transports Energie Commerce équitable Opportunités et solutions aux enjeux démographiquesEnvironnement sous pression – Rareté des ressources et dégradation de l’environnement

23. Les terres agricoles disponibles ne suffisent pas à répondre à la demande alimentaire Source : Goldman Sachs, 2010; Banque mondiale Opportunités – Rareté des ressources et dégradation de l’environnementLa nécessité de solutions innovantes • Le contexte • Une population mondiale de 9,3 milliards en 2050 signifie une augmentation de 40 % de la production globale de céréales • D'ici 2025, 1,8 milliard de personnes vivront dans des régions touchées par une extrême pénurie d'eau • La croissance démographique intensifie la demande et la consommation d'énergies non renouvelables Les solutions Productivité alimentaire Hygiène et assainissement Gestion des ressources 2011 SRI Roadshow

24. Opportunités – Rareté des ressources et dégradation de l’environnementParmi les solutions… • Près de 90 % des eaux usées des pays en développement sont déversées sans aucun traitement • Selon l’ONU et l’OMS, 2,2 millions de personnes meurent de maladies liées à la qualité de l'eau Hygiène et assainissement Ratio de traitement des eaux usées Source : ONU Habitat, 2010 • Accent mis sur : • les sociétés offrantdes produits et services de gestion des déchets et de traitement des eaux • les sociétés offrantdes produits d'hygiène destinés principalement aux consommateurs des marchés en développement 2011 SRI Roadshow

25. Croissance du chiffre d'affaires par région en 2010 Source : Suez Environnement Rareté des ressources et dégradation de l’environnement – Hygiène / assainissementSociété bien positionnée : Suez Environnement • Prestataire de services environnementaux (eau et déchets) • Besoins mondiaux en services de gestion de l'eau et des déchets ► sur les 15 dernières années, la société a fourni de l'eau potable à plus de 11 millions de personnes et connecté plus de 5 millions de personnes à l’assainissement collectif • La croissance est portée par les nouveaux besoins d'infrastructure des marchés émergents et l'amélioration des installations des marchés développés ► présence dans 25 pays du monde • Constante innovation dans l'offre de produits ► technologies innovantes dans la gestion de l'eau et des déchets (ex. production d'énergie verte) et la préservation des ressources en eau 2011 SRI Roadshow

26. ECONOMIES EN DEVELOPPEMENT ECONOMIES EN TRANSITION ECONOMIES DEVELOPPEES Base de la pyramide Pénurie de main - d ' œuvre qualifiée Consommateurs aisés Les seniors Rareté des ressources et dégradation de l ' environnement Niveau de Développement Economique IV.Opportunités de marché et choix d’investissementSociétés sélectionnées • Les solutions aux enjeux démographiques diffèrent • selon le niveau de développement économique 2011 SRI Roadshow

27. Opportunités de marché et choix d’investissementSociétés sélectionnées • Une sélection de plus de 500 sociétés du MSCI World, PME et entreprises des marchés émergents, en ligne avec les enjeux démographiques et qui offrent des solutions concrètes 2011 SRI Roadshow

28. 14 Alimentation 12 Soins de santé Productivité alimentaire Commerce équitable 10 Energie Valorisation (VE / EBITDA 2011E) Vie saine et qualité de vie Hygiène et assainissement Sélection Démographie Recrutement et externalisation Transports Education 8 Automatisation MSCI Monde hors sociétés financières Gestion des ressources 6 Télécommunications 4 5% 10% 15% 20% 25% 30% Potentiel de croissance (EBITDA TCAM 2011-2013E) Opportunités de marché et choix d’investissementDes solutions et des niveaux d'opportunités variés • Les solutions offrent un large choix de profils de croissance • pour les deux prochaines années VE/EBITDA actuel vs EBITDA TCAM ( 2011 – 2013) de notre sélection par type de solution 2011 SRI Roadshow Source : Bloomberg et Dexia AM, 2011

29. V.ConclusionsLa démographie, un sujet complexe qui offre de nombreuses opportunités Tendances • Deux tendances démographiques liées • Croissance de la population • Vieillissement de la population • Main d'œuvre, profils de consommateurs et environnement seront impactés • Des opportunités, des solutions durables et de bons rendements financiers • L’exposition produit et géographique comme critère de sélection des entreprises • Les PME et les sociétés des marchés émergents mieux positionnées • Un marché qui a déjà partiellement intégré le potentiel de croissance des sociétés sélectionnées • Des opportunités subsistent Enjeux Solutions et opportunités de marché 2011 SRI Roadshow

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