disparity re ln ho kurzu a jejich m en n.
Download
Skip this Video
Download Presentation
Disparity reálného kurzu a jejich m??ení

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 22

Disparity reálného kurzu a jejich m??ení - PowerPoint PPT Presentation


  • 92 Views
  • Uploaded on

Disparity reálného kurzu a jejich měření. Martin Cincibuch and Ji ří Podpiera, ČNB, odbor Vnějších ekonomických vztahů. Alternativní pohled na rovnovážný trend reálného kurzu Stylizovaná fakta

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Disparity reálného kurzu a jejich m??ení' - floyd


Download Now An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
disparity re ln ho kurzu a jejich m en

Disparity reálného kurzu a jejich měření

Martin Cincibuch and Jiří Podpiera,

ČNB, odbor Vnějších ekonomických vztahů

slide2
Alternativní pohled na rovnovážný trend reálného kurzu
  • Stylizovaná fakta
    • BS model vysvětluje málo ze zhodnocení (Egert 2002, Flek, Marková, Podpiera, 2002) BS model = Rozdíl v produktivitách T a NT+ Homogenita mezd + PPP v T
    • Horší finanční výsledky exportních odvětví
    • Relativně dobrý vývoj OB
slide3
Možné vysvětelní
    • Imperfekce na trhu zboží (border effect) => Kurzová disparita => Rozdíl ve vývoji mezi odvětvími
    • Imperfekce na trzích výrobních faktorů + monopolistická konkurence => Optimální reakcí výrobců na exogenní nominální apreciaci je (?) stabilita tržního podílu, ztráta reálného podílu, snížení zaměstnanosti.
kurzov disparita
Kurzová disparita
  • PPP:
    • Pomalý ‘mean reversion’
    • Segmentace, efekt hranice - Pricing to market

=> Arbitráž pouze na izolovaných trzích

  • Možné rozdíly v PPP vzhledem k nedokonalému očištění o kvalitu

=> Arbitáž v ceně na jednotku kvality

  • Problémy agregace - nesrovnatelnost zboží

=> Měření diparity a na nízkém stupni agregace

slide5
Mezní užitky
  • Lokální arbitráž, vnímání kvality marginálního agenta
  • ‘Quality ratio (MA)’
kurzov disparita1
Kurzová disparita
  • Lokální arbitráž, avšak příliš nákladná přes hranici -> disparita je možná
  • Disparita - o ‘kvalitu’ očištěný reálný kurz.
  • Míra tržní segmentace
  • Komodity vs. Diferencovaná zoboží
  • Míra pod / nadhodnocení vzhledem k border efektu
m en disparity i p mo z cen
Měření disparity I (přímo z cen)
  • Kvalitatvní premie
  • Disparita
  • Ve změnách
m en disparity i p mo z cen1
Měření disparity I (přímo z cen)
  • Z definice Q:
  • Rozklad reálného zhodnocení:
  • Technický předpoklad
slide9
‘Test’
  • Podmínka ekvivalentní k
  • z čehož plyne
  • neboli
m en disparity i p mo z cen2
Měření disparity I (přímo z cen)
  • Je-li splněno, lze disparitu vyjadřit z pozorovatelných veličin
  • Rozklad zhodnocení mezi disparitu a kvalitu
m en disparity ii z tr n ch pod l
Měření disparity II (z tržních podílů)
  • Cobb-Douglas v tradables
  • Kompozitní cenové indexy
tr n pod ly disparita a mezn kvalita
Tržní podíly, disparita a mezní kvalita
  • Celková a sektorová disparita
  • Tržní podíly a kvalitativní poměr
  • Quality ratio
predikce modelu
Predikce modelu
  • Parita měřená z cen podobně jako z podílů ?
  • Možná disparita větší pro diferencované zboží než pro komodity
  • Indikuje míru segmentace, efekt hranice: Nadhodnocení => Horší výsledky exportérů ?
vyu it disparity
Využití disparity
  • Kalibrace trendu reálného kurzu
  • Nelineární transmise
varov n
Varování
  • Quality ratio je ekvilibriální koncept => je funkcí kvality zboží (tj. rozdělení preferencí), nákladů i typu konkurence
  • Jedná se pouze o jednu z možných disparit. Ekonomicky významnější může být např disparita podle jednotkových nákladů práce.
  • Důležité jsou vzájemné interakce disparit a jejich relativní persistence
pod l r na exportu v chodoevropsk ch zem do eu a efektivn kurz polsko ma arsko slovensko slovinsko
Podíl ČR na exportu východoevropských zemí do EU a efektivní kurz Polsko, Maďarsko, Slovensko, Slovinsko.
pod l r na exportu r a asijsk ch zem do eu a efektivn kurz asijsk zem bez japonska
Podíl ČR na exportu ČR a asijských zemí do EU a efektivní kurz Asijské země bez Japonska.