第十章中央银行及其货币政策

第十章中央银行及其货币政策 一、中央银行及中国金融监管框架二、中央银行的职能三、中央银行的类型四、中央银行的独立性五、中央银行体制下的货币创造六、货币政策

一、中央银行及中国金融监管框架 中央银行是一国金融监管体系的核心，负责制定和实施货币政策，全面的金融业监管。中国人民银行是我国的中央银行。中国人民银行证监会银监会保监会外管局行业协会金融机构内部控制

二、中央银行的职能 • 发行的银行：人民币票币发行；货币发行 • 银行的银行：吸收存款准备金；再贷款、再贴现；清算服务 • 政府的银行：代理国库；代管国家外汇黄金储备；有关法律法规的制定；对外金融交往

三、中央银行的类型 • 单一型：一元式（大多数国家）；二元式（美国、德国） • 复合型：过去的苏东及我国1983年以前 • 跨国型：1998年成立的欧洲中央银行；西非货币联盟所设的中央银行；中非货币联盟所设的中非国家银行 • 准中央银行型：新加坡的金融管理局和货币委员会；香港的金融管理局

四、中央银行的独立性 • 央行在法律上独立于政府，直接向最高权力机构负责：美国、前德国 • 央行与财政部并行，分别对政府首脑负责：如中国、丹麦 • 央行名义上隶属于财政部，但实际独立性较大：如英格兰银行、日本银行 • 央行隶属于财政部独立性较小：前意大利银行、韩国银行

五、中央银行体制下的货币创造 • 相关概念：基础货币B、货币供应量Ms和货币乘数m • 三个概念之间的关系 • 中央银行体制下的货币创造过程

基础货币B • 基础货币构成：B=R+C B也称高能货币、强力货币，基础货币直接表现为中央银行的负债； R为存款货币银行的存款准备金（在央行的准备存款＋库存现金），是商业银行的资产； C为流通于银行体系之外现金，是现金持有者的资产

货币供应量Ms • Ms=C+D • 货币供应量统计的多重口径 • 各国均以流动性作为划分标准

中国货币供应量的口径 • M0＝流通中现金 • M1＝M0＋活期存款 • M2＝M1＋定期存款＋储蓄存款＋其他存款＋证券公司客户保证金

货币乘数m是基础货币扩张为货币供应量的倍数货币乘数m是基础货币扩张为货币供应量的倍数 C/D称为通货－存款比，取决于个人与公司的行为－－现金使用率 R/D称为准备－存款比，取决于商业银行的行为（超额准备率）和央行法定存款准备率要求说明Ms的调控不是中央银行能够完全掌控的

2.三个概念的关系图：Ms=m×B

3.中央银行体制下的货币创造过程（1） • 宪法规定，货币发行权属于国家，国家委托中央银行负责货币发行的一切事宜，任何单位和个人都不能发行或变相发行货币。 • 央行通过资产业务调节基础货币量 • 人民币票币发行是通过商业银行以其在央行存款为基础，向中央银行提取现金实现的 • 商业银行通过吸收存款、发放贷、办理结算业务创造派生存款 • 基础货币是商业银行派生存款的基础

中央银行体制下的货币创造过程（2） 中央银行商业银行在央行存款资产业务基础货币源商业银行资产业务大众存款货币提现金和转帐结算流企业和个人现金和存款 Ms

中央银行的资产业务形成基础货币 • 再贷款、再贴现：央行向商业银行提供贷款、为其办理再贴现，商业银行在央行存款增加 • 公开市场操作央行买入债券，商业银行在央行存款增加 • 外汇买卖央行购汇增加，商业银行在央行存款增加

中央银行资产负债表

商业银行派生存款的过程 例：A银行获得10000元存款，法定存款准备率为20％其中，△D代表包括原始存款在内的经过派生的存款总额，△R代表初始存款准备，rd法定存款准备率

六、货币政策 • 货币政策的含义：中央银行为了实现一定的经济目标，运用各种政策工具，调节货币供应量、利率等金融指标，进而影响宏观经济运行的方针和措施的总和。 • 货币政策的工具与目标 • 货币政策的传导机制

政策工具 中间目标最终目标利率充分就业公开市场业务经济增长再贴现率货币供应量法定准备率物价稳定其他中间目标其他工具国际收支平衡

传递机制利率对投资的效应托宾的q理论信贷观点非对称信息效应利率对耐用消费品支出的效应财富效应流动性效应汇率对净出口的效应货币供应利率货币供应股票价格托宾的q理论货币供应贷款可得性货币供应股票价格道德风险逆向选择贷款货币供应利率货币供应股票价格金融财富的价值货币供应股票价格金融财富的价值财务困难的可能性货币供应利率汇率支出（GDP）的构成投资住宅投资投资住宅投资耐用消费品支出消费住宅耐用消费品支出净出口货币供应国内生产总值

第十章 中央银行及其货币政策