Lisandro Bril Buenos Aires 24 de agosto de 2005

1. Argentina: Oportunidades para el Capital de Riesgo HoldInvest Foro de Capital de Riesgo – CREARCIT PRESENTACIÓN Lisandro Bril Buenos Aires 24 de agosto de 2005 Holdinvest Inc.• Ing. Butty 240 piso 5° of.529 , Edificio Laminar Plaza, Buenos Aires, Argentina. -+54-11-4590-2406 /09

2. Turismo Ingresos Por Turismo(Millones de USD) Argentina presenta atractivas oportunidades de crecimiento en sectores relacionados con los Recursos Naturales y actividades de servicios… Tipo de Cambio Competitivo Talento Comparación de costos promedio De trabajadores en el área de IT (Sueldo annual en USD x 1000) Índice de Tipo de Cambio Real (base 100:2001) 300 104.3 USA 47 3.500 250 82.7 Germany 242 40.4 2.900 214 66.2 UK 31.4 200 212 65.2 Ireland 38.4 190 65.1 Spain 150 34.4 130 53.9 Brazil 13.8 100 100 42.7 Argentina Senior 11.7 Manager / Expert 35.7 Poland 13.1 50 Team Leader / 26.7 Senior India 7.8 Professional 24.1 Bulgaria 0 7.3 Today 2005 2000 2001 2004 Future 0 20 40 60 80 100 120 Fuente: INDEC and HI Source: Mercer Human Resources, Worldwide IT Function, 2004 Fuente: INDEC

3. ... agregando valor a recursos turísticos y talento competitivo en negocios diversificados. Negocios Objetivo Negocios Objetivo Turismo Cultura Servicios Profesionales • Turismo • Cultura • Tango • Software • Diseño • Servicios de IT • Medicina • Arquitectura Alto ValorAgregado Grupos de Manufacturas y Servicios • Bienes de capital • Productoscon marca • Ingeniería Productos “Naturales” de Alto Costo Manufacturas Intermedias • AlimentosElaborados • Acero • Automóviles • Industria Pesada Productos del Agro • Carne • Vinos • Comida Commodities Bajo ValorAgregado Source: Based on BAH

4. El Capital de Riesgo permite capturar la valorización accionaria de compañías con alto potencial de crecimiento… Ángel

5. Mapa del Negocio de Tecnología y Software Ejemplos Fábrica de Software Globant Alta • India • Irlanda DPS • Accenture • BAH • IBM • Neoris Technysis Rassa Ceicom EuropaOriental Competitividad Chile China Uruguay Brasil Argentina Outsourcing Soluciones Baja Baja Alta Valor Agregado

6. EBITDA Primera Ronda • $1,5 / 3 M - Alcanzar Break Even - Retener Managers Profesionales 1 2 3 4 5 6 7 Years HOLDINVEST está focalizada en “Primera Ronda” - - Oportunidad, Modelo de Negocios, Equipo. Estadios de Financiamiento (U$S) Oportunidad Salida(Venta) • A múltiplos de 6 - 10 Expansión • $ 5 / 10 M - Replicar el negocio Crecimiento Desarrollode unEquipo Semilla • Ángeles – 100 / 300 K Angels 100/250 K • Amigos y Familia –50 /100K Friends/Family 20/50 K • Fundadores – 10/50K Founder 10/20 K • Crear un Negocio • Conseguir clientes • Desarrollar nuevos productos y servicios

7. Sólo el 1% de los proyectos son muy exitosos… Primer Fondo de KP 1972-1984 Selección 100 Tandem 152 Genentech 47 Muerte Total 7 Muertos Vivos 4 Sobreviven 2 Obtienen Ganancia 2 Éxitos Rotundos 2 50 30 20 10 5 3 2 1 1% Closing

8. En resumen… • Oportunidad • Modelo de negocio • Equipo: fundador y management

9. Lisandro Bril Lisandro Bril es el fundador y CEO de HoldInvest. Tiene más de treinta años de experiencia en consultoría de management, inversiones de Capital de Riesgo, búsquedas ejecutivas y Gobierno. En Abril de 2005, Bril ha reiniciado las operaciones de Holdinvest como General Partner de un nuevo fondo de capital de riesgo en formación. Basada en la exitosa experiencia anterior en la administración de un fondo de U$S 20 millones , cuyos inversores fueron socios de Hicks Muse Tate and Furst, y contrapartes locales. Holdinvest también presta servicios de asesoramiento en Management Buy Outs . Con anterioridad, el señor Bril se desempeñó durante siete años como Socio Senior en las empresas de búsqueda de ejecutivos Korn-Ferry International y Spencer Stuart, donde se especializó en búsquedas ejecutivas de alto gerencia. Desarrollo también las iniciativas vinculadas al desarrollo de la practica de Directores Independientes. Bril desarrollo una importante experiencia en consultoria en estrategia y organización en su rol de fundador y Director Ejecutivo de Booz Allen & Hamilton Argentina. Trabajo para proyectos del sector privado en Sudamérica, en el área de bancos , industrias y empresas de servicios. Asi como para los Gobiernos de Argentina y Colombia en temas de privatizaciones de servicios públicos y reestructuración industrial del sector automotriz. Entre 1985 y 1988 el señor Bril se desempeño como Subsecretario de Comercio Exterior en el Ministerio de Economía, participando en el proceso que dio origen al MERCOSUR. Tuvo a su cargo la administración del comercio exterior nacional, y especial dedicación las políticas y regimenes de promoción de exportaciones industriales. El señor Bril también es miembro del Directorio del Harvard Club de Argentina, la Fundación Endeavor (fomento de emprendedores), y parte del G-50, organización de altos ejecutivos del sector privado en Latinoamérica, apoyado por el Carnegie Endowment Fund for International Peace and Inter-American Dialogue, con sede en Washington. Ha sido Director de la Camara de Comercio de EEUU en la Argentina donde presidió la Comisión de Comercio Exterior. El el señor Bril es graduado como Licenciado en Economía de la Universidad de Buenos Aires (Diploma de Honor). Y realizo estudios de posgrado en la Universidad de Harvard donde se graduó con un MPA del John F. Kennedy School of Govenrment. lbril@holdinvest.com Ing. Butty 240 Piso 5, Oficina 540, C1001, Buenos Aires, Argenitna Tel: 54.11.45902406/09

10. Anexo

11. Rol de la Administración • Evaluar modelos de negocios y equipos profesionales • Identificar Oportunidades • Monitorear inversiones • Crear y distribuir valor agregados Administración Inversiones Ventas Compañía 2 Compañía 3 Compañía 1 Modelo de Capital de Riesgo y estructura de organización Tipo de Inversores • Ángeles • Inversores Institucionales • Bancos de Inversión • Corporaciones Inversores Distribu- ciones Capital

12. Existe una oportunidad para cubrir la brecha de capital de emprendedores y PyMEs con alto potencial de crecimiento… • Hedge Funds • Morgan Stanley VC • Deutsche Bank Capital Partners • Goldman Sachs Capital Partners • Bain Capital • Gilde (Rabo) • Misrahi / Dullany • Zuboff / Maxmin (Monitor) • FOMIN / Banco Interamericano de Desarrollo - BID HoldInvest CapitaldeRiesgo • Hicks, Muse, Tate & Furst • Advent • NewBridge • DLJ • International Finance Corporation • Pegasus Group • Southern Cross (Morita) • IRSA • Credicoop / InverPyme • Dolphin Fund (Mindlin) • BNDS (Brasil) Private Equity Global Argentina Regional

13. Salida (Venta) Segundo Round Estadios Tempranos Semilla Primer Round Buy-out/ in Capital Privado - Etapas Fundador Amigos y Familia Ángeles PrimerTramo SegundoTramo Expansión Transición MBO AlianzaEstratégica u Oferta Pública Estadio deInversión Metas, Objetivos, Actividades • Pequeña cantidad de dinero provista por el Fundador para iniciar un negocio. • Aportes de capital de amigos, familia para la puesta en marcha de la empresa. • Aportes de capital para el lanzamiento del primer producto-servicio en el mercado, construir canales de distribución y comenzar la venta. • Profesionali-zar la gestión. Desarrollar el potencial de Mercado. La compañía debe estar en producción, aunque todavía no muestre ganancias. • Fondos provistos para crecer en ventas, desarrollar nuevos mercados, alcanzando el punto de equilibrio. • Replicar el negocio • Financiación continua para crecimiento con un claro objetivo en cosechar éxito para la salida o venta. • Fondos provistos para permitir que el management operativo amplíe las fronteras de la empresa, en nuevos negocios, productos o cambios en la distribución accionaria. Reestructura-ción