Капиталов пазар Микро-икономическа интерпретация

1. Капиталов пазар Микро-икономическа интерпретация

2. Класификации на производствените фактори

3. Микро-икономически капиталов пазар Определение: микроикономическият капиталов пазар включва пазарите на отделните капиталови блага, на отделните капиталови услуги и на отделните взаимни фондове и е предмет на изследване от микроикономиката. Стадии на превръщане и форми на проявление на “Капитала” Реален капитал: експлицира се под формата на реални активи на фирмата, които осигуряват потоци от реални услуги. (т.е. има физическо битие). Финансов капитал: експлицира се под формата на финансови активина фирмата, които осигуряват финансови потоци. (т.е. има информационно битие).

4. Микро-икономически капиталов пазар Наличен капитал – включва всички разполагаеми от фирмата и прилагани в производството нетрудови преработени ресурси в качеството им на “входни” фактори. Състои се от капиталови блага. Инвестиции – купените от фирмата капиталови блага за възстановяване и разширяване на наличния капитал. Амортизации – изхабена част от наличния капитал (както физическа, така и стойностна).

5. Микро-икономически капиталов пазар Капиталова услуга – представлява поток от услуги, които са произведени с помощта (чрез производителното прилагане) на капиталовите блага (респ. на наличния капитал), които фирмата притежава или са наети от нея. Важно: този подход се прилага и към собствения наличен капитал, т.е. приема се, че произведените с помощта на собствения наличен капитал услуги, са наети.

6. Условие за максимизиране на общата печалба на фирмата • Важно: • (1). Капиталът като производствен фактор има две цени: • Покупна цена на наличния капитал или пределни покупни разходи за наличен капитал MCFKp • Рентна (наемна) цена на капиталовата услуга или пределни покупни разходи за капиталова услуга MCFKr • (2). Наличния капитал участва в създаването на общия продукт чрез функционирането си като капиталова услуга – като източник на продуктов поток. Тогава пределните приходи от наличен капитал са равни на пределните приходи от капиталовата услуга. Огр. условия на анализа: • Фирмата търси капитал като производствен фактор в такова количество и по такава цена, при които общата печалба става максимална; • Капитала е променлив фактор, а останалите фактори са постоянни величини. Максимизационно правило: • Общ случай MRFK=MCFK • “съвършена конкуренция” VMPFK=MCFK където VMPFK=MРFK*Рпродукт и MCFK=РК (т.е. на производствения фактор)

7. Основни зависимости ЕКЗОГЕННИ ВЕЛИЧИНИ: Наличен капитал QF (например – брой машини за пр-во на даден продукт) Цена на продукта произвеждан с наличния капитал Рпродукт Общ продукт на капитала TPFK(натурално изразен) Цена на една машина (стойностно изражение) PF Пазарен лихвен процент i% (процентни пункта) ЕНДОГЕННИ ПРОМЕНЛИВИ: Средна производителност (продукт) на наличния капитал АPFK(натурално изразен): АPFK= TPFK/ QF Пределен продукт на капитала МPFK(натурално изразен) – два начина за определяне: • При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на TPFK; т.е. (МPFK)n= (TPFK)n - (TPFK)n-1 • При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на TPFK; т.е. (МPFK)n= d(TPFK)/Dqf Общ приход от капитала ТRFK(стойностно изразен): ТRFK = МPFK* MRFP , като при “съвършена конкуренция” MRFP= Цена на продукта Среден приход от капитала АRFK(стойностно изразен): АRFK= ТRFK/ QF Пределни приходи от капитала MRFK (стойностно изразен) – два начина за определяне: • При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на ТRFK; т.е. (MRFK)n= (ТRFK)n - (ТRFK)n-1 • При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на ТRFK; т.е. (MRFK)n= d(ТRFK)/dQF Общи покупни разходи за наличен капитал ТCFKр (стойностно изражение): ТCFKр=PF* QF Покупна цена на капитала ACFKр(средни покупни разходи за наличен капитал): ACFKр=ТCFKр/ QF , като при “съвършена конкуренция” ACFKр= PF Пределни покупни разходи за наличен капитал МCFKr(Покупна цена на капитала) – два начина за определяне: • При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на ТCFKр; т.е. (МCFKr)n= (ТCFKр)n - (ТCFKр)n-1 • При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на ТCFKр; т.е. (МCFKr)n= d(ТCFKр)/dQF Общи рентни разходи за капиталова услуга TCFKr (стойностно изразен): TCFKr=∑ (Рентна цена на капитала) Рентна цена на капитала ACFKr(средни рентни разходи за капиталова услуга): ACFKr= TCFKr/ QF Пределни рентни разходи за капиталова услуга МCFKr(Рентна цена на капитала): – два ПОДХОДА за определяне: 1. Първи ПОДХОД – като ВЪНШНА УСЛУГА (екзогенна), два начина за определяне: • При дискретно зададени функционални зависимости: като разлика в две последователни равнища на TCFKr; т.е. (МCFKr)n= (TCFKr)n - (TCFKr)n-1 • При зададени в аналитичен вид функционални зависимости: като първа производна на функцията на TCFKr; т.е. (МCFKr)n= d(TCFKr)/dQF 2. Втори ПОДХОД – като УСЛОВНО начислена външна УСЛУГА (ендогенна): МCFKr= МCFKr* i% Норма на пределна възвръщаемост на капитала MRFK (процентни пункта) – наричана още ПРЕДЕЛНА ЕФЕКТИВНОСТ на капитала МЕК (процентно изражение): MRFK=MRFK / МCFKr

8. Условие за максимизиране на общата печалба на фирмата и Величина на оптимално търсене на капитал (от фирмата)

9. Условие за максимизиране на общата печалба на фирмата и Величина на оптимално търсене на капитал (от фирмата)

10. Пазарен лихвен процент и възвръщаемост на Капитала • Лихвения процент – като екзогенна величина: • Възвръщаемост на Капитала: • PV – настояща стойност на бъдещ актив (инвестиция) • NPV – нетна настояща стойност на бъдещ актив (инвестиция) • IRR – вътрешна норма на възвръщаемост • Пределната ефективност на капитала, като критерий за оптимизиране на печалбата: • Лихвения процент – като ендогенна величина: Отрасъл отделна фирма - представител MR=D МС=АС=S S MЕ=D D Пазарен лихвен процент

11. Възвръщаемост на Капитала

12. Възвръщаемост на Капитала