CAPITULO 4 4.4 –EVA (Economic Value Added) e MVA (Market Value Added) Celia Dárcio Evandro Fabio

1. CAPITULO 4 4.4 –EVA (Economic Value Added) e MVA (Market Value Added) Celia Dárcio Evandro Fabio Georgia Itamar Jean Roberta Tobias

2. RESULTADO DO EXERCICIO Normalmente sob a versao do custo historico Simples e compreensivel Fatores negativos afetam sua relevancia como indicador da geracao de valor

3. Retorno sobre Investimento ROI – Retorno sobre Investimento ROA – Retorno sobre o Ativo Total Ambos demonstram o percentual apurado sobre o capital investido na empresa, sendo o capital próprio mais o capital de terceiros.

4. Cálculo do ROI ou ROA RL(resultado líquido/AT(ativo total) ROI – segundo Gitman “determina a eficiência global da administração quanto à obtenção de lucros com seus ativos disponíveis” Ponto negativo: considera as despesas com o capital de terceiros e ignora o custo do capital próprio.

5. Exemplificando: Balanço Patrimonial onde: Ativo – 1.138.358 Vendas 1.356.997 Capital de Terceiros 483.207 PL - 655.151 Lucro do Exercício 165.244

6. ROI 165.244/1.138.358x100=14,52% Desdobramento do ROI c/+duas razões: Retorno sobre vendas e giro dos ativos (Resultado Líquido/Vendas) x (Vendas/Ativos) x 100= Margem x Giro (165.244/1.356.997) x (1.356.997/1.138.358) x 100= 14,28

7. Margem baixa+Giro Alto - possibilidade de bom retorno Margem alta + giro baixo – possibilidade de bom retorno Margem baixa + giro baixo – retorno baixo Margem alta + giro alto – ótimo retorno

8. O que pode distorcer estas informações: Idade dos ativos – ativos não atualizados – retorno maior (irreal) Inclusão de despesas financeiras sobre capital de terceiros Não inclusão do custo de oportunidade do capital próprio

9. Retorno Operacional sobre o investimento Utiliza-se a mesma fórmula de cálculo do ROI, eliminando da DRE as despesas financeiras, ajusta-se encargos tributários sobre este lucro gerado pelos ativos obtendo o RETORNO OPERACIONAL Ficam fora desta análise: Inflação e custos de reposição

10. Resultado sobre Patrimonio Liquido Res. s/ PL = Resultados do exercicio /Patrimonio Liquido Lucro residual = Res. Exercicio-Juro Inv.

11. EVA – Economic Value Added Conceito:

12. Fórmulas: • EVA = Nopat – (C% * TC) Nopat- resultado operacional depois dos impostos; C% - custo percentual do capital (prórpio e terceiros); TC – capital investido.

13. Fórmulas: • EVA= Lolai – (CCP% * PL) • Lolai – lucro operacional Liquido após impostos; • CCP% - custo do capital próprio; • PL – Patrimônio liquido.

14. Vantagens: • Limitações:

15. Market Value Added (MVA) “O mundo guia-se mais pelo que se espera no futuro do que pelo que ocorreu no passado.”

16. Segundo Ehrbar (199:35): • “O valor de mercado não diz absolutamente nada sobre a criação da riqueza. Nos diz o valor de uma empresa, é claro, mas despreza aquele assunto vital de quanto capital a empresa investiu para alcançar aquele valor.”

17. Ainda segundo Ehrbar: “A criação da riqueza é determinada pela diferença entre o valor de mercado e o capital que investidores comprometeram naquela empresa.” Assim sendo: MVA= valor de mercado – capital total

18. VALOR DE MERCADO • EXPECTATIVAS DO MERCADO • EXPECTATIVAS DOS GESTORES

19. MVA e Goodwill O MVA é entendido como a diferença entre o valor da empresa menos o valor de seus investimentos, a preço de mercado. É aquela parcela adicional, aquele ‘algo mais’, normalmente de difícil mensuração, também conhecido como Goodwill.

20. Outros indicadores baseados no valor • CFROI; • SVA; • AEVA; • REVA.