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财务管理实务. 商贸旅游系 副教授 ：干红芳. 任务三 如何大幅增加利润？. 任务一 为公司筹资 800 万元. 1. 3. 项目三 筹资管理. 任务二 资本成本与资本 结构决策. 2. 思考 （1)“给我一个支点，我可以把地球撬起来！” （2）猜：销量增20%，利润会增加多少？ 可能增40%，60%？说100%，你信吗？ 结论： 这是一种杠杆效应！. 任务三 如何 大幅增加利润？. 1 . 讨论. 以 面馆或家具厂为例分析成本构成. 结论. 2 . 边际贡献 （1）单位边际贡献=单价-单位变动成本
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财务管理实务 商贸旅游系 副教授：干红芳
任务三 如何大幅增加利润？ 任务一 为公司筹资800万元 1 3 项目三 筹资管理 任务二 资本成本与资本结构决策 2
思考 （1)“给我一个支点，我可以把地球撬起来！” （2）猜：销量增20%，利润会增加多少？ 可能增40%，60%？说100%，你信吗？ 结论：这是一种杠杆效应！ 任务三 如何大幅增加利润？
1.讨论 以面馆或家具厂为例分析成本构成 结论
2.边际贡献 （1）单位边际贡献=单价-单位变动成本 （2）边际贡献=销售收入-变动成本 3.EBIT=边际贡献-固定成本 =销售收入-变动成本-固定成本 =销量×（单价-单位变动成本）-固定成本 边际贡献和EBIT
（一）经营风险 1.讨论：影响企业利润变动的因素有哪些？ 小结：四大因素 产品需求（市场需求） 产品售价（产品价格） 产品成本（原材料成本） 固定成本的比重 以上即为经营风险→使未来利润不确定。 2.经营风险的含义：企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。 二、经营风险与经营杠杆
项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40% 1.经营杠杆示例 观察下表数据
试一试 EBIT变动率/销量变动率=40%/20%=2（倍）即为DOL。 经营杠杆是在某一固定成本额下，销售额（量）较小的变动将导致息税前利润（EBIT）较大的变动。 衡量指标：经营杠杆系数（DOL） —— EBIT变动率是销售额 （量） 变动率的倍数。 2.小结经营杠杆含义
公式一：DOL=EBIT变动率/销量变动率 (含义） 公式二：DOL=基期边际贡献/基期EBIT（简化公式） =Q×(P-V)/Q×(P-V)-a 强调：公式中基期 思考：为什么DOL>1？ 如果没有固定成本，试试！ 3.公式
（1）由于固定成本的存在，使EBIT变动率>销量变动率。即a ≠0，DOL > 1 （2）固定成本a越大，销量越小，DOL 越大。 4.结论
（一）财务风险 （二）财务杠杆
项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40% 利息 1000元 1000元 税前利润 1000元 1800元 税 200元 360元 净利润 800元 1440元 ↑80% 优先股 100元 100元 普通股利 700元 1340元 每股收益 0.7元 1.34元 ↑91.4% 1.财务杠杆示例 观察增长百分比
主要介绍简化公式DFL（不考虑优先股的公式 ）：（强调基期） 3.公式
（一）总风险 经营风险和财务风险 （二）综合杠杆 四、总风险与综合杠杆
项目 2012年 2013年 销量 1000件 1200件 ↑20% 销售收入 10000元 12000元 变动成本 6000元 7200元 边际贡献 4000元 4800元 固定成本 2000元 2000元 EBIT 2000元 2800元 ↑40% 利息 1000元 1000元 税前利润 1000元 1800元 税 200元 360元 净利润 800元 1440元 ↑80% 优先股 100元 100元 普通股利 700元 1340元 每股收益 0.7元 1.34元 ↑91.4% 1.综合杠杆示例
试一试： 净利润变动率/销售量变动率=4 说明：销售变动→净利更大幅度变动。 2.小结综合杠杆 销售额（量）较小的变动将导致所有者收益较大幅度变动。
简化公式：DCL=基期边际贡献/基期EBIT-I 综合公式：DCL=DOL × DFL 提示 财务杠杆效应的原因是企业存在固定成本和固定利息。 3.公式
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