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◆ 목차 1. 재무제표 분석의 필요성과 유의점 2. 재무제표 분석기법 3. 재무비율 분석

제 13 장 재무제표의 활용. ◆ 목차 1. 재무제표 분석의 필요성과 유의점 2. 재무제표 분석기법 3. 재무비율 분석. 제 1 절 재무제표 분석의 필요성과 유의점. 1. 재무제표 분석의 필요성 ◆ 여유자금의 투자 ▶ 사채투자 : 이자수익 , 만기에 원금상환받거나 만기 전에 처분 ⇒ 채무지급 가능성 ▶ 주식투자 : 배당수익 , 시세차익 ⇒ 수익성과 미래의 성장가능성 ▶이러한 정보는 기업의 재무정보로부터 구할 수 있다. 2. 기업 재무정보의 수집

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◆ 목차 1. 재무제표 분석의 필요성과 유의점 2. 재무제표 분석기법 3. 재무비율 분석

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Presentation Transcript

  1. 제13장 재무제표의 활용 ◆ 목차 1. 재무제표 분석의 필요성과 유의점 2. 재무제표 분석기법 3. 재무비율 분석

  2. 제1절 재무제표 분석의 필요성과 유의점 • 1. 재무제표 분석의 필요성 • ◆ 여유자금의 투자 • ▶사채투자 : 이자수익, 만기에 원금상환받거나 만기 전에 처분 • ⇒ 채무지급 가능성 • ▶주식투자 : 배당수익, 시세차익 ⇒ 수익성과 미래의 성장가능성 • ▶이러한 정보는 기업의 재무정보로부터 구할 수 있다.

  3. 2. 기업 재무정보의 수집 • ◆ 일정한 규모 이상의 기업은 법률에 의해서 공인회계사의 외부감사를 받고 그 결과를 공시하도록 되어 있음. • ▶해당기업의웹사이트 • ▶금융감독원 전자공시시스템(dart.fss.or.kr) • ▶증권거래소(www.krx.co.kr) • ▶각 증권회사의 기업경영분석 또는 상장회사 투자분석 • ▶NICE신용평가정보주식회사의 데이터베이스 • ▶한국상장회사협의회의 데이터베이스 • ▶에프앤가이드의데이터베이스

  4. 3. 재무정보 해석상 유의점 ◆ 회계처리방법의 다양성과 추정 ▶다양한 회계처리방법 (재고자산 평가, 감가상각방법 등) ▶상이한 회계추정 ◆ 일시적 손익 ▶영업이익과 당기순이익의 차이에 주목 ▶외화환산손익, 지분법손익, 유형자산처분손익 등

  5. ◆ 기업간의 내부거래와 연결재무제표 ▶연결재무제표(consolidated financial statements): 지분율이50% 이상인 2개 이상의 개별회사를 하나의 회사처럼 묶어서 작성한 재무제표 ▶연결재무제표를 작성하면 두 회사간의 거래가 상쇄되어, 내부거래가격을 조작하여 이익을 부당하게 조정하려는 것을 방지

  6. 제2절 재무제표 분석기법

  7. 1. 변동액과 변동률의 분석 ▶주요 재무제표 항목의 연도별 변동액과 변동률 계산 <표 13-2> 변동액과 변동률 분석의 예 (단위: 천원) • ▶변동률 분석의 단점은 증감률을 구하는 분모가 음이 되는 경우에는 증감률을 계산할 수 없고, 또 분모가 아주 작으면 증감률이 너무 커진다는 점이다.

  8. 2. 추세분석 ▶수년간의 변화추세(기준연도에 대한 비교연도의 비율) <표 13-3> 매출액과 순이익의 추세분석 (단위: 천원) • ▶기업이 회계방법을 변경했거나 기업회계기준이 변경되어 기준연도와 비교연도의 금액이 전혀 다른 의미를 갖는 경우

  9. 3. 요소구성비율 분석 • ▶요소구성비율(component ratio): 재무제표를 구성하고 있는 각 • 재무제표 항목의 상대적인 크기를 비율로 표시하는 것 • ▶개별항목의 상대적인 중요성

  10. 제3절 재무비율 분석 • ◆ 기업의 재무정보에 대한 종합적 분석을 위해서는 재무제표의 수치를 서로 관련 있는 항목끼리 비교해 보고 재무비율을 계산해 봄으로써 알 수 있다. • ▶영업활동과 수익성비율 • ▶투자활동과 자산효율성비율 • ▶재무활동과 유동성비율 및 재무건전성비율

  11. 1. 영업활동과 수익성비율 ◆ 수익성비율(profitability ratio) : 기업의 경영성과를 분석하는 재무비율로서 기업의 총자산이나 자기자본과 같은 투자액이 얼마나 이익을 창출하고 있는지를 나타내는 비율

  12. ▶분자는 순이익이나 영업이익과 같은 이익수치이고 분모는 총자산이나 자기자본과 같은 투자액으로 구성 • ▶매출액순이익률: 매출액에 대한 순이익의 비율을 나타내는 비율 (단위: 천원) • 순이익 • 매출액순이익률= ──── • 매출액 • ￦38,000 • = ───── = 0.103 (=10.3%) • ￦370,000

  13. ▶주당순이익(EPS: earnings per share) : 보통주1주에 해당되는 • 순이익액 • 순이익 • 주당순이익 = ────────── • 가중평균보통주식수 • ￦38,000,000 • = ──────── = ￦5,135 • (6,000 + 8,800)/2 • * 단, 유통주식수가 2011년 7월 1일에 6,000주에서 8,800주로 증가하였다고 • 가정.

  14. ▶총자산이익률 (ROA: Return On Assets) : 총자산을 얼마나 효율적으로 이용하고 있는지를 나타내는 재무비율 (단위: 천원) • 순이익 • 총자산이익률 = ──────────────── • (기초총자산 + 기말총자산)/2 • ￦38,000 • = ───────────── = 0.0366 (=3.66%) • (￦962,000 + ￦1,115,000)/2

  15. ▶자기자본이익률 (ROE: Return On Equity) : 주주들에 의하여 • 출자된 자본이 얼마나 이익을 내고 있는지를 나타내는 재무비율 (단위: 천원) • 순이익 • 자기자본이익률 = ──────────────── • (기초자기자본 + 기말자기자본)/2 • ￦38,000 • = ──────────── = 0.1286 (=12.86%) • (￦180,000 + ￦411,000)/2

  16. 2. 투자활동과 자산효율성비율 ◆ 자산효율성(활동성)비율 : 기업이 보유하고 있는 자산의 효율성 또는 활동성을 측정하는 재무비율 ▶총자산회전율(asset turnover ratio) : 기업이 보유하고 있는 총자산이 수익을 창출하는 데 얼마나 효율적으로 이용되고 있는지를 표시 (단위: 천원) • 매출액 • 총자산회전율 = ────── • 평균총자산 • ￦370,000 • = ───────────── = 0.356 • (￦962,000 + ￦1,115,000)/2

  17. 3. 재무활동과 유동성비율 및 재무건전성비율 • ◆ 유동성비율(liquidity ratio) : 기업의 자금에 관한 능력을 나타내는 • 비율 • ▶유동비율(current ratio) : 기업의 단기적인 채무지급능력을 • 측정하는 비율 (단위: 천원) • 유동자산총액 ￦330,000 • 유동비율 = ─────── = ────── = 0.97(=97%) • 유동부채총액 ￦341,000 • 기업의 유동비율은 높을수록 좋은가? • 연말에 측정된 기업의 유동비율은 기업의 연중 유동성을 나타내는 것이 아니다.

  18. ▶부채비율(debt-to-equity ratio) : 기업의 장기적인 채무지급능력을 측정하는 비율 (단위: 천원) • 부채총액 ￦704,000 • 부채비율 = ────── = ───── = 1.71(=171%) • 자본총액 ￦411,000

  19. 4. 자기자본이익률의 분해 ◆ 자기자본이익률 : 주주가 투자한 자본에 대한 전반적인 수익성을 알아보는 지표 당기순이익당기순이익 매출액 평균총자산 자기자본이익률＝―――――＝―――――×―――――×――――― 평균자본 매출액 평균총자산 평균자본 ＝매출액순이익률×총자산회전율×(1＋부채비율) ＝10.3%×35.6%×351% ＝12.86%

  20. 5. 재무비율 분석의 기준 ◆ 재무제표를 분석할 때 해당 기업의 재무비율이 좋은지 나쁜지를 결정할 수 있는 판단기준이 있어야 한다. ▶임의적인 이상치 : 재무분석가, 투자가 또는 채권자들이 갖고 있는, 임의적이지만 이상적이라고 판단되는 수치 • 유동비율과 부채비율은 200%가 적정 • 순운전자본(유동자산에서 유동부채를 차감한 금액)에 대한 재고자산은 80%를 초과할 수 없음 ▶당해 기업의 과거수치 : 동일한 기업의 재무수치를 일정기간 동안 비교해 보는 것 ▶동종산업에 속하는 다른 기업들의 평균수치: 동종산업에서 규모나 수익 등이 비슷한 다른 기업의 수치, 동종산업 내의 몇 개 기업(또는 전체기업)의 평균치를 이용

  21. 6. 재무비율 분석시의 유의사항 ◆ 과거의 재무자료 수치를 이용 ◆ 비교나 판단의 기준이 되는 표준비율의 객관성 ◆ 재무제표가 안고 있는 한계점(다양한 회계처리방법이나 회계추정 등)

  22. 30대그룹 계열사 내부거래 27% 21일 증권거래소가 30대그룹 계열 151개 상장사의 97년 계열사간 거래현황을 조사한 결과 매출액과 매입액 합계 581조8,447억원 중 계열사간 거래가 161조1,424억원으로27.70%를 차지했다. 이는 96년 26.94%보다 0.76%포인트 높아진 것으로 지난해 대기업들이 경기침체에 대한 하나의 대응책으로 계열사간 거래비중을 높였음을 말해준다. 30대그룹 계열 상장사의 97년 총매출액312조6,243억원 중 계열사간 매출액이 85조4,800억원으로27.34%에 달했다. 또 총매입액269조2,204억원 중 28.10%인 75조6,624억원이 그룹 계열사간의 매입인 것으로 나타났다. 계열사간 거래비중이 가장 높은 그룹은 고합으로 매출액 매입액 합계 4조7,805억원 중 52.31%인 2조5,007억원에 달했다. 아남그룹도 매출액과 매입액 합계 3조2,424억원 중 48.83%인 1조5,833억원이 계열사간 거래에 따른 실적인 것으로 나

  23. 타났다. 한솔그룹이36.82%로 뒤를 이었고 SK 35.44%, 현대 34.87%, 대상 34.01%, 쌍용31.63%, 한화 31.57% 순이다. 4대그룹 중에는 현대그룹이 계열사간 거래비중이 가장 높았으며 삼성 30.70%, 대우 29.19%, LG 18.95%의 순으로 나타났다. 매출액만 놓고 보면 아남그룹이 계열사간 거래의존도가 73.62%에 달해 30대그룹 중 가장 높았다. 고합은48.64%로 두번째였고쌍용45.29% 대상 38.68% 현대 34.67%의 순으로 나타났다. 회사별로는 한진그룹 계열 한국공항이 매출액 1,092억원 중 관계사 매출액이 1,065억원으로97.59%를 차지해 가장 높았다. 아남산업도 계열사에 대한 매출의존도가 90.29%에 달했고 오리온전기 86%, 한솔텔레컴80.61% 진로종합식품 80.38%의 순이다. 이어 대우정밀 77.84%, 한국프랜지77.81%, 한솔 CSN 75.31% 등 계열사에 대한 매출의존도가 70%를 웃돈 회사가 모두 8개사였다. 총매입액에서 계열사 매입비중이 가장 높은 회사는 대우자판이었으며 현대자동차 써비스고합 고려석유화학 한솔 유공 등 6개사가 60%를 웃돌았다. 금액기준으로 계열사 거래가 가장 많은 회사는 현대종합상사로 매출액 25조414억원 중 10조7,887억원, 매입액 24조9,552억원 중 13조2,105억원에 달했다. [매일경제신문 기사내용]

  24. <사례연구 13-1> 재무제표 분석 다음은 조하맥주회사와동오맥주회사의최근 3년간 재무상태표와손익계산서이다. 이 두 회사의 재무제표를 보고 다음의 물음에 답하시오. <요구사항> 1. 두 회사의 3년간 순이익과 매출액의 추세를 분석하시오. 2. 두 회사의 3년간 대차대조표와 손익계산서를 공통형으로 작성 하시오. 3. 두 회사의 3년간 수익성비율과 유동성비율을 계산해 보시오. 4. 위의 분석으로 이 두 회사의 성장성과 수익성 및 유동성에 어떠한 결론을 내릴 수 있는가?

  25. 조하맥주회사의 재무제표

  26. 동오맥주회사의 재무제표

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