《 结算业务规则（报审稿） 》 与 《DVP 业务实施方案 》 介绍

1. 《结算业务规则（报审稿）》与《DVP业务实施方案》 介绍 中国证券登记结算有限责任公司 2006.6

2. 提 纲 一、结算业务规则（报审稿）介绍 二、 DVP业务实施方案介绍

3. 《结算业务规则（报审稿） 》简介 一、两点说明 二、基本框架概要介绍 三、现行业务模式与结算规则的比较

4. 《结算业务规则（报审稿） 》－－两点说明 • 落实证券法、证券登记结算管理办法 • 适用范围： • 主要规范结算公司与结算参与人之间的结算业务；对于结算参与人与其客户之间的结算业务，经征求结算参与人意见，仅作出原则性规定； • 主要对多边净额结算业务(结算公司作为共同对手方、承担担保交收责任)进行规范；其他结算业务模式（如逐笔全额结算、FOP）因适用范围有限或尚未实施，将结合市场发展充分论证后制订

5. 《结算业务规则(报审稿) 》－－基本框架 共七章四十六条，内容主要包括五个方面： 结算基本原则 结算账户体系 清算交收处理 交收违约处理 结算风险管理

6. 《结算业务规则(报审稿) 》－－结算基本原则 • 分级结算 • 以结算参与人为单位进行证券资金结算和风险管理 • 结算参与人与其客户进行证券资金结算和实施风险管理，结算公司可依据参与人委托予以配合 • 共同对手方：多边净额清算、担保交收 • 责任更替 • 最终交收时点 • 货银对付 • 以证券交收正常完成为条件进行资金交付 • 以资金交收正常完成为条件进行证券交付

7. 《结算业务规则(报审稿) 》－－结算账户体系 • 结算公司名义的账户 证券集中交收账户、资金集中交收账户 专用清偿证券账户、专用清偿资金账户 • 结算参与人名义的账户 证券交收账户、资金交收账户(结算备付金账户) 交收价差担保品账户 交收担保品账户（自愿设立） 证券处置账户

8. 《结算业务规则(报审稿) 》－－清算交收处理 要点： • 清算处理后，对交收日用于交收的证券和资金进行交收锁定 • 客户备付金账户可交收资金不足的，可将完成当日自营业务交收后的自营备付金余额用于客户业务交收（关联交收） • 参与人未完成当日交收义务的，应在规定时点前发送有效的证券待处分指令

9. 《结算业务规则(报审稿) 》－－交收违约与风险管理 • 要点： • 交收违约及处理 • 资金交收违约的认定及处理 • 证券交收违约的认定及处理 • 交收担保品 • 交收价差担保品、逐日盯市 • 交收履约担保品 • 结算互保基金

10. 现行结算模式： 《证券法》、《证券登记结算管理办法》修订、出台前，对结算业务关系缺乏统一的认识，也无相应的法律制度规定 结算业务规则： 结算业务关系明确： 结算公司与参与人净额结算; 结算参与人与客户明细结算 现行业务模式与结算规则比较（1）

11. 现行结算模式： 未实施货银对付， 本金风险问题突出 结算业务规则： 实施货银对付,证券与 资金交收紧密关联， 可有效控制本金风险 现行业务模式与结算规则比较（2）

12. 现行业务模式与结算规则比较（3） • 现行结算模式： • 证券、资金交收时点 • 不一致，无明确的 • 最终交收时点 • 结算业务规则： • 统一证券、资金交收 • 时点，明确规定最终 • 交收时点

13. 现行业务模式与结算规则比较（4） • 现行结算模式： • 1、证券无条件交收； • 2、当日买入证券当晚 • 即完成过户和取得 • 所有权 • 结算业务规则： • 1、根据资金交收完成 • 情况进行证券交收； • 2、根据证券交收结果 • 进行变更登记

14. 《DVP业务实施方案》介绍 一、基本原则 二、结算账户体系设置 三、交收担保品管理 四、清算交收处理 五、交收违约处理 六、相关问题的说明

15. 一、基本原则 1、本方案的适用范围(净额清算担保交收的DVP)： • 所有结算参与人 • 证券交易品种： • 二级市场上，由结算公司净额清算、担保交收的证券交易品种：A股、债券（含回购）、封闭式基金、ETF、LOF、权证等证券交易（暂不包括B股）； • 部分发行类业务：配股、增发、市值配售、国债场内分销等

16. 基本原则（续） 2、 T+1交收期（T＋1DVP） 证券资金的最终交收时点暂维持16：00 3、两段式的证券资金结算关系： 结算公司与参与人之间证券、资金净额结算 结算参与人与客户之间证券、资金结算 4、结算参与人与客户之间的证券划付 结算参与人应委托结算公司代为完成其与客户 之间的证券划付，另有规定的除外

17. 基本原则（续） 5、以结算参与人为结算对手方。客户备付金 账户交收资金不足的，可对其自营备付金 账户实施关联交收 • 关联交收的前提是当日自营业务交收可正常完成、自营备付金账户仍有可用于交收的资金 • 实施关联交收可减少客户备付金账户透支的可能性（在关联交收后客户备付金账户仍未完成客户业务交收的，方判定为客户交收业务透支)

18. 基本原则（续） 本方案可总结为： 以结算参与人为对手方,由结算公司实施净额清算、 担保交收的T＋1DVP方案：T＋1日16：00,以参与人 资金交收正常为条件交付证券、以参与人证券交收 正常为条件交付资金

19. 二、结算账户体系设置 1、以结算公司名义设立的账户： （1）证券集中交收账户 （2）资金集中交收账户 （3）专用清偿证券账户 （4）专用清偿资金账户

20. 结算账户体系设置（续） 2、以结算参与人名义设立的账户： （1）证券交收账户 （2）资金交收账户（结算备付金账户） （3）交收价差担保品账户 （4）证券处置账户 （5）交收担保品证券账户（自愿设立） （6）证券总账（统计）

21. 结算账户体系设置（续） 实施分户管理的结算参与人需分别设立： （1）自营：证券交收账户、资金交收账户、 交收价差担保品账户； （2）客户：证券交收账户、资金交收账户、 交收价差担保品账户

22. 结算账户体系示意图 专用清偿证券账户 专用清偿资金账户 证券集中交收账户 资金集中交收账户 证券处置账户 自营交收价差担保品账户 客户交收价差担保品账户 客户证券交收账户 交收担保品证券账户 自营证券交收账户 自营资金交收账户 客户资金交收账户 客户证券账户1 客户证券账户2 自营证券账户1 自营证券账户2 客户证券总账 自营证券总账

23. 三、交收担保品 1、构成：结算公司交收担保品制度规定的担保品； 结算参与人自愿提交的担保品 2、交收担保品制度： 设立实施分为两个步骤： I、证券经营机构风险处置工作完成之前 II、证券经营机构风险处置工作完成之后 3、自愿提交交收履约担保品

24. 交收担保品－－交收担保品制度 I、证券经营机构风险处置工作完成之前： （1）担保品的构成（全部为现金） ： 最低结算备付金与交收价差担保品两部分， 二者 之和大体相当于现行最低结算备付金的水平 （2）最低结算备付金： 最低备付金缴存比例下调至15％

25. 交收担保品－－交收担保品制度 （3）交收价差担保品： A、用途：担保全部的价差损失及处置费用等 B、最低限额管理： 初始最低限额为200万，按月计算和调整： 最低限额＝上月应付交收款累计额/上月应付交收款的 天数×交收价差担保品缴存比例 交收价差担保品缴存比例暂定为20％ C、自动扣收： 结算参与人交收价差担保品账户内资金余额不足时， 结算公司可从其结算备付金账户中自动扣收

26. 交收担保品－－交收担保品制度 II、证券公司风险处置工作完成之后 （1）取消最低结算备付金的限制性规定 （2）依据交收价差担保品制度的试行效果和 积累的经验，及结算互保基金等制度的 建立健全，逐步调整交收价差担保品的 相关规定并引入逐日盯市制度

27. 交收担保品－－自愿提交担保品 结算参与人自愿提交担保品： （1）自愿提交，个案处理 为防止因透支而无法及时收到应收证券， 结算参与人可自愿将符合要求的自营证券 作为担保品事先提交给结算公司，结算 公司可配合结算参与人进行个案处理

28. 交收担保品－－自愿提交担保品 （2）合格的担保品（自营证券） 业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好 结算公司将定期不定期予以公布、调整 （3）担保品的担保价值 担保价值＝自营证券的提交数量×实际用于 担保交收的前一交易日该证券的 收盘价×折扣率 折扣率一般为60％

29. 交收担保品－－小结（1）

30. 交收担保品－－小结（2） 以第一阶段为例： 自营资金交收 自营最低备付金 (关联交收) 客户最低备付金 客户资金交收 自营价差损失 自营交收价差担保品 客户交收价差担保品 客户价差损失 作为自营资金透支时的待处分证券 交收履约担保品 (自营证券) 作为客户资金透支时的待处分证券

31. 四、清算交收处理 （一）证券划付指令： 最终交收时点前，可发送以下两类指令： 1、证券待处分指令 2、证券划回指令 （二）T日清算处理流程 （三）T＋1交收处理流程

32. 清算交收处理－－证券待处分指令 1、证券待处分指令 （1）何种情况下发送待处分指令 （2）待处分指令有效的条件 （3）对有效待处分指令的处理 （4）对当日新增透支、但未能发送有效的 待处分指令情况的处理： A、待处分指令无效 B 、未发送待处分指令

33. 清算交收处理－－证券待处分指令 • 证券待处分指令的发送： • 参与人无法及时足额完成当日资金交收义务、 • 且未事先提交足额交收履约担保品(自营证券) • 的，必须发送证券待处分指令； • 通过系统申报指令（依据数据接口规范）； • 在规定的时点前及时申报指令

34. 清算交收处理－－证券待处分指令 证券待处分指令有效的条件： A、待处分证券的指定范围： • 当日全部应收证券； • 回购到期证券账户在质押库中的质押券； • 回购到期席位上回购登记证券账户中的质押券 注意：不能将T日买入且当日用于回购的 债券指定为待处分证券

35. B、待处分指令的内容要素： 待处分证券的代码； 待处分证券的数量； 待处分证券对应的证券账户等

36. C、待处分证券价值应足值： • 参与人补入资金优先用于满足当日交收； • 待处分证券价值不低于当日新增透支额； • 待处分证券价值的计算： 二级市场一般证券按其提交转入专用清偿账 户前一交易日的收盘价计算；质押券按标准 券折算率折算；配股按配股价计算；市值配 售的证券按市值配售的发行价计算 • 待处分证券价值确定后，不因市场交易发生 的价格变化而调整

37. 清算交收处理－－证券待处分指令 结算公司对参与人发送的有效的待处分指令的处理： 将待处分证券划入专用清偿证券账户； 将当日其余应收证券划入证券交收账户 参与人新增透支但未能发送有效待处分指令的： 将全部应收证券作为待处分证券； 作为参与人重大交收违约事件，按照《证券登记结算管理办法》第68条处理（停止交易，由监管部门采取取消高管人员任职资格，以至将该公司纳入破产清算程序等措施）

38. 清算交收处理－－证券划回指令 2、证券划回指令： （1）什么是证券划回指令 （2）什么情况下需要发送证券划回指令 （3）证券划回指令应符合的条件 （4）结算公司对证券划回指令的处理

39. 清算交收处理－－证券划回指令 （1）什么是证券划回指令 对于参与人证券交收账户、证券处置账户内的 证券，参与人可在规定时点 前向结算公司发送 证券划回指令，由结算公司将证券交收账户或 证券处置账户内的证券代为划入指定的证券处 置账户或证券账户： 证券交收账户 证券账户 证券交收账户 证券处置账户 证券处置账户 证券账户

40. 清算交收处理－－证券划回指令 （2）什么情况下需要发送证券划回指令 A、客户违约、参与人拟暂不向该客户交付其当 日应收证券时，可发送证券划回指令：将证 券交收账户内的相应证券划入证券处置账户； B、结算公司将原待处分证券从专用清偿证券账 户划入参与人证券交收账户时，参与人可发送 证券划回指令：将相应证券划入证券账户或 证券处置账户； C、参与人拟将证券处置账户内的证券划回相应 证券账户时，可发送证券划回指令

41. 清算交收处理－－证券划回指令 （3）证券划回指令应符合的条件 参与人将证券交收账户或证券处置账户内的 证券划回指定证券账户应符合以下条件： A、指定的收券证券账户必须为原应收券的 证券账户； B、指定的收券证券账户对应的转入券种应 与原应收券种相符、转入数量不高于 原应收数量及其权益之和

42. 清算交收处理－－证券划回指令 （4）结算公司对证券划回指令的处理： A、依据参与人的指令代为完成证券划付 B、依据原成交结果、交收情况及权益分派等， 对参与人将证券划回指定证券账户的情况 进行事后稽核

43. 证券划付指令小结 1、参与人当日新增透支、 且未事先提交足额交收履约 担保品(自营证券) 的，必须发送证券待处分指令； 2、参与人交收正常完成且客户未对其违约的，可不必 发送证券划回指令，结算公司按照成交结果将证券 交收账户内的证券自动代为划入相应的证券账户； 3、对结算公司从专用清偿证券账户划入证券交收账户 内的原待处分证券,应发送证券划回指令； 4、拟将证券处置账户内的证券划回相应证券账户时， 应发送证券划回指令

44. 清算交收处理－－T日清算处理流程 1、生成清算数据 结算备付金账户：资金应收或应付净额 证券交收账户：各类证券应收净额、各类证券 应付净额 证券清算净额说明： • 以证券账户为单位进行净额清算； • 参与人所属证券账户各类证券应收净额之和 • 参与人所属证券账户各类证券应付净额之和

45. 清算交收处理－－T日清算处理流程 • 2、交收锁定 • 对净卖出证券账户内的净卖出证券做交收锁定 • 作为用于交收的证券、在交收完成前不能再 • 卖出、转指定（转托管），不能办理质押、 • 非交易过户等 • 对交收日应付款参与人的净应付款做提款限制 • 与现行做法相同

46. 清算交收处理－－T日清算处理流程 3、相关数据提供给结算参与人、交易所 • 清算结果提供给结算参与人，对交收锁定的证券加注特别标识 • 按照与交易所的约定提供相应数据，形成T＋1日交易的前端监控数据

47. 清算交收处理－－T＋1日交收处理流程 1、将净卖出证券从证券账户代为划入参与人的证券 交收账户，再划至证券集中交收账户 2、备付金账户满足（可交收资金余额≧T+1日应付 交收款）条件的，将应付交收款从备付金账户 划至资金集中交收账户 3、客户备付金账户不满足上述条件，但参与人自营 备付金账户已完成当日自营业务交收，对其自营 备付金账户做关联交收处理

48. 清算交收处理－－T＋1日交收处理流程 4、对应收款参与人（T+1日应付交收款﹤0）， 将应收款从资金集中交收账户划入其备付金 账户 5、对于正常完成T+1日资金交收义务的参与人， 将应收证券净额从证券集中交收账户划入其 证券交收账户

49. 清算交收处理－－T＋1日交收处理流程 6、对T+1日新增透支的参与人： （1）最终交收时点前发送有效的证券划付指令的， 按其指令，将待处分证券划入专用清偿证券 账户、其余应收证券划入其证券交收账户， 并代为划拨至指定的账户 （2）最终交收时点前未能发送有效的证券划付指 令的，将全部应收证券作为待处分证券划入 专用清偿证券账户

50. 清算交收处理－－T＋1日交收处理流程 7、应收款参与人申请划出资金： 集中交收完成之后，应收款参与人方可申请 划出应收资金（应满足最低备付金限额要求）