Kryzys finansowy 2008
Download
1 / 20

Kryzys finansowy 2008 - PowerPoint PPT Presentation


  • 174 Views
  • Uploaded on

Kryzys finansowy 2008. Seminarium PTE 26.XI.2008 Marta G ö tz, Instytut Zachodni. Geneza kryzysu - mechanizmy. Modele matematyczne zrozumiałe dla nielicznych Praktyka „twórz i dystrybuuj”, „pozabilansowe” Innowacje - SPV, MBS, CDO; „krótka sprzedaż”

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Kryzys finansowy 2008' - delta


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
Kryzys finansowy 2008

Kryzys finansowy 2008

Seminarium PTE 26.XI.2008

Marta Götz, Instytut Zachodni


Geneza kryzysu mechanizmy
Geneza kryzysu - mechanizmy

  • Modele matematyczne zrozumiałe dla nielicznych

  • Praktyka „twórz i dystrybuuj”, „pozabilansowe”

  • Innowacje - SPV, MBS, CDO; „krótka sprzedaż”

  • „Odwrócona piramida” : mikro – kapitał/aktywa = 3%; makro - aktywa >PKB (Islandia 14x)

  • „Rozwód” - realna gospodarka a system finansowy

  • Innowacyjne instrumenty finansowe + tani pieniądz (FED 1%) = … kryzys

  • Asymetria informacji = pokusa nadużyć, negatywna selekcja i efekt stadny

  • Kto winny? nierozsądni ludzie, chciwe banki, skorumpowane agencje ratingowe, władze narodowe pozbawione specjalistycznej wiedzy? Błędy systemowe – uchybienia w nadzorze korporacyjnym? Hipoteza Minsky’ego?


Usa wobec kryzysu
USA wobec kryzysu

  • PKB USA = 27% PKB światowego

  • „Basel II”, 2007 rekomendacje Niemiec - … odrzucone

  • Anomalia – NINJA, zarobki prezesów .... X344 !!

  • Kampania wyborcza – 20.01.2009

  • Plan H. Paulsona (TARP), FED 1%


Usa wobec kryzysu1
USA wobec kryzysu

  • Upadek LB, Nacjonalizacja AIG

  • Wątek kryminalny - FBI dochodzenie

  • A. Greenspan „To mój błąd, nie sądziłem, że rynek sam nie poradzi sobie z trudnościami”

  • Zyski prywatne, straty społeczne - Czy to jeszcze kapitalizm czy już socjalizm ?

  • Dylemat – Ford, Chrysler, General Motors ?

  • USA wciąż najbardziej konkurencyjną gospodarką świata wg Raportu WEF 2008


Ue wobec kryzysu
UE wobec kryzysu

  • Pierwszy kryzys w Eurolandzie, pierwsza recesja

  • ECB –płynność; paradoksalnie pieniądze wracają

  • W gestii krajów członkowskich, reguły konkurencji (N. Kroes), 13.X - regulamin by uniknąć chaosu

  • Inicjatywy - UE Fundusz Gwarancyjny (300 mld €), gwarancja depozytów 50tys €, EBI pomoc dla MŚP, SWF+ rząd ekon.+ doradcy+ GAF

  • 7.XI Bruksela przygotowanie do G20 15.XI + 130 mld € KE

  • GSP, pomoc państwowa - interpretacja

  • EU trudniej niż USA - koordynacja, polityka fiskalna

  • Różnice – Niemcy vs. Francja; Mc Creevy vs. J. Alumnia, N. Kroes vs. Verheugen; ETUC vs. BusinessEurope

  • Euro – „co by było gdyby….?” (CEP)

  • „Godzina prawdy dla UE…”


Kraje europy
Kraje Europy

  • Niemcy - Hypo Real Estate; „Schadenfreude”, pakiet ratunkowy – Treuhandanstalt (500), motoryzacja, pakiet gospodarczy, nastroje społeczne

  • Francja – fundusz interwencyjny + podatek (360)

  • Wielka Brytania – Bradford&Bingley, forum biznesowo-bankowe (640)

  • Szwajcaria – UBS (45), CS – fundusz z Kataru

  • Benelux - Fortis, Dexia nacjonalizacja

  • Irlandia - gwarancje depozytów

  • Norwegia – inwestycje miast, samorządów

  • Rosja – giełdy, dług zagr. > rezerwy walutowe, deweloperzy, agencja ochrony wkładów „Kremlinomics”

  • Węgry – pomoc MFW, BŚ, EBC, 300 pkt bazowych

  • Islandia – nacjonalizacja, niewymienialność korony - zarzucona, pomoc Rosji, członkostwo w UE


Polska a kryzys
Polska a kryzys

  • Słabiej rozwinięty, b. regulowany rynek finansowy?; OFE – 5%; Rekomendacja „S”

  • Fundamenty – fundusze unijne, rynek mieszkaniowy - rzeczywisty popyt – nadrabianie zaległości

  • Debiuty na GPW - ENEA – przesunięta, Multikino

  • Siła plotki (10.X) – Węgry – spadek PLN

  • Reemigracja – wzrost bezrobocia / wzrost £?; zwolnienia

  • Zwrot środków unijnych – siła wyższa czy dekoniunktura?

  • Stocznie – polski Fortis ?

  • Pengab ?

  • JP Morgan – nierzetelna analiza

  • Nowa dyrektywa EU - koniec autonomii, „drenowanie lokalnego kapitału”

  • Szansa na ekspansję (BZWBK = GE, PKO BP > Commerzbank)?

  • Gwarancje SP, depozytów, mapa drogowa €, „Działania …”

  • Spowolnienie – od ½ roku do 6 lat



Co dalej
Co dalej ?

  • Bezprecedensowa skoord. obniżka stóp proc. o 0,5 pp. głównych BC świata – giełdy w dół

  • MFW + G7 spotkanie w Waszyngtonie 11.X, Eurolandu – CEPR MANIFEST: 2rozw., 2problemy

  • Poprawa 13X; 15-16.X EU szczyt mimo to spadki 16.X

  • Szanghaj 24-25. X. ASEM

  • 7.XI Brazylia – rozczarowanie…

  • 15.XI G20 – Manifest CEPR, 3 cele ->2009 UK

  • Reperkusje – Japonia,Indie, Belgia protest, City - resocjalizacja, odradzanie nacjonalizmów (P.Mandelson), Caritas, pakiet klimatyczny, sport?

  • Kryzys na „Wall street” infekuje „Main street”

  • MFW: 50% kryzysów finansowych => gospodarcze, ale jak już są to - 3x poważniejsze i 2x dłuższe (L.Lauven, F. Valencia)



Co dalej1
Co dalej?

  • Przewartościowanie mitu rynków finansowych – prawdziwa wartość tworzona w przedsiębiorstwach

  • Nadzór, regulacje – kryteria Masstricht 2.0? – (CEPS)

  • Nowa linia Maginot ? (P. de Grauve)

  • „Komitet Cieni Europejskiego Nadzoru Finansowego”

  • „Nowa architektura finansowa – spotk. 15.XI. G20 - nowe Bretton Woods? -> „Nowy Świat: wartości, rozwój, regulacje”

  • Pomoc dla innych branż? (L?, ACEA, G. Eggertsson)

  • J. Bhagwati – innowacje finansowe, R. Zoelick nowe G7; J. Stiglitz „model nie do utrzymania, upadek muru berlińskiego w gospodarce”


Co dalej2
Co dalej?

  • Korzyści: W. Buffet; producenci sejfów, domy aukcyjne; lokaty - wino, złoto, ziemia; tradycyjna bankowość, bankowość etyczna, islamska, leasing

  • Pytania …????

    • Rozwiązanie – zastrzyk pieniężny (ekon.), zapewnienia polityków (polit.), zaufanie (psych.)

    • Początek końca czy koniec początku - koniec niedoregulowanego systemu finansowego, początek wielobiegunowego porządku bez hegemonii USA

    • Relacje państwo>rynek; punkt ciężkości światowej gospodarki

    • Źródło bogactwa (Islandia z najbogatszego do bankruta), o wartość sojuszy (odmowy EU –> Rosja; przepis antyterrorystyczny GB)

    • Ekonomia bliżej matematyki stosowanej czy socjologii i psychologii (lęk, chciwość)


Kryzys z szerszej perspektywy
Kryzys z szerszej perspektywy

  • Zawodność rynku (market failure)

  • Cykl koniunkturalny

  • „Krzywa kapeluszowa” (S. Gomułka)

  • „Widzimy obecnie, że wraz z upadkiem wielkich banków pieniądze znikają. One są niczym, a wszystkie te sprawy w rzeczywistości są drugorzędne”

    (papież Benedykt XVI)