第十二章企业破产与重整

第十二章企业破产与重整

12.1 财务失败 • 一、财务失败的种类 • 财务失败是指企业无法偿还到期债务的困难和危机。每个企业在其生产经营过程中，随时都应考虑一旦企业出现财务失败时，应如何处理企业的财务事宜，以保护各相关主体的利益。财务失败可以分为技术性失败和破产两种。 • （一）技术性失败 • 技术性失败是指企业总资产的公允价值尽管等于或超过其总负债，但由于其资产的流动性差，无法转变为足够的现金，以用于偿付到期债务的财务失败。 • （二）破产 • 破产是企业财务失败的一种极端形式，当企业资金匮乏和信用崩溃两种情况同时出现时，企业破产便无可挽回。 • 二、财务失败的原因 • 财务失败的原因很多，既有企业无法左右的政治、经济、自然等外部原因；更有企业管理无能，从而缺乏市场竞争力的内部原因。

12.2 企业破产 • 一、企业破产的界限 • 当企业资产的公允价值低于其全部债务，亦无债务展期、和解、重整的可能性时，企业实际上已经破产。从法律上讲，企业破产有两层含议：其一是资不低债时发生的实际意义上的破产，即债务人因其负债超过其资产的公正价值，不能清偿其到期债务而发生的一种状况；其二是指债务人因不能清偿到期债务而被法院宣告破产。此时债务人资产的公正价值可能低于负债，也可能等于或超过负债，这种破产是法律意义上的破产。 • 所谓破产界限，即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上通称为法律破产原因。在破产立法上，对破产界限有两种规定方式：一种列举方式，另一种是概括方式，其通常有三种概括：(1)不能清偿或无力支付；(2)债务超过资产，即资不抵债；(3)停止支付。 • 二、破产清算前的自愿和解 • （一）债务展期：是指推迟到期债务的偿付日期，以使陷入财务困境的企业有机会生存下去，并在未偿还其全部债务。 • （二）债务减免：是指债权人以收回部分现金的形式与债务人解除契约。 • （三）债转股：是指债务人将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式。 • （四）自愿清算：企业清算分为自愿清算与非自愿清算两种形式。 • 三、破产清算的一般程序 • 企业破产清算的一般程序大致可分为三个阶段，即破产申请阶段、和解整顿阶段和破产清算阶段。具体分为： • （一）提出破产申请（二）法院接受申请（三）债权人申报债权 • （四）法院裁定企业破产（五）组建清算组 • （六）接管破产企业，进行资产处置工作（七）编报、实施破产企业财产分配方案（八）报告清算工作（九）注销破产企业

一、企业重整的财务目的 二、企业重整的一般程序企业重整的一般程序包括下列步骤：（一）向法院提出企业重整申请（二）制订重整计划（三）提交法院审批 1、对未来销售作出预测； 2、对经营状况加以分析，并据此预测未来销售的盈利能力； 3、确定一个适用于未来盈利预测的资本化率； 4、根据预测的未来盈利和资本化率计算确定企业的产权价值； 5、确定支付给各种要求权的金额。为提高企业的盈利能力，企业必须采取以下措施： 1、延展债务到期日，并将部分非担保负债转换成普通股； 2、如果属于经营管理不善导致财务危机的，必须引进管理人才，提高经营管理水平； 3、及时清理处置过时存货； 4、改良企业厂房设备，促使企业的生产经营更有成效，从而提高企业的市场竞争能力； 5、改进生产、销售、广告等职能，进一步提高企业生产经营的生机与活力； 6、开发新产品，保证企业的长远健康发展等。（四）提请债权人和股东认可（五）付诸实施三、企业重整计划制订企业重整计划一般包括以下三个步骤：（一）确定重整企业的总价值是对未来收益资本化，即以估算的未来收益为依据，按某一恰当的资本化率折算为资本的现值。（二）构建重整企业的目标资本结构（三）旧证券的估价和换取新证券 12.3 企业重整

第十二章 企业破产与重整