1. 东方智慧 投资美学 沪深300股指期货早报 永安期货济南营业部 作者: 王乃靖 手机：13964104744 邮箱：wqspb@163.com

2. 基本面消息 国外的： 1. 奥巴马提交总额3.7万亿美元2012财年预算方案，计划10年内削减1.1万亿美元财政赤字。 2. 美国2011年预算赤字达创纪录的1.65万亿美元，连续4年赤字超1万亿美元。奥巴马称若再向 中国等国家借债，美国将无力与华竞争。 3. 欧元兑美元汇率创出三周新低，因欧元区债务危机笼罩，成员国出现分歧，挽救政策低效且 充满不确定性。 4. 债务危机下欧元区2011年经济增长率为1.7%。 5. 英国1月份消费者物价指数飙升4%，主要源于其国内消费税上调、英镑贬值、世界大总商品 价格上涨。 6. 法国2010年第四季度经济成长率为0.3%，增速与第三季度持平。 7. 日本与印度将于2月16日签订自由贸易协议，大部分商品减免关税。 8. 日本央行行长白川方明称，日本经济上行与下行的风险基本平衡；鉴于日本国内通货紧缩压 力继续，日本货币政策委员会一致决定维持无担保隔夜拆借利率为0-0.1%的区间不变。 9. 为遏制因粮食价格上涨带来的通胀现象，韩国财政部呼吁寻求国际合作遏制粮价。 国内的： 1. 1月CPI同比涨4.9%，PPI同比涨6.6%，信贷增1.04万亿人民币。 2. 据媒体称监管层拟上调存量二套房房贷利率。 3. 消息人士称住建部已经定第三批限购房城市名单。 4. 一年期央票利率上行0.275%。 5. 中央预算投资结构相较此前的4万亿投资发生大的变化，3826亿投向民生项目。 6.1月国内铁矿石进口量6897万吨，创有史以来最高纪录，因贸易商和钢厂突击进口，港口库存 历史性突破8000万吨。 7. 国内高铁项目可能因为前铁道部长刘志军被调查而放缓。

3. 基本面消息解读 发达经济体的经济在债务困扰中步入复苏，欧洲债务问题依然没有妥善解决，内部分歧与矛盾导致其挽救政策的低效，不确定性依然存在；日本存在着经济增长缓慢、通货紧缩及主权债务高企的问题；美国复苏状况较为乐观，但是对外债的高度依赖及高企的失业率也迫使其在刺激经济与削减债务上顾此失彼。 新兴经济体的强劲复苏、发达经济体的复苏相对明朗化及宽松货币政策导致的世界大宗商品价格的上涨导致的通货膨胀已经由新兴经济体向发达经济体蔓延，全球性的通胀出现端倪。 中国经济的结构性问题依然存在。高企的房产价格和日益严重化的通胀使得国内货币政策由宽松回归常态，货币政策进入紧缩周期；中国购买和中国出口的因素深刻的影响着全球大宗商品的价格和人民币汇率的形成。对比中日两国新近公布的2010年国内生产总值（GDP)数据，中国已经取代日本确定成为世界第二大经济体，然而国富没有掩盖国内存在的财富分配结构性问题，据统计，国内行业收入差距高达15倍，为世界之首。为了有效的扩大内需、建立稳态的橄榄球形态的社会结构、理顺和完善社会网络，如何完善财富分配结构和机制，如何在初次分配和二次分配中注重公平和可持续性将是政府由量增的价值取向向质增的价值取向转变的关键。

4. 国际股指期货市场 发达经济体 新兴经济体 热钱 复苏脆弱，宽松 通胀高企，紧缩 印度SENSEX证券指数 美国道琼斯证券指数

5. 国际股指期货市场分化的背后 ----两极格局明显的世界经济 紧缩加息 热钱流出 EPFR跟踪数据：1月26日 当周流出30亿美元，2月2日 当周流出70.2亿美元 热钱流入 宽松维持

6. 发达经济体股指期货 受好于预期的经济数据及回流资金的推动，英国富时指数依然保持 了较好的上升态势，近期有调整，上升思路不变 受乐观的复苏前景，良好的财务年报及回流资金的推动，道 指维持了较好的上升势头，近期有调整，上升态势没有实质 性改变 受积极地政策刺激及对新兴市场出口的增加，日经指数处在上升通道 里

7. 新兴经济体的股指期货市场 印度SENSEX指数面临前期支撑，有反弹要求，但是难改紧缩政策 下的下行趋势 巴西BVSP指数同样面临前期支撑，有反弹要求，但是难改紧缩政策 下的下行趋势 受大宗商品出口利好的提振，俄罗斯在BRIC中表现较为特殊，保持 了较好的上升态势，上升或将延续，这还要取决于俄联邦政府对于通 胀的态度

8. A股市场 上证指数面临前期2500-2700箱体的支撑，走出一波较为大的反弹行情，地产调控、信贷紧缩等依然压制A股的上扬，难有大的起色。 今年A股解禁市值比去年减少60%。 尽管从大的格局来看，A股依然处在低位宽幅震荡，但是结构性机会依然存在，政策利好的高铁、新能源、机械、软件、水泥生产、集成电路等热点及关联板块不断涌现。 周线格局反应A股中期向好，在以后的股指操作中应该以做多为主线。

9. 中金所沪深300股指期货市场 沪深300股指主力合约1103，昨日开盘3260，收盘3242，最低3234，最高3279，持仓25840手，日增仓5384手。全天13:45之前为震荡上扬走势，之后快速深幅跳水。 沪深300股指主力合约1103在经过近20天的强势反弹之后有回踩要求，回踩目标60日均线支撑同时是整数关口的3200一线

10. 股指期货持仓

11. 股指期货操做建议 从中期来看，股指1103仍然是上涨势，短期有调整，今日以调整行情对待。 下方目标3200,3160.

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